证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 程丹

  一半是海水，一半是火焰。当经济渐次入冬多项政策向保增长全面转向时，股市的春天在经历了长达七年的漫长筑底后悄然来临。

  当前，在经济发展新阶段的新常态下，我国在增长速度、发展方式、经济结构与发展动力等方面面临转型，经济下行压力加大，如何让经济发展在新常态下调速不减势，量增质更优，发挥市场在资源配置中的决定性作用，推动实体经济尽快走出“三期叠加”的转型期，是当前和今后一段时间需思考的重要问题。在全面深化改革的指引下，作为提高直接融资比重主要场所的中国资本市场无疑将承载经济转型升级的梦想，在解决融资贵融资难、促进中小微企业发展、推动“大众创业、万众创新”、服务实体经济的过程中迎来新机遇。

  国家经济转型升级需要资本市场作为发动机进行资源优化配置，这让投资者打开了对政策红利的想象空间，加之，一系列稳增长的政策依次推出，吸引着在宽松货币环境下的各类资金入市，从一带一路战略到自贸区建设，从“互联网+”到混合所有制改革，从亚投行的筹备到提振东北经济，改革组合拳加速释放，提升了资本市场中长期向上的预期。

  尤其是央行行长周小川不赞成“结构性货币政策释放出的资金进入股市就不是支持实体经济”的表态，透露出监管层对资金入市、促进企业在股市融资的认可，这让最近国内股市一浪高过一浪。

  外部的政策支持让近几年在制度改革动作频频的资本市场焕发了新能量。纵观过往，资本市场制度和基础设施建设稳步推进，多层次资本市场建设在顶层设计、体系构建、基础制度市场化改革等方面均取得了重要突破，新股发行制度再改革，上市公司并购重组和再融资逐渐松绑，退市制度优化，互联网金融多维度布局，机构创新更进一步，沪港通、自贸区及前海等开放建设渐行渐深，这些都为打造中国经济的持续升级释放了正能量。

  尤为可期的是，中国股市将迎来资本市场基本大法——《证券法》的修订完善，人大已确定审议《证券法》草案，其中，新股发行注册制改革这一牵一发而动全身的“牛鼻子”工程也将获得突破，在弱化上市盈利要求、强化信息披露、推进市场化定价、完善退市转板机制、提升中介机构专业性的引领下，注册制势必会给更多的企业打开资本市场融资大门，使实体经济以更低的成本、更高的效率获得直接融资。随着改革的推进，未来机构配售比例的提升、发行节奏的自主化、募集资金量及市盈率限制的取消，将会促进一级市场价与量的市场还权，社会融资结构的优化，有效疏导企业和资金这两大长期困扰我国发展的“堰塞湖”，而壳资源高溢价亦将迎来自然消亡。

  此外，多层次资本市场也将在经济发展的序列中为各类发展阶段的企业提供融资的便利。进入加速发展期的新三板疾步前行，2100余家中小企业在这里获得养分，首季爆发式增长几乎超越去年全年表现，市场随着去年8月份做市商制度的开启逐步活跃，可以期待，伴随着转板机制、竞价交易、分层管理等制度的落地，新三板将长立于资本市场的新风口，获得越来越多投资者的认可。

  最美人间四月天，中国资本市场这一池活水正是浇灌实体经济可持续增长之花，其必将为经济转型和产业升级带来持续支持，成为中国经济从投资驱动型转向创新驱动型增长的主战场。

  （本系列完）