证券时报多媒体数字报

  当前，投资者最担心的莫过于大盘跳水。其实，每当跳水过后，A股还会再创新高。眼下大盘确实需要关前蓄势，特别是5000点关口前需要消化获利盘，否则会给5000点之上带来很大的隐患。换言之，5000点之下若不能制造跳水大举洗盘，5000点之上也会迎来快速的回调或暴跌。因为5000点与4000点毕竟是千点的差别。因此，洗洗更健康应成为投资者的共识。

  例如，前期沪指攻克2009年的3478点大顶时，大盘就经历了9周的横盘震荡，以时间换空间，尔后一举攻破4000点。可是，当指数上涨到4500点附近时，连横盘整理以时间换空间也不行，只有连续3根阴线巨震，“踩一脚”后才能继续上行。

  从波浪理论分析，大盘冲破5000点不是问题，问题的关键是不是能够站稳5000点。目前，如果5000点不突破，就会形成5000点到4100点的箱体。沪指原始通道上轨就在5000点左右，一旦向上突破就是出现了变轨。

  有人认为，昨日大盘跳水是由创业板为首的小盘股杀跌拖累所致。其实，昨日中小板、创业板仍属于个股分化、强势调整的特征。截至收盘，中小板股票55只涨停，跌停6只；创业板44只涨停，13只跌停。

  有分析师表示，如果市场维持四五月份资金进出状况，不发生其他风险因素，那么下半年上证综指或达到7000点，创业板可能会上至8000点；如果未来每月新增资金为1万亿，流出资金为3000亿，那么半年内上证综指和创业板都可能上到6000点。当然，牛市从低点到高点并不是一条直线，遇到震荡很正常。

  笔者始终认为，政策是本轮反弹背后的主要驱动力，在政策出现变化之前，不要轻言牛市结束。目前为止，央行尚未进行真正意义上的量化宽松，但6个月内已三次降息。央行的政策意图并不是直接推高股票或房产的价格，更多的是稳定物价和刺激实体经济，这种下行预期管理能使经济与股市达到共赢。股市理性繁荣，不仅可以使中国经济成功转型，还可以提升GDP约一个百分点的增长。

  另一方面，通过不断发行新股和兼并重组再融资，许多上市公司已经获得大量现金以偿还债务，宏观经济整体也正在走出通胀低迷、融资高成本的困局。去杠杆化将有助于企业提高利润，使中国企业更加健康。

  既然中长期走势向好，那么大盘震荡便会带来调仓换股的良机。对此，中信证券最新报告认为，代表新经济的创业板指数将冲击4500点，有望跑赢主板市场。“中国制造2025”将是下半年影响面最广的创新主线，其特别看好智能制造、绿色制造和高端装备这三大投资方向。在这个基础上，偏好有并购整合及海外扩张经验的公司。