证券时报多媒体数字报

 “只要这波股灾中，在你内心的谴责对象除了自己，还有任何第二个人。我保证，这次与你擦肩而过的危机，还会再向你回眸。”一位机构人士如此在微信圈留言。

  近一个月以来，全国亿万股民心情不断跌停。在悲情潮涌的A股投资者中，这样的留言显得尤为孤单而沉静，或许因为机构人士特有的专业素养。不过，普通人就没有那样纯粹的自省精神了，一篇《我是如何在这轮股灾中被强平的》网络文章，在短短一天内传遍手机阅读端。

  作者在券商做融资比例1配1，从去年至今基本没换过所配置的4只股票，最终在7月8日10点30分被强平，其称补充保证金的100万元资金在10点38分到账。

  悲愤不已的作者，将整个平仓过程归咎出一个阴谋论。在政府部门和监管机构针对A股暴跌出台多项举措的情况下，本周一到周三的连续千股跌停，的确出乎很多人的意料。

  “最后的下跌最杀人。”一些投资老手半个月前的告诫一语中的。这些在A股市场搏杀20年的投资精英，经历了多次牛熊转换，对风险的认识也相对深刻。

  其实，上述作者的经历只是本周A股爆仓故事中的一页。笔者的朋友，上周五判断底部所以杠杆入场，本周三500万元本金灰飞烟灭。有一位银行职员谈及，本周一早上千股涨停时，行中不少同事全仓进场，当日千股满阴致使浮亏20%。至于本周二、周三连续千股跌停，亏损情况就更不忍想象了。

  留得青山在，不愁没柴烧。不过，很多杠杆投资者连块石头也没剩下，剩下的是只是成为同病相怜投资者的谈资。有券商人士提到，营业部客户1000多万本金仅剩1%拿回，甚至有客户1000万本金亏完，还需要向券商归还巨款的情况。

  未曾出现过的所谓流动性风险，是制造上述惨案的元凶。一般而言，杠杆资金在仓位比例和保证金储备上有充分的准备，可以尽量避免爆仓的可能。然而，A股连续的千股跌停，致使许多股票出现腰斩甚至只剩三分之一的价格，除了及早斩仓出局，将吞噬所有的追加保证金，并致使本金巨亏。如果出现连续跌停无法平仓的情况，那么投资者就将欠下巨款。

  本周四和周五，A股终于出现了千股涨停的久违现象。然而，对于腰斩股回本需要100%的涨幅，仅剩三分之一股价的公司则需要爬上300%涨幅的大山。考虑到本周证金公司几千亿入场抬市，1000多家上市公司停牌致使A股几乎是半休市的状态。一旦随后国家队抢筹力度减弱，复牌股增加，后续流动性情况仍需要一段时间的恢复。

  出门好好的，突然遇到了飓风，然后被横扫一切。其实，这些都是飓风的特性，偶然、毁灭，也许每个人一生中都会遇到几次，归咎为被老天爷算计就没什么大意思了。

  至少，在A股几周来多次千股跌停后，至少有一次千股涨停，才敢说有反弹的可能，而不是加杠杆入场，或者反复回身抄底。这样说难免是马后炮，但投资者可以自己独立思考出一定的标准，而不是根据监管部门出政策就看多市场、事后责怪。怎么说，还有一个“政策底”和“市场底”的区别呢。

  本次大跌市最大的沉淀，可能就是全民皆股的疯狂时代会冷静下来，很多风险偏好不适合投资的普通人，会回归正常的日常工作和生活。一位旅途中聊天的陌生人从不买股，即便他的朋友上半年暴赚数倍数十万元，他说，“让你笑的也会让你哭”。

  （作者系证券时报记者）

  【股市笙歌】

  本次大跌市最大的沉淀，可能是全民皆股的疯狂时代会冷静下来。