证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 程丹

  西谚有云：上帝的归上帝，凯撒的归凯撒。随着中国资本市场不断走向成熟，监管转型持续推进，监管层和投资者都应尽快适应，让市场的归市场，监管的归监管。

  “放松事前管制，加强事中事后监管”是证监会对监管转型的定义。2013年以来，中国证监会下好简政放权这步“先手棋”，已累计取消24项行政审批事项，从取消证券交易所上市新的交易品种审批，到取消期货交易场所合并、分立或者解散审批，市场活力得到有效激发，以上市公司并购重组为例，目前90%以上的交易单数已无需证监会审批，放开前端审核，在后端严格执法，证监会优化完善案件调查与审理环节相对分离、分工制约的查审分离机制，明确沪深证券交易所的受托执法职能，在促进市场优化资源配置功能发挥的同时，又维护了市场公开、公平、公正秩序和投资者合法权益。

  当前，监管权力和责任边界还未完全清晰，应抓紧设立证监会的权力清单，做到“法无授权不可为”，“法定职责必须为”，在行政审批权、日常监管权、调查处罚权、行政强制权、其他权力等方面逐条梳理设立责任清单，也可在创新方向、证券期货市场外商投资领域依照“法无禁止即可为”的要求探索建立负面清单。

  特别是在新股发行注册制改革的推进过程中，需明确监管层和市场的职能，如何放权、怎么放权需有可操作性规则。目前初步设定的是，监管层把精力放在维护市场秩序，保护投资者合法权益方面，不再干预发行价格，也不过多关注企业以往业绩、未来发展前景，这些都交由投资者判断和选择，股票发行数量与价格则由市场各方博弈，让市场发挥配置资源的决定性作用。但具体到审核权下放，注册文件审批还需一整套详细政策，细节决定成败，仍要谨慎琢磨。

  还需强调的是，前端管制的放松必然要求后端日常监管的加强，事前审批的许可条件或没有审批的监管要求，就必须要靠事中监管来维护，只有事中监管及时矫正和制止了不当行为，才会减轻事后监管的压力，有效防范和控制风险蔓延，而事前准入、事中监管的效果最终要靠事后惩罚威慑来保障。所以，对于信息披露、券商业务的现场检查，对内部交易、操纵市场、老鼠仓等违法违规行为的打击，都属于日常监管的范畴，其目的就是要通过规范严格公正的事中事后监管，防范风险，促进发展，促进资本市场平稳健康发展，市场不应一遇到监管通报就过分解读和妄加猜测。

  其实，证监会监管转型是推进新常态下资本市场改革发展的应有之义，只有政府往后退，市场往前进，还权于市场，还权于投资者，资本市场才能在全面深化改革和经济转型中发挥关键性作用。