证券时报多媒体数字报

  本周A股市场连续下挫，成交量连续萎缩。截至昨日收盘，上证指数周跌幅5.31%,报收于4205.92点；深成指下跌2.28%，报收于14481.25点。创业板指数上涨4.05%，报收于2973.60点。

  前期大盘以快牛方式连续上攻4500点，管理层采取了三种方式为股市降温：增加每月新股批次，反复提示风险，禁止创业板高价股和部分涨幅过大的中字头股作为融资的抵押品。三管齐下，令本周股指连续杀跌。笔者看来，缓涨急跌是牛市的特征，连续下跌很有可能为大幅降息砸出空间。

  技术上看，股指有两种演变方式：其一，在4000点一带止跌反弹；其二，回补完3860点一带缺口后再反弹。笔者看来，在3864至4000点区间内的任何位置止跌回升都属正常。当然，这只是从技术角度看，如遇降息等重大利好，股指将直接结束回调重归升势。

  板块上看，以金融、地产、石化双雄为主的大盘蓝筹股连续连续调整之后，短期杀跌动能已经很小，在充分调整之后仍然有机会带动大盘反弹向上。特别是在降息预期下，地产板块更有可能成为上攻的主力军。周期性的大盘股在沾上了“一带一路”、“互联网+”、“中字头”概念之后，股价已过度爆炒，涨幅惊人，泡沫程度甚至比创业板更为严重。如中国南车、中国北车，中国中铁、中国铁建、中国一重都是超过60多亿股的流通盘，业绩一般，股价却从几块钱到几十块钱，市盈率高达100多倍。又如大幅亏损的中国铝业、中国远洋，短时间内股价翻了几倍。对于近期连续上涨的创业板来说，虽然还有上攻动能，已是强弩之末。一旦形成调整，空间将是巨大的。

  对于本轮行情，投资者要认清这一轮的牛市远不止此，2008年1月留下的4800点一带的跳空缺口后市将继续回补，近期调整是为了后市更好的拉升，蓄势整理之后进攻4800点只是时间问题。操作上可重点关注以下几类股：一、降息预期受益股，包括地产、券商、保险；二、国企改革股，特别是央企改革、上海本地股、以及广东国资委旗下的个股；三、绩优成长股的错杀机会。

  综上，投资者加强风险防范但不必要过分看空。当市场上大部分人都陷入恐慌的时候，也就是该贪婪的时候了。

  （作者单位：中航证券）