证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱筱珊

  当前，中国经济全面进入“新常态”。经济结构的优化升级，急需资本市场的催化助力。作为多层次资本市场的重要组成部分，已经11岁的中小板既面临崭新的监管挑战，又面临难得的发展机遇。

  新常态下，投资者需要更高质量的信息披露，以满足投资新公司、新行业的需求；同时，也需要形成信息披露质量对股价以及公司声誉的影响机制，在提高公司违规成本的同时，让市场客观规律发挥主要作用。据悉，为应对挑战，抓住机遇，不断适应新常态，监管层将做以下工作：

  一是优化披露规则，建立统一的信息披露规则体系。“新常态”下，多层次资本市场建设不断推进，市场参与者结构更加多元。当前中小板的信息披露规则较为零散，股票上市规则、规范运作指引、信息披露业务备忘录等规则文件未能实现统一，给信息披露义务人的日常参考和使用造成不便，影响了信息披露的效率，提高了合规成本。中小板要顺应“放松事前管制，加强事中事后监管”潮流，完善披露制度，优化披露规则，对各项信息披露规则和管理办法进行更新、整合和优化。通过建立一个对上市公司及信息披露义务人的总括性规范，向信息披露义务人提供统一，准确的信息披露指引，从而提高中小板的服务效率和服务能力。

  优化信息披露规则，需要不断明晰自律监管规则，精简审核登记事项，适度简化、合并各项披露规则，结合监管实践中的经验和问题，将披露要点做精做细，从而增强中小板公司信息披露的自律性与规范性。

  二是减轻披露负担，结合监管实践，优化信息披露标准。中小板将持续吸收市场参与主体对监管工作提出的合理意见和建议，总结监管工作中发现的问题和积累的经验，及时修改整合信息披露标准，减轻不必要的披露负担。

  三是提高披露效率，全面推行实时披露。中小板应坚持以信息披露为中心，提高信息披露效率，降低市场信息不对称风险；同时适应新形势，探索建立事中事后监管新机制，提高监管法治化水平。

  提高披露效率，需要强化一线监管职能。在推动监管“权力清单”、“责任清单”和“负面清单”的大背景下，中小板应完善自律监管体系，优化审核登记事项动态清理机制，通过多渠道提高监管透明度，实现规则公开、过程公开、结果公开。确立“风险导向”的监管理念，提高风险监测、预判和提前化解能力。同时，增加实时披露渠道，研究设立“早间信息披露窗口”，提升信息披露效率。

  四是全面推行个性化披露，继续丰富分行业信息披露指引。随着股票发行注册制改革的加速推进，增强信息披露的有效性和针对性，不仅是投资者与监管者共同的需求，也是资本市场长远发展的内在需要。

  未来，中小板将继续丰富分行业信息披露指引，引导、鼓励公司增加自愿披露和个性化披露。中小板将进一步完善并择机推出更多具有板块代表性、特征鲜明、投资者需求突出的行业信息披露指引，要求公司在定期报告和临时报告中披露行业特有的财务和非财务关键信息。同时，将积极研究制定“管理层讨论与分析”相关指引，强化定期报告中的个性化披露，提供更多投资者有用的信息。