证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张欣然

  连续暴涨令创业板成为券商分析师及研究报告关注的焦点。从大量券商研究所公开分析来看，创业板公司后市仍被看好，但是也需要防范系统性回调风险。

  “在二季度剩下的时间，由于通胀和房价压力还较小，利率有进一步下降空间，因此大盘股还能有短期的估值修复机会。” 广发证券策略研究称，但是待下半年通胀和房价出现上行压力之后，大盘股将面临回调压力，但以创业板为代表的小盘股还会有进一步估值向上泡沫化的空间。

  对此，不少公募机构的投资者表示，“既然大盘股的机会是短暂的，小盘股的机会是长期的，那这个观点更加坚定大家持有小盘股的决心，没有必要再去做短期的换仓了。”

  广发证券策略研究认为，上周创业板的强势表现确实进一步坚定了他们持有小盘股的信心。另一方面，不少公募投资者认为，市场上存量的小盘股很多都已被机构集中持仓，要找更有弹性的品种就需要从那些次新股里面去找，因为这些次新股大家的研究覆盖深度还不够，机构持股密度也不大。

  同样，国信证券分析师朱俊春称，“热爱创业板是一种态度。”探究根本实则是对中国经济转型的信念，即便有2011年~2012年的沉寂、2014年的结构性调整，其长期向上方向不变。“抛却可衡量的PE估值不谈，以市值衡量的估值方法有其合理性，有梦想总是好的，万一实现了呢。”

  “一轮牛市中大牛股一定来自当时的主导产业，当前创业板等于2005~2007年地产行业， 牛市就是泡沫化过程，对就不怕贵。”海通证券策略在近期周报中称，上周上证大跌是政策降温的短期波动。二战后多个经济体强盛时出现指数涨10~20倍的大牛市，本轮 A 股牛市对应中国梦，牛途还长。降息是积极宏观政策帮助转型实现稳中求进的延续，且利率下行助推资金入市。

  “短期来看，创业板有望惯性上涨，再创新高。”山西证券认为，大盘有望震荡企稳，但实际反弹力度仍需关注市场量能配合情况。

  “上周主要指数中，主板指数略有回落，创业板指数估值继续大涨冲击100倍。” 银河证券首席策略分析师孙建波称，以2000年至今观察，目前上证综指估值水平距离均值还有提升空间，创业板指估值已经远超均值水平。

  也有不少分析师提示，在新经济新常态下，代表着中国经济的未来发展方向的创业板上市公司深受政策的呵护以及资金的青睐，有望继续发力，投资者注意把握节奏和相关机会。

  而广发证券策略研究也认为，只要通胀和房价其中之一出现明显向上抬头迹象之后，就可能促发大盘股的回调以及小盘股进入“最后的疯狂”，但可能这在下半年才会看得到。