证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 罗克关

  上周五招行的一纸公告，让市场关于资产整合的猜测化为泡影，招行实际操刀的“重大事项”——是计划以非公开发行股票的方式来实施员工持股计划。其实这一方案也没有太多意外，在混合所有制改革和利率市场化的大背景下，招行的选择在意料之中。

  为什么这么说？因为在利率市场化的时代，商业银行必须以更柔软的身段去捕捉市场机会，其核心竞争力已经不是资本和资产规模，而是机制和人才储备。特别在商业模式历经数百年洗礼的商业银行身上，发展战略可供借鉴的经验已经堪称汗牛充栋，资本的募集通道与工具也在不断多元化，唯一无法复制的东西就是人才储备。让人才和公司的未来走到一起则更为难得，去年以来在员工持股事宜上率先做出尝试的交行、民生和平安，都是试图将员工引入公司的未来之中。

  其实我们也可以清晰地看到，近几年的国内市场中，做得风生水起的几家银行无一例外都舍得在人才引进上掏出真金实银，甚至不惜试错。“人挪活”的市场规律也给了这些银行极大回报，帮助它们在短时间内构建起立足未来的战略框架，并推进战术实施以缩短市场差距。反倒是一些曾经有良好人才递补传统的银行，却一再错失市场机遇，核心人才也在不断流失。

  利率没有完全放开之时，银行靠资产规模在市场立足，资本是决定市场地位的主要生产要素，人的流失不足以影响大局。但在利率完全放开后，资本对于盈利能力的重要性将逐渐下降，人才和机制对银行核心竞争力的影响将逐渐上升。最近两年来，资管人才、网络金融人才、同业业务人才在市场上的行情持续水涨船高，很多银行仍然觉得一将难求，正是这一转变的最好缩影。

  以零售独步市场的招行，既曾经尝到过人才引进带来的甜蜜，也在直面对手挖角留下的苦涩。随着越来越多的银行开始转型，招行优势业务上的员工普遍都成了猎头眼中的香饽饽。在网络金融开始自下而上蚕食零售银行旧有的市场格局后，更大的市场机遇也在冲击核心团队的稳定性。去年，曾经长期操刀招行电子银行业务的零售网络银行部总经理胡滔离职招行加盟蚂蚁金服，就是最典型的案例。

  以招行的资产组合而论，实施员工持股的另一个好处是将长期和短期的利益更好平衡起来。越来越强调“轻资产”战略的招行，近两年不断探索公司和同业业务中的市场机遇，呈现积极进取的风险偏好；在零售业务上，运用移动互联网思维去重构传统业务链条，则是试图将触角延伸到更年轻一代人的市场中去。整体而言，这是将视野投向未来的打法，如能在激励政策上也引导员工关注长期利益，战略推进无疑也将更加得力。

  这种尝试，对提振市场对银行的信心也将有直接帮助。利率市场化之后，只有理顺激励机制的银行能够以更审慎的心态去面对周期波动，这些银行也将由此而赢得更多投资人的信任。上一轮周期中很多银行大量吃进平台融资，并以激进的心态切入小微市场，虽然不乏商业上的通盘考虑，但考核机制过于注重短期利益带来的后遗症也显露无疑。

  不管怎么说，这个时点上舍得将部分薪酬和年终奖投入公司，对个人和公司应该都不是坏事吧。