证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李雪峰

  商业零售公司正在遭到越来越多金融资本的蚕食，继“安邦系”对大商股份逼近首次举牌红线后，沪上私募对“物美系”旗下的新华百货（600785）构成二次举牌。

  截至4月28日，上海宝银创赢投资管理有限公司（下称“上海宝银”）及上海兆赢股权投资基金管理有限公司（下称“上海兆赢”）累计持有新华百货10%股权，二者系一致行动人关系。其中上海宝银旗下“上海宝银创赢最具巴菲特潜力对冲基金3期”账户、“上海宝银创赢最具巴菲特潜力对冲基金1期”账户、“上海宝银创赢最具巴菲特潜力对冲基金16期”账户分别持有新华百货8.2%、0.5%、0.098%的股份，上海兆赢则通过旗下“最具巴菲特潜力500倍基金3期对冲基金”账户持有新华百货1.21%股份（忽略四舍五入影响）。

  此次举牌距离上次举牌仅14天，而从首次建仓直至完成二次举牌，上海宝银与上海兆赢前后耗时不超过3个月。公开资料显示，前述两家私募机构董事长均为崔军，总经理也均为邹小丽，显示出二者的密切联系。

  崔军何许人也？此人公开履历始自2007年4月份，彼时崔军创办上海宝银投资咨询公司并担任董事长，因推动基金银丰的封转开（封闭式基金转换为开放式基金）而渐为资本市场所熟知。2008年7月，崔军以私募投资者身份增持宁夏建材前身赛马实业，并公开叫板赛马实业董事会要求派驻成员，此案被称为中国私募基金抢夺上市公司控制权第一案。

  2011年7月份，崔军给招商银行时任董事长傅育宁写公开信，称如果招商银行配股，或会令该行股价遭打压，建议招商银行向巴菲特增发H股。次年8月份，崔军再次呼吁兴业银行中小股东联合否决该行计划动用50亿元在上海陆家嘴中心区购置营业办公大楼的议案。

  2013年4月份，崔军将矛头指向华北高速。当时崔军发布公开信称其旗下4只基金均持有大量华北高速股票，华北高速账面上约有16亿元现金存放于银行，未能给公司带来合理水平收益，涉嫌严重损害投资者利益。为此，崔军亦曾呼吁华北高速中小投资者联合投票，要求华北高速大股东适时回购股票进行注销。

  回溯崔军在资本市场的种种动作，对上市公司构成实质性逼宫的行为实际上并不多见，往往系公开信之类的隔空喊话。不过从今年2月份开始，崔军动用数亿元现金直接对新华百货展开角逐。按照新华百货今日披露的权益变动书，崔军在未来12个月内或将继续增持新华百货。

  有分析认为，到目前为止，新华百货方面尚未有正式的回应。有分析认为，后期不排除崔军要求进入新华百货董事会的可能性。

  资料显示，新华百货系“物美系”A股商业平台，而物美系另一家公司物美商业则是H股商业平台。据了解，物美系的资本运作始于上世纪90年代，其实际控制人张文中早年毕业于南开大学，2006年卷入行贿风波。

  新华百货、物美商业先后成功上市后，物美系此后连续收购了北京超市发连锁公司、京北大世界等，还一度被传与华润集团竞购同样出自南开大学门下杜厦曾执掌的“家世界”（2007年3月被华润收购，改名为华润万家）。

  如今，物美系在商业运作方面已具备相当的规模，其中新华百货是宁夏地区规模最大、零售业务市场占有率最高的公司。假如崔军进一步增持，无疑会撼动物美系控股根基，面对崔军的进攻，物美系将会如何应对呢？