证券时报多媒体数字报

  上个月刚刚完成摘帽并煞有介事地拉开重组架势的博元投资，在3月底突然被证监会直接披星戴帽，上市名称也由博元投资变更为*ST博元，并被移送公安机关调查。其多年来持续进行的欺骗投资者、违法违规的行为终于迎来“集中清算”，业界称其或成为新退市制度实施以来的强制退市第一股。

  可是，面临退市的*ST博元复牌后连拉8个一字跌停后，上周五上演逆袭，当天下午1点53分*ST博元成交量急剧放大，上证所发现异动后实施盘中临时停牌措施。更令众多市场人士惊讶的是，尾盘复牌后的*ST博元5分钟成交达3.49亿，股价上演从跌停到涨停的反转。投资者惊呼：*ST博元演的是哪出戏？

  第一出戏：续演重组“不死鸟”神话？问题是，在近三四年间，ST博元先后三次谋划的重大重组无不以失败告终。翻开博元投资历史，其前身是上交所创设之初的“老八股”之一，初名凤凰化工。公开资料显示：二十多年来，经历了多次变身，光是所用过的名称就有凤凰化工、浙江凤凰、华源制药、*ST华药、*ST源药、S*ST源药、ST源药、ST方源、ST博元等近十个之多。与此相对应的是，控股股东和注册地及业务范围也连续变迁。直到2013年1月摘掉ST帽子，才亮出了现在的“博元投资”大名，可以说是资深的“不死鸟”。投资者对这类公司重组已经失去信心。

  第二出戏：继续造假糊弄投资者？不可能。去年11月16日起施行的退市新规，引入重大违法公司强制退市制度。博元投资涉嫌构成违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，是重大信息披露违法的典型，违法行为十分严重。据证监会通报，该公司2011年至2014年间，不仅连续不断借重组名义招摇撞骗，而且四年违规十五次，终于在去年6月因涉嫌信息披露违规而被证监会立案调查。

  第三出戏：谁在上演自救行为？公司及被套主力都有可能。*ST博元上周五在一如既往的跌停之后，于午后13时54分突然放出天量成交，2分钟成交量达50万手，13时55分起停止交易之时，成交金额已高达2.86亿元，换手率达30.22%。由于股价异动，该股随后临停。但在临近收盘复牌后即被7万手买单拉至涨停。

  业内普遍认为，新退市制度的震慑作用将随着年报发布真正显现，2015年退市及暂停上市个股数量有望上升，上市公司主动退市及“退市央企”等个案均将出现。上周五*ST博元尾盘拉涨停，不排除是公司自救行为。

  然而，笔者感觉被套主力借机出逃的可能性更大。上证所周末晚间公布的持股数据显示，账户市值低于100万元的散户在4月9日、10日的短短两个交易日内买入超过4047万股。形成鲜明反差的是，账户市值大于等于100万元的散户合计持股数则从8930万股迅速降至5899万股，专业机构及一般法人户也合计出逃1017万股。此外，最近8次龙虎榜数据显示，中信证券（浙江）台州市府大道营业部自去年9月来便一路坚决出逃：2014年9月24日卖出6698万元，4月10日再度卖出4318.89万元，期间累计卖出1.72亿元，期间买入额则始终为0。

  值得反思的是，博元投资能在这么长时间里该退不退，除了法制不健全、信息披露制度和退市机制不到位之外，过于追逐投机的市场炒作机制也在一定程度上搅混了水，为浑水摸鱼打了掩护。