证券时报多媒体数字报

  （上接A33版）

  2、改性塑料制品

  公司生产的改性塑料粒子部分直接对外销售，部分进一步加工为改性塑料制品，具体包括空调风叶、空调其他制品、冰箱制品、洗衣机及其他制品五大类产品。

  （三）公司的产品销售模式及渠道

  公司将客户分为战略客户、重点客户、一般客户三类。战略客户是支撑公司现阶段和未来发展的国内外大型家电和汽车企业，包括海信、美的、LG、海信惠而浦、三星、澳柯玛、冠捷科技、通用五菱等国内外知名企业，这类客户是公司重点开拓和全力服务的对象；重点客户指近年来向其有一定销量、未来有发展潜力的国内外中小企业，在数量上是公司客户的主体，也是公司努力扩大销售、培育市场并与其共同成长的伙伴；一般客户指一些销量不大、对其销售有一定随机性或未来不确定性较大的中小客户。

  公司产品的定价模式为：由营销管理中心、技术中心牵头，会同财务、采购、生产等部门，每周以计划调度会的方式，按照“销售价格＝材料费＋人工费＋制造费用＋包装运输费＋税费＋合理利润”进行成本核算后，向客户提出报价。

  公司的营销管理中心负责产品的销售工作。公司生产的产品采取自行直接向客户销售的方式，不通过经销商或代理商销售，具体可分为内销和外销两类。

  （四）公司产品所需的主要原材料

  公司产品所需主要原材料为PS、AS、ABS、PP及各种助剂等。PS、AS、ABS、PP属于通用树脂，是生产改性塑料的重要原料，采购渠道主要是国内各石化厂家及其经销商或从国外进口；各种助剂品种繁多，生产厂家众多，销售渠道畅通，市场供应充足。

  （五）行业竞争情况

  根据国家统计局的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）的划分标准，公司主要业务属于塑料制品业，代码C2928；根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业可归类为C29：橡胶和塑料制品业。

  目前在我国改性塑料行业中大多数为中小企业，规模普遍偏小，产品规格多、产量小，存在着信息来源渠道窄、产品技术含量低、简单重复生产等现象。仅有少数企业的产品代表了行业高水平，在国内市场占有相当的份额，基本可与跨国公司相抗衡。

  （六）发行人在行业中的竞争地位

  公司为2008年青岛市第一批国家高新技术企业，是专业的改性塑料产品制造商，为下游家电和汽车等厂家提供改性塑料制品及改性塑料粒子，公司以持续的研发和技术创新为核心，以稳定的大客户资源为依托，以为客户提供长期的技术支撑和技术服务为主线，其改性塑料业务规模在同行业中处于领先地位。

  近年来，随着中国日益成为制造业大国，尤其是中国家电制造业的稳步快速发展，公司业务也保持了良好的增长势头，2013年度，公司改性塑料粒子的产量近3.4万吨，公司产品改性塑料制品中的重要品种空调风叶的产量为991万件，国内市场的占有率超过3%。

  五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况

  （一）主要固定资产情况

  发行人生产经营中使用的主要固定资产为房屋及建筑物、机器设备、运输工具、电子设备及其他等，上述资产使用状况良好，可满足公司生产经营需要。截至2014年12月31日，公司固定资产净值为8,843.60万元，主要固定资产情况如下：

  ■

  （二）主要无形资产情况

  发行人的无形资产主要为土地使用权和计算机软件等，截至2014年12月31日，发行人的无形资产账面价值为2,314.65万元。

  1、无形资产的价值情况

  ■

  2、土地使用权情况

  截至本招股意向书摘要签署日，发行人拥有的土地使用权如下：

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  3、商标情况

  截至本招股意向书摘要签署日，发行人拥有的注册商标如下：

  ■

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  上述商标未授权任何其他法人或自然人使用，且与他人不存在纠纷。

  4、专利技术情况

  （1）截至本招股意向书摘要签署日，发行人作为专利权人拥有10项发明专利、5项实用新型专利、4项外观设计专利，详情如下：

  ■

  六、同业竞争和关联交易情况

  （一）同业竞争

  1、控股股东、实际控制人及其控制的其他企业与公司同业竞争情况

  截至本招股意向书摘要签署日，王爱国直接持有公司4,200万股股份，占公司本次发行前总股本的70%，为公司的控股股东。徐波直接持有公司300万股股份，占公司本次发行前总股本的5%；此外，徐波通过世纪星豪间接持有公司499.80万股股份，占公司本次发行前总股本的8.33%。王爱国、徐波夫妇直接和间接持有公司4,999.80万股股份，合计持股比例为83.33%，为公司的实际控制人。

  除国恩科技外，发行人的实际控制人控制的其他企业包括世纪星豪和世纪华悦，世纪星豪和世纪华悦均不存在与公司经营相同或相似业务的情况，与公司不存在同业竞争，具体如下：

  ■

  综上，王爱国、徐波夫妇未控股、参股或以其他形式经营与公司相同或相似的业务，与公司不存在同业竞争。

  2、控股股东、实际控制人为避免同业竞争而出具的承诺

  为了避免未来与公司之间可能发生的同业竞争，保障公司及公司其他股东的合法权益，公司的实际控制人王爱国、徐波夫妇，持股5%以上的其他股东南海创新、世纪星豪，以及公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员分别出具了《避免同业竞争的承诺函》。

  （二）关联交易

  1、报告期内的经常性关联交易

  报告期内，公司与关联方发生的经常性关联交易主要是向关联方销售商品和向董事、监事、高级管理人员及核心技术人员支付薪酬。

  （1）向关联方销售商品

  ①报告期内，公司向关联方销售商品的具体情况如下表所示：

  ■

  ②关联交易内容

  报告期内，公司与南京贝坤之间的关联交易主要是2013年度向其销售改性塑料粒子。公司根据2013年5月1日与南京贝坤签署的《销售合同》，于2013年6月向其销售商品229,833.77元，于2013年7月向其销售商品177,777.78元，前述货款已结清。

  ③关联交易的定价依据及公允性

  公司向南京贝坤销售商品的交易价格参照同期市场价格，由交易双方协商确定，符合市场公平原则，交易价格与公司向非关联方销售商品价格无较大差异，不存在利用关联交易输送利益的情形。

  ④关联交易的决策程序

  上述交易按照《公司章程》及《关联交易管理制度》的规定履行了必要的审批程序，并经公司2014年1月28日召开的第一届董事会第十次会议和2014年2月18日召开的2013年度股东大会确认。

  （2）向董事、监事、高级管理人员及核心技术人员支付薪酬

  报告期内，发行人向董事、监事、高级管理人员及核心技术人员支付薪酬情况如下表所示：

  单位：元

  ■

  2、报告期内的偶发性关联交易

  报告期内，公司发生的偶发性关联交易为关联方为其提供担保，具体如下表所示：

  ■

  ■

  3、关联交易对公司财务状况和经营成果的影响

  （1）经常性关联交易对公司财务状况和经营成果的影响

  2013年度，公司向关联方销售商品的销售额占营业收入的比例为0.07%，金额较小、价格公允。报告期内，公司的经常性关联交易对公司财务状况和经营成果不构成重大影响。

  （2）偶发性关联交易对公司财务状况和经营成果的影响

  报告期内，公司的控股股东和实际控制人为公司的银行借款和银行授信提供担保，提高了公司筹集外部资金的能力，公司未向关联方支付任何费用和履行其他义务。公司的偶发性关联交易不存在损害公司及非关联股东利益的情况，对公司的财务状况和经营成果未产生重大影响。

  4、报告期内关联交易履行程序情况及独立董事意见

  股份公司设立以前，当时有效的公司章程对于关联交易事项未做出特别规定，公司的关联交易根据决策权限经总经理办公会议或执行董事审核，按照相关决议或合同执行。公司于2011年7月31日召开的创立大会审议通过了新的《公司章程》及《关联交易管理制度》，对于关联交易的决策程序、决策权限等相关事宜进行了规定。根据上述规定，公司于2014年1月28日召开第一届董事会第十次会议，对公司2011-2013年度的关联交易事项予以确认，并提交公司于2014年2月18日召开的2013年度股东大会审议通过。

  公司独立董事对报告期内公司的关联交易事项进行审核后发表独立意见，认为：公司所披露的关联方、关联方关系及关联交易符合《企业会计准则36号—关联方披露》、《上市公司信息披露管理办法》和深圳证券交易所颁布的相关业务规则中的有关规定；公司在报告期内发生的关联交易是在公司生产经营过程中基于公司实际情况而正常发生的，遵循了公开、公平、公正的原则，关联交易价格公允合理，不存在损害公司、公司股东及债权人的利益的情形；公司在报告期内发生的关联交易均按照公司章程及相关制度的规定履行了必要的审批程序；公司报告期内的关联交易事项未对公司独立性构成影响，没有侵害公司及公司股东的利益，符合有关法律、法规和规范性文件及《公司章程》的规定。

  七、公司的董事、监事、高级管理人员有关情况

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  八、控股股东及实际控制人的简要情况

  公司的控股股东为王爱国，目前持有国恩科技70%的股份。

  公司实际控制人为王爱国、徐波夫妇，王爱国直接持有国恩科技70%的股份，徐波直接持有国恩科技5%的股份，此外，徐波持有世纪星豪83.30%的股权，通过世纪星豪间接持有国恩科技8.33%的股份，王爱国、徐波夫妇合计持有国恩科技83.33%的股份。

  王爱国，男，中国国籍，身份证号码为37022219691119****，无永久境外居留权，工商管理硕士；住所：山东省青岛市城阳区。中国青年企业家协会会员，中国管理科学大会副理事长，青岛市第十五届人大代表，青岛市城阳区第五届人大代表，青岛市青年创业促进会副会长。曾获中国优秀民营企业家、中国民营科技发展贡献奖、中国管理科学成就特别贡献奖、中国中小企业十大杰出社会贡献企业家、青岛市优秀企业家、青岛市城阳区十大杰出青年、青岛市城阳区第一批优秀青年人才等荣誉称号。2000年12月至2011年7月，任国恩有限执行董事兼总经理、技术中心主任；2011年8月至今，任公司董事长兼总经理、技术中心主任。

  徐波，女，中国国籍，身份证号码为37021319810820****，无永久境外居留权，大专学历；住所：山东省青岛市城阳区。青岛市城阳区第五届政协委员。2004年至2011年1月，任国恩有限采购中心经理；2011年2月至今，任世纪星豪董事长兼总经理；2014年8月至今，任世纪华悦执行董事兼经理。

  九、财务会计信息及管理层讨论与分析

  （一）发行人的财务报表

  1、资产负债表

  单位：元

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  资产负债表（续）

  单位：元

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  2、利润表

  单位：元

  ■

  3、现金流量表

  单位：元

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  （二）经注册会计师核验的公司报告期的非经常性损益明细表

  单位：元

  ■

  （三）公司报告期的主要财务指标

  ■

  （四）管理层讨论与分析

  1、发行人的财务状况分析

  （1）资产结构分析

  报告期内，公司的资产结构如下:

  单位：万元

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  报告期内，公司资产规模保持了较快的增速，2014年末和2013年末资产总额分别较上年末增长14.27%和65.35%，主要源于近年来公司业务规模的快速扩大、销售收入的不断增长、资本的投入和净利润的积累。

  2012年末至2014年末，流动资产占总资产的比例均在60%以上，反映出公司资产良好的流动性和较强的变现能力。近三年公司的流动资产增加较快，主要是由于公司业务规模的发展，应收账款和应收票据随着公司销售收入的增加而增加。同时，为保证产品生产的稳步增长，公司日常经营所需的存货也相应增加。

  近三年公司非流动资产也保持稳健增长，主要是随着公司业务规模的发展，为匹配日益增长的市场需求，公司不断增加机器设备、房屋建筑物等固定资产及在建工程的投入，以扩大生产规模。

  总体而言，公司的资产结构相对稳定，与所处行业特征相符。

  （2）负债结构分析

  报告期内，公司负债结构如下：

  单位：万元

  ■

  报告期各期末，公司负债大部分为流动负债，主要由短期借款、应付票据和应付账款构成，这三项流动负债合计占负债总额的比重分别为76.72%、82.81%、和92.57%。报告期内，随着业务规模的增长，负债总额总体呈增长趋势。

  2、现金流量分析

  报告期内，公司现金流量基本构成情况如下：

  单位：万元

  ■

  公司管理层认为：报告期内的现金流量整体变化情况与期间的经营状况基本相符，公司近几年业务规模保持良性扩张，经营活动获取的盈余资金主要用于资本性投资的需求，生产经营所需的短期资金则通过银行借款和增资扩股进行补充。随着资本性投资所带来经济效益的进一步提升，未来经营活动创造现金流量的能力将得到进一步增强。

  3、盈利能力分析

  （1）报告期内营业收入构成分析

  报告期内，公司营业收入结构如下：

  单位：万元

  ■

  公司自设立以来一直专注于改性塑料粒子和改性塑料制品的制造服务业务，报告期内公司营业收入主要来源于主营业务收入，主营业务收入占营业收入的比例均在99%左右，营业收入呈逐年增长的态势。

  （2）公司利润的主要来源及可能影响盈利能力持续性和稳定性的主要因素

  ①公司利润的主要来源

  报告期内，公司利润来源情况如下：

  单位：万元

  ■

  报告期内，公司主营业务突出，近年来业务发展的重点始终为改性塑料制品和改性塑料粒子的生产和销售，其他业务的利润主要为改性塑料制品相关配套件的销售及出售废料所得，报告期内其他业务毛利、营业外收支净额占比较小，无公允价值变动产生的损益，利润主要来源于主营业务毛利。主营业务中面向家电制造企业的产品销售是公司利润的主要来源。

  ②影响公司盈利能力连续性和稳定性的主要因素

  公司一直专注于优质的改性塑料制品和改性塑料粒子的生产与销售，通过全面提升生产能力、工艺设计标准和售后服务水平，与家电制造、汽车制造等领域的客户建立了密切的合作关系，树立了良好的企业品牌，实现了主营业务收入的持续增长。公司作为国内较大的改性塑料生产企业之一，在市场竞争中，积极发挥自身在研发设计能力、产品质量、客户、规模、成本等方面的经营优势，具备了较强的议价能力，使得公司在市场需求波动、劳动力成本上涨等不利因素的影响下依然取得了各项经营成果的稳步提升。

  公司在报告期内保持经营业绩稳步提升及未来持续增长的核心要素有：

  A.行业因素

  近年来，在国家产业政策的扶持和国内外市场需求的共同带动下，国内家电、汽车制造行业发展迅速；同时随着塑料改性技术的进一步发展，产品性能不断提高，改性塑料在家电、汽车制造中的应用领域不断扩大。公司作为生产改性塑料相关产品的领先企业之一，具有良好的竞争基础，受益于国家政策的扶持和下游行业的发展，面临着良好的发展机遇和广阔的市场空间。

  B.客户、市场因素

  公司较早介入了家电制造领域，拥有该领域内多个高端客户，通过多年来为客户提供专业的制造服务，目前已和客户建立了良好的合作伙伴关系。近年来，公司开始积极拓展汽车零部件行业，为其提供汽车用改性塑料粒子的生产与服务。公司将通过加强与原有客户的研发合作，紧跟新兴市场的发展机遇，扩大产品的应用领域，不断拓展新的客户，依靠自身优势开拓市场，促进经营业绩的进一步增长。

  C.规模、研发能力因素

  公司拥有先进的生产设备和工艺，产品质量优良，生产效率高于同行业平均水平，较大的产能规模产生了一定的规模经济效应，同时根据长年的技术经验积累对产品制造进行工艺流程改进，保证了较高的生产效率和集约生产成本的实现。作为家电等制造商供应链中的一环，公司注重研发投入，融入到客户产品的合作研发和同步设计环节，为客户提供产品的专业制造设计方案。公司逐步确立了改性塑料粒子和改性塑料制品纵向一体化发展的专业化生产优势，业务发展具有连续性与稳定性。

  （3）期间费用变动分析

  单位：万元

  ■

  报告期内，随着公司业务规模的不断扩大，期间费用率总体呈逐步下降趋势，显示了公司良好的费用管控能力。

  （4）毛利率变动情况及原因分析

  报告期内公司主要产品的毛利率、综合毛利率及变化情况如下：

  ■

  报告期内，公司的主要产品改性塑料制品的毛利率保持相对稳定，总体呈先小幅下降后小幅上升趋势，改性塑料粒子的毛利率呈下降趋势，公司综合毛利率总体呈小幅下降趋势。

  在市场竞争日益激烈，行业整体毛利率水平不断下降的背景下，公司主要通过以下方式来控制行业竞争加剧对公司综合毛利率的影响：

  ①发挥研发和设计优势，提高产品利润空间

  ②结合市场需求，不断调整产品结构，增加高毛利产品的比重

  ③保持与客户良好的长期合作关系，随着公司市场影响力的提高及稳定的产品质量，与客户的议价能力不断提高

  （五）关于股利分配

  1、最近三年的股利分配政策

  股份公司设立后，公司根据国家有关法律法规和公司章程相关规定，实行同股同权、同股同利的股利分配政策，按各股东持有的股份比例，采取现金、股票或者法律法规允许的其他方式分配股利。

  根据公司章程的规定，本公司税后利润按以下方式分配使用：

  （1）弥补以前年度亏损；

  （2）提取10%列入公司法定公积金；

  （3）提取任意公积金；

  （4）支付股东股利。

  公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。提取法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会（股东会）决定。

  在公司弥补亏损和提取法定公积金之前，公司不向股东分配利润。公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围。

  2、最近三年的实际股利分配情况

  最近三年，因本公司处于快速发展期，资金需求量较大，故未进行股利分配。

  3、本次发行完成后的股利分配政策

  2012年2月23日，公司2011年度股东大会审议通过了《公司章程（草案）》，待公司本次公开发行股票并上市后生效。根据《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发[2012]37号）（以下简称“《通知》”）的有关要求，2012年7月21日，公司2012年第一次临时股东大会审议通过了《关于修改<青岛国恩科技股份有限公司章程（草案）>部分条款的议案》，对股利分配政策相关条款进行了修改；根据《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》（证监会公告[2013]43号）（以下简称“《监管指引第3号》”）的有关要求，2014年2月18日，公司2013年度股东大会审议通过了《关于修改<青岛国恩科技股份有限公司章程（草案）>部分条款的议案》，对股利分配政策相关条款进行了修改。

  根据《公司章程（草案）》第155条的规定，本次发行完成后，公司的股利分配政策如下：

  （1）公司利润分配的原则

  公司实行持续、稳定的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展，公司利润分配不得超过累计可供分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。

  （2）利润分配方式

  公司利润分配可采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律法规允许的其他方式。公司利润分配优先采用现金分红的方式。在具备现金分红的条件下，公司应当采用现金分红进行利润分配。

  （3）现金分红的条件

  公司拟实施现金分红时应至少同时满足以下条件：

  ①公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值、且现金充裕，实施现金分红不会影响公司后续持续经营。

  ②审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告。

  ③满足公司正常生产经营的资金需求，且公司无重大投资计划或重大现金支出计划等事项发生（募集资金投资项目除外）；重大投资计划或重大现金支出是指：公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的30%，且超过5,000万元。

  （4）现金分红的时间间隔及比例

  在满足现金分红条件，保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司原则上每年度进行一次现金分红；在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红。

  公司原则上每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可分配利润的百分之二十，且原则上任何三个连续年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十。

  公司应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：

  ①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；

  ②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；

  ③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。

  公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

  “现金分红在本次利润分配中所占比例”的计算口径为：现金股利除以现金股利与股票股利之和。

  如有股东存在违规占用公司资金情形的，公司在利润分配时，应当从该股东应分配的现金红利中扣减其占用的资金。

  （5）股票股利分配的条件

  在满足现金股利分配的条件下，若公司营业收入和净利润增长快速，且董事会认为公司股本规模及股权结构合理的前提下，可以在提出现金股利分配预案之外，提出并实施股票股利分配预案。公司在确定以股票方式分配利润的具体金额时，应充分考虑以股票方式分配利润后的总股本是否与公司目前的经营规模、盈利增长速度相适应，并考虑对未来债权融资成本的影响，以确保分配方案符合全体股东的整体利益。公司发放的现金股利与股票股利的比例应符合公司章程的规定。

  （6）利润分配政策的制定和修改

  公司应保持利润分配政策的连续性和稳定性，不得随意变更利润分配政策。如由于生产经营情况、投资规划和长期发展的需要，或者外部经营环境发生变化，确需调整利润分配政策的，应以保护股东权益为出发点，调整后的利润分配政策不得违反相关法律法规、规范性文件和本章程的有关规定；有关调整利润分配政策的议案，由独立董事、监事会发表意见，经公司董事会审议后提交公司股东大会批准，并经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过。

  第四节 募集资金运用

  一、预计募集资金总量及投向

  根据公司第一届董事会第三次会议决议、第一届董事会第十一次会议决议、第二届董事会第四次会议决议、2011年度股东大会和2014年第一次临时股东大会决议，本次募集资金拟用于年产28,000吨改性塑料项目、年产1,400万件高效低噪空调风叶项目和补充流动资金。

  公司本次发行所募集的资金将投资建设以下项目：

  单位：万元

  ■

  上述三个项目的投资总额为38,815.98万元，其中土地费用由公司自筹解决，拟用本次募集资金投入金额为32,141.33万元。

  为加快项目建设以满足公司发展需要，在本次募集资金到位之前，公司将根据项目投资进度的实际情况先行以自筹资金投入，并在本次募集资金到位之后按照公司募集资金管理办法的相关规定予以置换。若实际募集资金不能满足上述项目投资需要，资金缺口由公司自筹解决。

  二、募集资金投资项目的市场前景分析

  （一）年产28,000吨改性塑料项目

  改性塑料是我国“十二五”规划中重点鼓励发展的新材料行业，经过多年的发展已被广泛应用于家用电器、汽车、电线电缆、玩具和灯饰照明等领域。近年来随着这些领域的快速发展，我国改性塑料的消费增长十分迅速。虽然近年我国改性塑料行业已经具有了一定的发展规模，但目前我国现有产能还不能完全满足国内市场的需求，在“十二五”期间，改性塑料在我国将具有广阔的发展前景。

  2009年中国改性塑料的消费量约455万吨，近年来平均增长率约13%，高于塑料行业整体9.6%的增长率。预计“十二五”期间，改性塑料的消费量将保持约15%的年增长率，2015年将达到1,000万吨以上，占塑料消费量的比重将上升到10%左右。

  （二）年产1,400万件高效低噪空调风叶项目

  随着中国农村城镇化、城市化步伐的加快，在1990至2004年第一轮空调消费高峰期后，空调家电的新购和更新高峰再次到来，国内空调市场正在进入新一轮的需求高峰。在国内家电产业政策刺激下，在国外市场强劲复苏的带动之下，空调市场销售保持了较好的增长。据统计，我国空调产量由2004年的6,390万台增加到2013年的14,333万台，年均增长率约为12%。

  空调风叶是空调整机的配件产品之一，作为空调器的主要运动部件，其质量直接关系着空调的风量、噪音、制冷制热能力和能效比等关键技术指标，在空调的制冷制热过程中，起着不可替代的作用。我国空调风叶市场发展迅速。据统计，我国家用空调所用塑料空调风叶的市场由2007年的24.57亿元增加到2010年的31.62亿元。

  三、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的影响

  （一）募集资金运用对公司财务状况的影响

  本次募集资金到位后，公司的总资产和净资产都将大幅增加，公司的财务况将得到优化。同时将会进一步优化公司的资产负债结构，募集资金运用将有助于公司资产负债率的降低，流动比率和速动比率的提高，提升公司的抗风险能力，有助于公司进一步使用财务杠杆，加快公司业务的发展速度。

  （二）募集资金运用对公司经营成果的影响

  1、募集资金运用对公司未来盈利能力的影响

  本次募集资金投资项目实施后，公司将继续保持主营业务的良好发展态势，公司的行业地位将得以巩固和提高，募集资金投资项目实施将进一步提升公司的经营业绩。本次募集资金投资项目全部达产后，每年将新增营业收入54,779.38万元、新增净利润7,475.47万元，公司的盈利能力将会大幅提高。

  2、新增固定资产折旧和摊销费用对公司未来经营成果的影响

  本次募集资金投资项目中固定资产投资总额为26,391.67万元，随着项目的建成投产，公司未来的固定资产折旧和摊销费用将会增加。以公司现行固定资产折旧和摊销政策计算，本次募集资金拟投资项目达产后，按照最近三年公司平均综合毛利率20.23%估算，在年新增折旧和摊销费1,627.87万元的情况下，公司营业收入只需增加8,046.81万元（不考虑相关税费），就可以抵销新增折旧和摊销费的影响，可保持公司盈利能力不受影响。以公司目前业务发展趋势来看，即使不考虑募集资金投资项目所产生的效益，就公司现有业务发展所带来的营业收入的增长和主营业务利润的增加就可完全抵销因募集资金投资项目实施而新增的固定资产折旧和摊销费用，公司未来经营成果不会因此而发生重大不利变化。

  第五节 风险因素和其他重要事项

  一、风险因素

  投资者在评价发行人此次公开发售的股票时，除本招股意向书摘要提供的其他各项资料外，应特别考虑下述各项风险因素。下述风险因素是根据重要性原则和可能影响投资决策的程度大小排序，但该排序并不表示风险因素依次发生。发行人提请投资者仔细阅读招股意向书全文。

  （一）经营风险

  1、销售客户集中的风险

  详细内容见“第一节 重大事项提示”。

  2、主要原材料价格波动的风险

  公司产品所需主要原材料为PS、AS、ABS、PP等通用树脂及各种助剂等，目前，公司主要原材料供应充足、质量稳定，能够满足生产所需。

  报告期内公司主要原材料成本占营业成本的比重分别为68.15%、70.84%和79.35%，其中PS、AS和ABS的消耗量占营业成本的60%左右；因此，通用树脂市场价格的波动会直接造成公司采购成本的波动。本公司采用以销定产、按订单组织原材料采购和生产的经营模式，主要产品的定价按照“销售价格＝材料费＋人工费＋制造费用＋包装运输费＋税费＋合理利润”原则制定，主要原材料采购价格上升时公司产品售价也相应进行提升，但由于价格调整有一定滞后性，公司原材料采购价格波动的风险并不能通过调整相应产品的售价完全转嫁给客户，因此，仍会对公司营运资金的安排和生产成本的控制带来相应的不确定性，公司在生产经营过程中必须面对主要原材料价格大幅波动引致的风险。

  （二）管理风险

  1、业务规模扩大引致的管理风险

  详细内容见“第一节 重大事项提示”。

  2、核心技术人员流失及核心技术失密的风险

  改性塑料行业的人才需要较长时间的专业培训和实践经验积累。公司在长期的生产实践中，培养了一批具有丰富行业经验和技术专长的人员，并掌握了一系列独特的技术配方，这些核心技术人员是公司持续发展的重要资源和基础；技术配方是改性塑料的核心，不同客户因其产品差异而对改性塑料性能的要求不同，因此，掌握和不断研究开发独特的高性能改性配方是公司降低生产成本、提升竞争力的关键。随着改性塑料行业的快速发展，必将引起专业人才的激烈竞争和流动，公司未来可能面临核心技术人员流失及核心技术失密的风险。

  3、实际控制人控制的风险

  公司的实际控制人为王爱国、徐波夫妇。本次发行前，王爱国直接持有公司70%的股份，徐波直接和间接持有公司5%和8.33%的股份，王爱国、徐波夫妇合计持有公司83.33%的股份。本次发行完成后，王爱国、徐波夫妇直接和间接持有公司股份的比例将下降到62.50%，仍处于控股地位。不能排除王爱国、徐波夫妇利用其实际控制人的地位，通过行使表决权、其他直接或间接方式对公司的财务、重大经营决策施加影响或者实施其他控制。

  （三）募集资金投资项目风险

  详细内容见“第一节 重大事项提示”。

  （四）市场风险

  1、下游客户经营环境发生变化的风险

  家电和汽车是改性塑料行业最大的两个下游行业，其应用占二分之一以上。近年来，我国空调、冰箱、洗衣机三大白色家电的产量年均增长速度在10%以上，而随着家电产品轻薄化和降低成本的需要，改性塑料在家电产品中的应用及所占比例越来越大，已成为仅次于钢材的第二大类材料；2014年我国汽车产销量在2013年高位的基础上又同比增长7.26%和6.86%。

  改性塑料作为重要的工业原料之一，其需求受国内外宏观经济和下游行业景气度的影响较大。随着国家逐步取消对家电和汽车消费的相关补贴政策后，该行业的景气度上升趋缓，本公司将面临下游客户经营环境发生变化的风险，将给公司的经营带来一定程度的影响。

  2、行业充分竞争的风险

  国内改性塑料行业市场集中度较低，大多数为中小企业，规模普遍偏小，产品规格多、产量小，存在着信息来源渠道窄、产品技术含量低、简单重复生产等现象，从而导致改性塑料低端市场呈现过度竞争和无序竞争的格局，加大了本公司的市场开拓难度。随着经济全球化的深入，跨国公司看好中国市场的巨大需求，以强化市场地位、优化资源配置为目的，加强在中国的本土化开发和生产，这些跨国企业在高端改性塑料产品领域具有很强的竞争优势；另外，近年来我国改性塑料行业也产生了一批有较强竞争力的本土企业。随着家电和汽车零部件加工水平的迅速提高，新的加工设备、工艺和新型改性塑料被广泛地采用，对家电和汽车用改性塑料产品的品质要求日趋严格。目前，本公司的经营规模和资金实力与同行业领先企业相比尚存在一定差距，仍将面临一定的市场竞争风险。

  （五）财务风险

  1、应收账款的回收风险

  详细内容见“第一节 重大事项提示”。

  2、票据贴现导致财务费用增加的风险

  报告期内，随着公司营业收入的大幅增长，银行承兑汇票结算业务量也逐年增加。为了提高资金使用效率，缓解流动资金压力，公司较多的使用了银行承兑汇票贴现业务，导致贴现息相应增加，报告期内的贴现息分别为688.37万元、424.21万元和371.88万元。随着公司经营规模的不断扩大和下游客户大量采用银行承兑汇票付款方式以及票据贴现利率波动等因素，如公司急需流动资金而较多采用票据贴现业务，将面临财务费用增加的风险。

  3、放宽信用政策导致应收账款大幅增加的风险

  详细内容见“第一节 重大事项提示”。

  （六）技术风险

  随着改性塑料下游行业的不断发展，改性塑料的发展呈现出通用塑料改性化、改性塑料高性能化、特种塑料低成本化等特点，产品生命周期呈缩短趋势。为适应市场快速发展趋势和满足客户产品不断变化的需求，公司必须具备持续、快速的技术创新和研发能力。如果公司不能及时把握改性塑料行业的发展趋势，加大对新产品的研究开发力度，以保持较高的技术研发水平，公司将在市场竞争中逐渐失去优势地位。

  （七）税收优惠政策变动的风险

  公司于2008年12月23日被青岛市科学技术局、青岛市财政局、山东省青岛市国家税务局、青岛市地方税务局认定为高新技术企业，有效期三年；2011年10月10日，公司通过了高新技术企业资格复审，有效期三年；公司于2014年10月14日被青岛市科学技术局、青岛市财政局、山东省青岛市国家税务局、青岛市地方税务局重新认定为高新技术企业，有效期三年。报告期内，公司执行的企业所得税税率均为15%，其享受的所得税优惠金额分别为636.02万元、523.90万元和472.96万元，占利润总额的比例分别为8.79%、8.77%和8.99%。如果公司将来未通过高新技术企业资格的重新认定，可能会对公司的业绩产生一定影响，公司存在由于税收优惠政策变化导致利润减少的风险。

  二、其他重要事项

  （一）重要合同

  截至本招股意向书摘要签署日，公司的重要合同包括正在履行的采购合同、销售合同及供货框架合同、借款合同、授信合同、银行承兑合同、抵押合同、权利质押合同、租赁合同、工程施工合同、主承销协议和保荐协议。

  （二）重大诉讼及仲裁事项

  截至本招股意向书摘要签署日，公司、公司控股股东及实际控制人和公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员不存在作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。

  截至本招股意向书摘要签署日，公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在涉及刑事诉讼的情况。

  第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

  一、本次发行各方当事人

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  二、本次发行上市重要日期

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  第七节 备查文件

  投资者可以在以下时间和地点查阅招股意向书全文及备查文件

  （一）查阅地点：发行人及保荐人（主承销商）的住所

  （二）查阅时间：工作日 上午9:30-11:30，下午14:30－17:00

  （三）招股意向书全文及备查文件的查阅网址：www.cninfo.com.cn

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