证券时报多媒体数字报

(上接A60版)

国际油气钻采设备行业市场化程度较高，市场竞争较为充分，经过多年的发展，已形成较为稳态的竞争格局和较高的市场集中度，形成了一批寡头型油气设备及技术服务企业。国民油井、卡麦龙、ＦＭＣ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ、Ｖａｌｌｏｕｒｅｃ、Ｄｒｅｓｓｅｒ－Ｒａｎｄ、Ｄｒｉｌ－ｑｕｉｐ等油气设备及技术服务企业以其全面的产品线、领先的技术、完备的成套解决方案占据了全球钻采设备市场约５０％的市场份额，尤其在北美、西欧等成熟市场已形成了寡头垄断格局。

（２）国内竞争格局

由于发展时间较短，我国的油气钻采设备行业尚未形成稳态的行业格局，行业集中度相对较低，尚未形成具备绝对领先地位的龙头企业。

从企业性质、管理归属上看，我国的油气钻采设备制造商可分为三类：一类是以前石油部下属的机械制造厂，现在划归中石油、中石化和中海油三大石油集团；第二类是地方上的国资、集体和合资企业；最后一类是民营企业，如杰瑞股份、山东墨龙、道森股份等。

２、发行人在行业中的竞争地位

发行人自成立以来专注于油气钻采设备的研发、生产、销售及服务，经过十余年的发展，已成为国内井口及井控设备领域的知名企业之一，在业内具有较高知名度和影响力。

五．与发行人业务及生产经营有关的资产权属情况

（一）土地使用权及房屋所有权

截至２０１４年１２月３１日，发行人及子公司共拥有土地使用权５宗，总面积１９７，７５５．４１平方米，目前均已取得国有土地使用权证。

截至２０１４年１２月３１日，发行人及子公司已取得１６项房屋所有权证书，总建筑面积５９，９６６．８４平方米。

（二）商标及专利

１、商标情况

截至２０１４年１２月３１日，公司拥有注册商标２项，具体情况如下：

２、专利情况

截至２０１４年１２月３１日，司已取得专利权６５项，具体情况如下：

六．同业竞争和关联交易情况

（一）同业竞争情况

截至本招股说明书摘要签署日，控股股东道森投资及实际控制人控制的其他企业宝业公司、科创投资均为持股型公司，均未从事与发行人相同或者相似的业务，公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不存在任何同业竞争。

为了避免未来可能发生的同业竞争，本公司股东道森投资、宝业公司、科创投资、实际控制人舒志高已向公司出具了《避免同业竞争承诺函》。

（二）关联交易情况

１、经常性关联交易

报告期内，发行人与关联方之间不存在经常性关联交易。

２、偶发性关联交易

公司的偶发性关联交易主要包括：关联方为公司的银行借款提供担保、出售固定资产给控股股东。

３、近三年关联交易执行情况及独立董事的意见

独立董事对公司报告期内重大关联交易进行了核查，发表如下意见：

公司发生的关联交易行为遵循了平等、自愿、等价、有偿的原则，有关协议或合同所确定的条款是公允的、合理的，关联交易的价格未偏离市场独立第三方的价格，不存在损害公司及其他股东利益的情况。公司及其关联方之间近三年的关联交易，均已按照公司当时的有效章程及决策程序履行了相关审批程序。

４、关联交易对公司财务状况和经营成果的影响

本公司具有独立的供应、生产和销售系统，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，本公司的业务、财务均独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争或者显失公允的关联交易。报告期内，关联交易对公司财务状况及经营成果的影响较小。

七．董事、监事、高级管理人员

八．发行人控股股东及其实际控制人的简要情况

（一）控股股东简要情况

发行人控股股东为道森投资，本次发行前直接持有发行人５２．２０％的股份，通过其子公司科创投资间接持有发行人３．００％的股份，合计持有发行人５５．２０％的股份。道森投资简要情况如下：

成立时间：２００９年１０月１６日

注册资本：１，０００万元

实收资本：１，０００万元

注册地址：苏州市相城区太平街道金澄路

法定代表人：舒志高

经营范围：企业投资、项目投资、投资管理、资产管理、企业管理和投资咨询服务、财务管理咨询服务（以上均不含融资担保服务）；（涉及国家专项审批的，需办理专项审批后方可经营）

（二）公司实际控制人简要情况

公司实际控制人为舒志高先生，其简要情况参见“七．（一）董事会成员”。 舒志高先生通过道森投资间接控制公司５５．２０％的股份，通过宝业公司间接控制公司３４．８０％的股份，合计间接控制公司９０．００％的股份。

截至本招股说明书摘要签署日，公司的实际控制人间接持有发行人的股份不存在质押或其他有争议的情况。

九．发行人简要财务会计信息及管理层讨论与分析

（一）财务报表

１、合并资产负债表

单位：元

２、合并利润表

单位：元

３、合并现金流量表

单位：元

（二）非经常性损益明细表

单位：万元

报告期内，归属于母公司股东的非经常性损益净额分别为４６３．３８万元、１，５９３．５０万元和－２０１．４２万元，归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为６，９７７．５２万元、４，４９５．１９万元和１０，９６９．１９万元。

（三）主要财务指标

（四）管理层讨论与分析

１、财务状况分析

报告期内，公司总体资产构成及变化情况如下：

近年来公司总资产规模随着业务的发展保持稳定增长，从２０１２年末的７７，００８．２７万元增加到２０１４年末的９４，２９０．７９万元，累计增长２２．４４％。其中非流动资产逐年稳定增长，主要是公司考虑到市场需求增加及石油钻采技术的进步，加大了长期资产投入。随着本次募集资金投资项目的建设，公司未来几年固定资产和在建工程还将进一步增加。

２、盈利能力分析

公司报告期经营情况如下：

单位：万元

报告期内，公司实现了营业收入的稳步增长，由２０１２年的７３，６０７．５７万元增加到２０１４年的９６，０６３．６３万元，累计增长３０．５１％，公司具有较好的成长性。报告期内，公司营业收入总体呈稳步增长态势，公司营业收入主要来自于主营业务收入，公司主营业务突出，公司营业利润占利润总额的比重一直保持在９０％以上，在利润总额构成中占据绝对份额。

２０１３年公司营业收入略有增长，但净利润同比下降１８．１７％，主要原因为成本上升及汇率波动导致产品毛利率的下降。２０１４年公司营业收入增长１９，８２４．６３万元，增长幅度为２６．００％，公司净利润增长４，６７９．０８万元，增长幅度为７６．８５％，公司净利润增幅高于营业收入增幅，主要受收入增长、毛利率上升等因素的影响。

３、现金流量分析

报告期内，公司现金流量情况如下：

单位：万元

报告期内公司现金流量整体变化情况与经营状况基本相适应，公司财务结构不断优化，如果本次募集资金能够顺利到位，将有助于缓解公司未来发展战略与资金不足的矛盾，通过募集资金投资项目的实施，提高公司研发和生产能力，巩固公司竞争优势，促进公司的长远发展。

４、对营业收入、净利润的主要影响因素分析

２０１４年公司营业收入增长１９，８２４．６３万元，增长幅度为２６．００％，公司净利润增长４，６７９．０８万元，增长幅度为７６．８５％，公司净利润增幅高于营业收入增幅，主要影响因素如下：

（１）毛利率上升

２０１４年公司主营业务毛利率为２９．０３％，较２０１３年度上升４．１９个百分点，具体分析参见本节“（四）毛利率分析”之“２．主营业务毛利率分析”之“（１）主营业务毛利率波动分析”。

（２）收入规模上升

２０１４年，公司受下游需求提振，以及公司生产设备投资陆续达产后产能提高的带动，收入规模大幅上升。公司在维持与重点客户之间良好业务往来的同时，进一步加强了市场开拓力度，全年新增客户近２０家，２０１４年营业收入同比增加１９，８２４．６３万元，增长幅度为２６．００％。

（３）人工支出上升

随着社会工资水平的逐年上升，公司人力成本随之增加。２０１３年度公司员工工资、福利等相关的职工薪酬支出同比增加８８９．７３万元，增长幅度为１１．０７％。２０１４年度公司员工工资、福利等相关的职工薪酬支出同比增加２，７４６．４６万元，增长幅度为３０．７７％。

（４）折旧摊销增加

近年来公司投资规模不断增加，尤其是机器设备投资的增长较大，带来折旧摊销费用的增长，２０１３年度公司固定资产折旧、无形资产摊销、长期费用摊销等固定成本合计同比增加了４６７．５１万元，但公司设备产能没有有效释放、主营业务收入略有下降，从而影响了公司利润。２０１４年度公司在产能得到有效提高的基础上，加强了市场开发力度，主营业务收入实现较大增幅。

（５）汇率变动影响

公司产品销售以出口为主，２０１３年境外销售占营业收入的比重为７５．９８％，而外销主要以美元定价，美元兑人民币汇率的持续下降对公司利润产生较大影响。２０１３年公司合并外销收入为８，４０２．２８万美元，平均记账汇率为６．１９０４，而２０１２年平均汇率为６．３１０８，２０１３年较２０１２年因汇率变动造成的营业收入及利润总额减少约１，０１１．６４万元。２０１４年美元兑人民币汇率相对较为平稳，汇率变动对利润的影响较小。

综上，受收入增长、毛利率上升等因素的影响，２０１４年公司净利润同比上升７６．８５％。

（五）股利分配政策

１、本次发行后的股利分配政策

公司于２０１２年５月２４日公司２０１１年度股东大会审议通过了《公司上市后股东分红回报规划》，２０１２年８月２０日，公司２０１２年第一次临时股东大会审议通过了《关于修订＜公司上市后股东分红回报规划＞的议案》，２０１４年３月５日公司２０１３年度股东大会审议通过了《关于修订＜公司上市后股东分红回报规划＞的议案》，修订后的《公司上市后股东分红回报规划》具体要点如下：

公司采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，并且在公司具备现金分红条件的情况下，公司应优先采用现金分红进行利润分配；

公司当年如实现盈利并有可供分配利润时，应当进行年度利润分配，董事会可以根据公司的经营状况提议公司进行中期现金分红；

公司当年度实现盈利且累计未分配利润为正数的情况下应当进行现金分红，且以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的２０％；

在保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，基于回报投资者和分享企业价值的考虑，从公司成长性、每股净资产的摊薄、公司股价与公司股本规模的匹配性等真实合理因素出发，当公司股票估值处于合理范围内，公司可以在实施现金分红的同时进行股票股利分配；

公司股东大会对股利分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后两个月内完成股利（或股份）的派发事项；

２、报告期内股利分配情况

２０１２年５月２４日，公司 ２０１１ 年度股东大会审议决定：以公司 ２０１１ 年 １２ 月 ３１日的总股本１２，０００万股为基数，向全体股东每 １０ 股派发现金股利０．７５元（含税），合计派发现金９００．００万元，剩余未分配利润结转以后年度分配；同时以资本公积向全体股东每１０股转增３股，合计转增３，６００万股。

２０１３年３月２６日，公司２０１２年度股东大会审议决定：以２０１２年年末公司总股本１５，６００万股为基数，向全体股东每１０股派现金股利０．７０元（含税），共计１，０９２．００万元。

２０１４年３月５日，公司２０１３年度股东大会审议决定：以２０１３年年末公司总股本１５，６００万股为基数，向全体股东每１０股派现金股利０．９０元（含税），共计１，４０４．００万元。

２０１５年３月２日，公司２０１４年度股东大会审议决定，以２０１４年年末公司总股本１５，６００万股为基数，向全体股东每１０股派现金股利３．００元（含税），共计４，６８０万元。

３、发行前滚存利润共享安排

公司 ２０１１ 年度股东大会审议通过了《关于公司首次公开发行人民币普通股（Ａ股）股票前滚存利润分配方案的议案》，若公司本次公开发行股票（Ａ股）方案经中国证监会核准并得以实施，首次公开发行股票前滚存的未分配利润在公司首次公开发行股票并上市后由新老股东按持股比例共同享有。截至２０１４年１２月３１日，公司经审计的合并报表未分配利润为 ２８，３９２．７８万元，母公司报表未分配利润为１６，２５７．３４万元。

（六）子公司的基本情况

１、 苏州道森油气工程有限公司

（１）基本情况

（２）最近一年主要财务数据

单位：元

２、 苏州宝业锻造有限公司

（１）基本情况

（２）最近一年主要财务数据

单位：元

单位：元

３、 苏州道森阀门有限公司

（１）基本情况

（２）最近一年主要财务数据

单位：元

４、 南通道森钻采设备有限公司

（１）基本情况

（２）最近一年主要财务数据

单位：元

５、 Ｄｏｕｓｏｎ Ｃｏｎｔｒｏｌ Ｐｒｏｄｕｃｔｓ， Ｉｎｃ． （道森控制产品公司，即美国道森）

（１）基本情况

美国道森现为发行人全资子公司。根据《美国法律意见书》及美国德克萨斯州州务卿签署的档案证明，档案编号：８０００１２５９０，董事长：舒志高，注册地址：１０７００ ＲＩＮＣＨＭＯＮＤ ＡＶＥＮＵＥ， ＳＵＩＴＥ ２０５， ＨＯＵＳＴＯＮ， ＴＸ ， ７７０４２ ＵＳＡ，授权发行股份数：１００万股，已发行股份数：１１９，９７７股，全部由发行人持有。

（２）最近一年主要财务数据

单位：元

６、 马斯特阀门

马斯特阀门现为发行人控股子公司。根据美国德克萨斯州州务卿签署的档案证明，档案编号：８０２１３７１３６，董事为舒志高、邹利民、冯晓天及张剪梅，舒志高任董事长，注册地址：６９０１ ＣＯＲＰＯＲＡＴＥ ＤＲＩＶＥ ＳＴＥ １１０ ＨＯＵＳＴＯＮ ＴＸ ７７０３６，联邦税号：（“ＥＩＮ”）４７－２８５９１０９。发行人持有其５５％股权。

第四节 募集资金运用

一．募集资金投资项目基本情况

经公司２０１１年度股东大会决议通过，并经公司２０１３年度股东大会修订，本次募集资金拟用于投资以下项目：

本次公开发行新股的募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投入，若实际募集资金不能满足上述全部项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决。募集资金到位前，公司将根据项目需求适当以自筹资金进行建设，待募集资金到位后予以置换，截至２０１４年１２月３１日，公司已以自有资金分别投入１５１．８１万元、２，４６５．３２万元用于油气钻采设备产能建设项目和油气钻采设备设计研发中心项目建设。

（一）油气钻采设备产能建设项目

本项目总投资４０，１３９．００万元，其中固定资产投资３４，３８６．００万元，铺底流动资金４，７２１．００万元，预备费１，０３２．００万元，资金拟全部由上市发行募集筹措。项目达产后，公司产能将进一步提升，新增井口装置及采油（气）树产能为４，５００套／年，新增井控设备产能为１００套／年，新增管线阀门产能规模为１，５００台／年。

完全达产后本项目预计每年能增加营业收入６８，７２４．００万元，项目经济效益指标为：投资利润率２４．５３％，项目内部收益率２３．５４％，投资回收期５．７７年。

（二）油气钻采设备设计研发中心建设项目

本项目工程总投资３，４７７．００万元，建设内容主要是筹建四个研发中心（研发部）及两个直属部门：分别是道森油气钻采设备技术研发中心、道森阀门技术研发中心、道森工程技术研发中心和宝业锻造技术研发部，两个直属部门为总师办、信息与文控中心。

本项目建成后，本公司将利用目前的技术储备，逐步实施研发计划，并尽快实现产业化，研发成果的转化将提高公司产品的附加值，成为公司新的利润增长点。同时，新研发设备和研发人员的引进、研发费用的加大，将促使公司有更多资源进行新产品的研究开发，有利于公司在未来的市场竞争中取得并保持优势地位。

（三）补充流动资金

公司拟将本次募集资金中的 ８，０００．００ 万元用于补充流动资金。随着公司产品市场的稳步扩张以及本次募集资金投资项目的实施，公司的业务规模将进一步扩大，公司亟需补充与业务规模相适应的流动资金，为公司持续健康发展提供支持和保障。

二．募集资金运用对公司经营业绩和财务状况的影响

（一）进一步增强公司核心竞争力

油气钻采设备产能建设项目的投产，将增加高等级产品的产能，解决公司生产能力不足的瓶颈，有利于优化公司产品结构、提高公司的综合竞争实力；油气钻采设备设计研发中心的建成将大大提升公司的研发实力，为公司开拓新的市场并保持持续的市场竞争力；补充流动资金，将使公司资金实力明显提高，流动资金紧张状况得到改善。

（二）提高盈利水平

本次募集资金投资项目具有较好的盈利前景，根据募集资金投资项目的可行性研究报告，扩产项目全部达产后，公司每年可新增销售收入６８，７２４．００万元，新增净利润１０，３４０．００万元。

（三）短期内净资产收益率将出现下降

本次发行后，公司净资产和每股净资产将大幅增长，但由于建设期的存在及油气钻采设备设计研发中心本身不直接产生收益，短期内公司净资产收益率将有一定程度的下降。但由于油气钻采设备产能建设项目的内部收益率达到２３．５４％，同时设计研发中心将大大增强公司未来的竞争力，公司具有较好的盈利前景。因此，随着项目的达产，公司的净资产收益率会逐步提高，将进一步增强公司的市场竞争力和盈利能力。

（四）降低财务风险

募集资金到位后，公司资产负债率进一步下降，偿债能力将进一步增强，资产流动性提高，财务风险可得到有效控制。

第五节 风险因素及其他重要事项

一．风险因素

除本招股说明书摘要“重大事项提示”中披露的风险外，投资者应特别认真地考虑下述各项风险因素：

（一）经营及管理风险

１、市场区域集中的风险

国际化经营是我国石油天然气产业的发展战略之一，公司产品亦主要面向以美国为主的海外市场。美国油气工业起步较早、技术较为成熟、设施配套齐全，美国油气设备及油服公司在全球市场占据较大的份额。近年来由于美国石油天然气市场持续景气，特别是页岩气开采领域获得重大突破，导致对压裂设备及井口装置的需求增长较快，报告期内公司对美国市场的直接销售收入占主营业务收入的比例均在５０％以上，发行人对美国市场存在一定程度的依赖。

同时，公司近年来也加大了国内市场的开拓力度并取得较好的效果，国内销售金额逐年提高，在一定程度上分散了区域集中风险，但如果主要出口国的贸易政策、市场需求等因素发生重大不利变化，将会对公司的生产经营产生重大影响；如果美国等进口国家对公司产品展开反倾销与反补贴调查或者出现其他贸易摩擦等情况，公司的生产经营也将受到重大不利影响。

２、人力成本上升以及主要原材料价格波动的风险

随着经济发展以及通货膨胀，未来公司员工平均工资可能会逐步提高，公司人力成本将相应上升。如果人均产出不能相应增长，则人力成本的上升可能会对公司的生产经营带来不利影响。

同时，公司生产使用的主要原材料为钢材及铸锻件。报告期内，钢材、铸锻件等原材料价格波动幅度较大，总体呈下降趋势，未来主要原材料若出现短期内大幅上涨，将对公司的生产经营产生不利影响。

３、市场竞争加剧及国内市场开拓的风险

目前我国油气钻采设备制造企业较多，行业集中度相对较低，尚未形成稳定的格局，也未形成具备绝对领先地位的龙头企业。但由于油气钻采设备行业前景广阔，各制造厂商投资意愿强，公司面临着市场竞争加剧的风险。如果公司不能保持技术的先进性和成本优势，不能及时在产能、研发、融资能力等方面进一步增强实力，公司业绩增长将会受到不利影响。

依托行业先发优势及多年积累的海外市场成功经验，公司已全面推进国内市场拓展战略。公司产品已成功进入中石油、中石化、中海油生产系统，主营业务收入中境内销售收入由２０１２年的１４，５０６．３０万元提高至２０１４年的 １８，６７０．９９万元。公司进入国内市场时间较短，面对国内外众多油气钻采设备供应商的激烈竞争，需要投入更多的资金、技术、人力等资源以迅速扩大国内市场占有率。若公司的市场推广策略、营销服务不能很好的适应并引导国内客户需求，公司将面临国内市场开拓风险。

４、产品质量控制风险

本公司十分重视产品质量：一方面，公司建立了严格的质量控制制度及产品质量可追溯体系，通过了ＩＳＯ９００１质量管理体系认证，引入了ＳＡＰ系统优化内部质量控制，实施精益生产项目，从原材料采购、产品加工到产成品出库的每个环节均要经过严格的检验；另一方面，公司投保了产品质量险，以应对可能发生的产品质量责任风险。然而油气钻采设备生产环节多、生产过程复杂，如果因某一环节质量控制疏忽而导致产品质量问题，公司品牌声誉、市场拓展、经营业绩等可能受到不利影响。

５、公司规模扩张带来的管理风险

本公司近年来持续发展，随着经营规模的扩张，营业收入由２０１２年的７３，６０７．５７万元增长至２０１４年的９６，０６３．６３万元。随着公司股票发行和上市、募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产及业务规模将进一步扩大，技术人员、生产人员和管理人员将相应增加，公司在人力资源、法务、财务等方面的管理能力需要不断提高。如果管理层不能随着公司业务规模的扩张而持续提高管理效率、进一步完善管理体系以应对高速成长带来的风险，公司的长远发展将受到制约。

６、实际控制人不当控制的风险

在本次发行前，公司实际控制人舒志高先生间接持有公司５３．２４％的股份。尽管公司通过制度等安排尽可能避免实际控制人操纵公司的现象发生，但如果实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权或其他方式对公司人事、发展战略、经营决策等重大事项施加不利影响，其他股东的利益可能受到损害。

７、ＡＰＩ认证不能延续的风险

公司生产销售的油气钻采设备，通过了美国石油协会的ＡＰＩ认证，主要包括６Ａ、６Ｄ、１６Ａ等，６Ａ证书的有效期至２０１６年６月１４日，６Ｄ及１６Ａ证书的有效期至２０１８年３月１１日，ＡＰＩ认证的取得和维持是公司产品进入相应市场、获取客户订单的重要保证。根据美国石油协会的要求，ＡＰＩ认证在有效期到期之前需要申请延续并通过年度审核，如果公司的ＡＰＩ认证不能通过年度审核或者有效期届满之后不能延续，公司的产品将不能使用ＡＰＩ认证标志，从而给公司产品的销售带来不利影响。

（二）财务风险

１、汇率变动的风险

２０１２年末和２０１３年末，人民币兑美元的汇率分别比年初升值０．２４％和３．００％，２０１４年１２月末人民币兑美元的汇率比年初贬值０．３６％。报告期内，人民币兑美元汇率呈先升后贬趋势，本公司境外收入占当年主营业务收入的比例分别为７９．３６％、７５．９８％和７８．５２％，公司境外销售主要采用美元结算，人民币升值一方面使公司产生汇兑损失，另一方面将影响公司出口产品的国际竞争力。如果人民币出现短期内大幅升值，公司产品出口以及经营业绩可能受到不利影响。

２、存货跌价风险

公司目前采用的是“以销定产、以产定购”的经营模式，期末存货主要系根据客户订单安排生产及发货所需的各种原材料、在产品及库存商品。随着公司产销规模较快增长，存货规模也随之逐年上升，报告期内，公司存货账面余额分别为１９，８９２．９０万元、１９，３３３．６４万元和２８，４１７．８４万元。本公司主要存货均有对应的销售合同，出现存货跌价的风险较小，但客户若单方面取消订单，可能导致公司产品无法正常销售，进而造成存货的可变现净值低于成本，公司的经营将受到不利影响。

３、应收账款余额较大的风险

公司应收账款余额因销售规模的扩大而随之增加。报告期内，公司应收账款余额分别为１０，１７９．７７万元、１３，５４７．３５万元和１５，０３５．９７万元，２０１４年１２月末账龄在１年以内的应收账款占比为９５．８６％。虽然公司目前应收账款回收情况良好，且办理了出口信用保险业务以降低境外收款风险，但由于应收账款数额较大且持续增长，若客户信用状况发生重大不利变化，公司将面临坏账增加的风险。

４、净资产收益率下降的风险

报告期内，公司加权平均净资产收益率分别为２３．０７％、１６．１５％和２４．１５％。本次发行后，随着募集资金到位将导致净资产大幅增加；同时，募集资金投资项目建设需要一定的时间，且在项目建成投产一段时间后才能达到预计的收益水平。因此，本次发行后短期内公司净利润将难以与净资产保持同步增长，公司存在净资产收益率下降的风险。

５、短期偿债能力偏低的风险

２０１２年末、２０１３年末和２０１４年末，本公司流动比率分别为１．４３、１．３７和１．２８，速动比率分别为０．８２、０．７９和０．６１，公司的流动比率和速动比率相对偏低，面临一定的短期偿债风险。

（三）募投项目实施后产能不能及时消化的风险

公司本次募集资金主要用于油气钻采设备产能建设项目。该项目的启动，将进一步扩大产能，提高市场占有率，提升公司盈利空间；同时，将巩固现有技术优势，实现产品升级，提高产品附加值。虽然公司对本次募集资金项目进行了审慎的可行性论证，认为项目能取得较好的经济效益，但是若油价短期内维持低位运行，市场环境出现不利变化或发行人市场开拓不力，募集资金项目将给发行人带来产能不能及时消化的风险。

（四）政策风险

１、不能继续取得企业所得税优惠的风险

本公司于２０１０年取得江苏省高新技术企业证书，有效期３年，享受１５％的优惠所得税税率。２０１３年１２月１１日，本公司通过高新技术企业资格复审，取得《高新技术企业证书》（证书编号：ＧＦ２０１３３２０００４０３），有效期３年，继续执行１５％的企业所得税税率。

发行人享受的企业所得税优惠金额，２０１２年度和２０１３年度分别为６０１．４１万元、３４１．４０万元，２０１４年度预计为５９４．１２万元，占当期净利润的比例分别为８．０８％、５．６１％和５．５２％。如果国家所得税相关政策发生重大不利变化或公司的高新技术企业资格在有效期满后未能顺利通过复审，都将对本公司的税后利润产生一定的负面影响。

２、出口退税政策变动的风险

公司出口产品执行增值税“免、抵、退”政策，享受增值税出口退税的税收优惠。报告期内，公司外销出口退税额分别为６，８４４．５８万元、６，２５５．８１万元和７，６４０．１６万元。若未来国家调整出口退税政策，调低本公司产品的出口退税率，公司的盈利水平及出口产品竞争力将受到一定影响。

第六节 本次发行各方当事人及发行时间安排

一．本次发行各方当事人的情况

二．本次发行上市的有关重要日期

第七节 备查文件

投资者可在发行人和保荐机构（主承销商）的办公地点查阅招股说明书及备查文件，查阅时间为每个工作日上午９：３０－１１：３０和下午２：００－４：００。

发行人：苏州道森钻采设备股份有限公司

联系地址：苏州市相城区太平镇兴太路

联系电话：０５１２－６６７３２０１１

联系传真：０５１２－６５４３１３７５

联系人：张新玉

保荐机构（主承销商）：华泰联合证券有限责任公司

联系地址：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同２２号丰铭国际大厦Ａ座６层

联系电话：０１０－５６８３９３００

联系传真：０１０－５６８３９５００

联系人：欧阳辉、白岚、夏俊峰、唐建强、吴学孔、周柯霖

苏州道森钻采设备股份有限公司

2015年6月25日