证券时报多媒体数字报

  两市周四低开低走，金融股集体萎靡，午后权重股带头杀跌，沪指连续失守4900点与4800点两道整数关口，最低下探至4780.87点，收盘时报4785.36点，跌3.67%。创业板指更是大跌超过6%。

  从过往经验看，暴跌、急跌并不可怕，阴跌才真正可怕。因为阴跌就像“温水煮青蛙”，不大引起注意，可怕的不是下跌本身，而是不清楚下跌背后的原因。而暴跌、急跌不同，除非有重大利空，主力通常不会采用这种极端的出货方式。如果没有实质性的重大利空，通常急跌过后还会重回上升通道。

  在2006年至2007年大牛市里，就出现过多次的单日巨阴。这个逻辑不难理解，牛市长时间震荡爬升，堆积了较重的获利盘，急跌可以实现快速的洗盘效果。所谓“牛市急跌不可怕”，但如果急跌后进入跌跌不休的阴跌周期，那就麻烦到了。目前牛市仍在进行中，没有理由过分悲观。

  从盘面分析，本周三是在指数连续两天暴跌下的首次反攻，而周四午后的回探有再次确认意图，加之新股发行承压，指数二次确认的概率极大。

  采访中，大多数投资者认可A股牛市趋势不变，不必过于担忧短期调整。面对短期的巨幅震荡调整，不少券商表示，调整并未改变牛市行情的基本格局，降杠杆监管措施的出台，并不会终结牛市。长期而言，市场在经历短期调整之后仍然会有持续上攻的空间，下半年行情仍值得期待。

  中信证券等多数券商认为，流动性以及配资收缩等因素在短期内会导致市场震荡，但对股市投资价值没有长期影响，不会带来市场拐点。最近市场大跌属于短期负面消息影响，并不反映中长期因素变化，新增资金将会充分利用回撤机会进行建仓。

  在市场人士看来，A股牛市趋势不变，不必过于担忧短期调整。兴业证券表示，当前周期性和结构性因素叠加下的货币宽松、并购重组正反馈效应、存量财富再配置、国企改革有序推进等驱动因素并未发生变化，这一轮牛市行情有望延续三到五年，在经历一段时期调整后，行情仍会持续上涨。

  海通证券认为，尽管监管导致杠杆交易占比下降，但资金入市并未停歇。根据海通证券测算，目前融资交易占比为16.9%，与年初高点27%相比有明显下降。但资金依然在汹涌入市，年初至今银证转账净额+新发基金+两融余额+沪港通四项合计入市资金达5.2万亿，5月以来共计流入2.1万亿元。

  从市场运行看，本周前四天，沪指跌幅达到7.37%，创业板跌幅达到10.13%，这种挖坑式洗盘或已基本结束。端午节后，降息降准预期依旧，深港通开通在即，国企改革如火如荼，慢牛格局已经开启。在连续回调后，大盘将会再次展开上攻，收复5000点失地势在必行。目前需要轻指数而重个股，尤其暴跌是最好的低吸良机。