证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴晓辉

  初见深圳前海进化论资产管理有限公司总经理王一平的时候，一般人都会惊讶于他的年轻，甚至觉得他还带点书生意气。但就是这个85后年轻人，已先后执掌了两个私募产品，其中刚成立不久的“进化论复合策略一号”在一个月内便取得了52%的收益。

  王一平在聊起投资的时候显得老练沉稳。他说：“我追求的是高收益大概率的投资机会。”同时，他认为投资是盈亏同源的。“在投资决策之前必须弄清楚这笔投资的所有核心投资要点，如果你不明不白地盈利，同样也会在未来某个时间里不明不白地亏掉。”

  只追求大概率事件

  王一平在15岁的时候开始接触股票，从此与投资有了不解之缘。在大学的时候就专注于专业知识和股市实践的结合，于2007年获得首届全国大学生模拟炒股大赛股票个人组冠军。2008年因成绩优异保送江西财经大学研究生，并于2010年在深圳创立了自己的投资公司。

  “没有哪一笔投资一定会成功或一定会失败，所有的事情都有概率，我们能做的事情就是长期追求大概率事情，从中不断重复获得利润。”然而，决定市场走势的因素太多，且每个因素时刻都在发生着变化，所以主观断定市场一定会涨或者一定会跌并不可行。王一平认为，通过基本面、技术面、资金面三个因素综合判断投资成功的概率，当众多因素都指向同一个方向时投资成功的概率极大。

  王一平举例道，3月28号证监会发布公募基金可参与沪港通交易政策，这则消息是投资港股的历史性机会。因为港股的估值低于A股，而公募喜欢遵循价值型投资方法，因此投资机会巨大。另外从动态资金面看，内地大量资金在消息公布后开始加速流入港股市场。而从技术面看，港股即将突破5年的平台压力，向上空间一旦打开，上涨动能将完全释放。

  “考虑到基本面、资金面、技术面这三个因素都朝着一个方向，我们决定大手笔买入港股。港股在清明节后迎来了大爆发，此次一役我们获得了可观的收益。”王一平称。

  在投资方向上，王一平倾向于从横向和纵向两个角度拓展投资，让投资的选择面更广。横向方面即是做到跨市场投资，从A股、B股、H股、美股、新加坡等市场中选择胜率最大的市场；而纵向方面则是运用对冲、大数据、统计套利等交易分析手段寻找最适合当下市场的最优交易模式。

  具体而言，王一平表示，在A股方面看重行业空间是否足够大，公司业务是否专注、有亮点，另外创始人、管理团队以及公司文化等都是考量因素。美国市场较为长期稳健的牛市，源于美国是世界上引领科技潮流的领路人，在科技创新股票投资方面，美股有着天然的优势。而香港是亚洲最大的资金自由港，资金进出较为频繁，在新兴市场投资方向上，容易受到国外资金青睐，值得长期关注。

  在操作策略方面，王一平称：“市场是多变的，因此策略一定要灵活，不能试图一招鲜吃遍天。每个市场有自身的特点和投资方法，要遵循各个市场的逻辑要点来选择策略。”另外资本市场里没有常胜将军，风险控制极其重要。王一平表示，有几种风控的方法：第一，根据交易进行计算机大数据分析找出市场运行的基本情况；第二，运用交易手段，适时运用期指进行对冲；第三，在手中个股表现明显不及预期时，严格止损。

  牛市远没有结束

  近期行情出现剧烈震荡，但王一平管理的产品并未出现回撤，反而取得较高的收益。王一平认为，近期券商纷纷降低股票担保品抵押率，此举为变相的降低杠杆；监管层频繁发布市场风险提示有意让市场降温；技术面方面，短期市场成交量萎缩明显，市场缺乏上行动力。总的来说市场或进入震荡期，调整过后才有望进入牛市下半场。

  基于以上判断，王一平进一步解释道：“我们统计板块历史数据后发现，在历史上的牛市下半场，消费板块表现会优于其它板块，另外消费股板块本身也具有较强的防御性。因此从进可攻，退可守的角度看，我们配置了80%仓位的食品饮料股和医药股，同时做空期指来对冲保护手中的股票头寸。”

  今年以来，上证指数上涨了40%，期间并没有像样的回调。证监会防控两融风险，券商降低担保品质押率，实质是去杠杆化，降低个人投资者的高杠杆风险。王一平称，市场出现震荡是必然的。但目前场外依旧有大量资金等待入场，券商未来也会不断扩充资本金，长期来看融资总额度还会不断上升（只是每个个体的融资杠杆将下降）。公募基金新增发行资金规模和新增开户数都是非常值得关注的指标。

  王一平认为，这波牛市形成的原因在于无风险收益率的下降。资金从房地产市场和银行理财市场开始流向股市。另外在本轮牛市启动初期，对比全球市场，A股市场的估值也是低估的。在这种背景下，资本的逐利性还将继续延续。牛市并未结束，而在去杠杆化后，市场的走势将会更加健康。