证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 刘明

  市场上分级基金异常火爆，不过，由于没有把握好建仓时机，不少分级基金或错过行情或被迫接盘。而让投资者更为困扰的是，分级基金除了在上市时公布仓位之外，后续就不再有仓位情况的报告。

  去年12月，一只券商分级基金上市，迟迟未建仓而错失了极好的券商股行情；一只今年3月成立的军工分级基金至今尚未建仓，同期军工指数涨幅超过60%。这两只未及时建仓的基金自然引来投资者诸多不满。近日，一只高铁分级基金因上市时快速建仓，随即大幅下跌也遭到吐槽无数。

  以上述高铁分级基金为例，该基金6月2日发布上市交易公告，显示截至5月29日尚未建仓。该分级基金的B类份额6月5日上市交易，根据测算，到6月9日该基金才基本完成建仓，而作为该基金跟踪指数重要标的的中国中车6月8日复牌涨停后便一路下挫，由6月9日最高35.64元跌至昨日收盘的22.45元。与此同时，高铁分级基金净值走势萎靡，6月16日单位净值跌至0.821元，B份额市价也从6月9日的1.348元一路下跌，昨天收盘报于0.91元。由于刚刚上市就快速下跌，有投资者认为该分级基金做了中国中车的“接盘侠”。而上市前该基金未建仓，参与套利者也并未意识到该基金建仓如此快速。

  快速建仓不成，有分级基金因建仓太慢也被“扔砖”。去年12月上市的券商B和今年4月上市的中航军B成立乃至上市后均未快速建仓，从而错失了当时的券商行情和军工行情。

  根据基金合同的规定，分级基金成立后，通常有3~6个月的建仓时间，因此，上述分级基金建仓的快慢都是合规的。而且，基金除了在上市时公布仓位情况，之后便不再有仓位情况的报告。对于希望利用分级B分享股市收益的投资者来说，很多并不清楚新上市的分级基金是否建仓，以及仓位的多少。所以，分级基金（通常为指数型）作为工具型投资产品，应该给予投资者一个明确的仓位预期，要么是建仓完毕后上市，要么向投资者公告清晰的仓位预期。

  济安金信科技公司副总经理王群航表示，分级基金低仓位上市，是为帮忙资金安全撤退提供保护，也为套利资金套利提供保障，但不利于普通投资者按规则对分级基金进行跟踪分析、统计测算、研究决策，也让B份额的杠杆“失效”。王群航甚至建议应制定规则，股票投资仓位不达标的，不许上市。