证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平 

  可以说，本轮中国股市的暴涨暴跌，牵动着全球资本市场的敏感神经。随着中国经济在全球经济增长中重要性进一步突显，中国因素在全球市场的影响力进一步提升。

  美国白宫发言人周三称：由于中国股市可能产生的全球性影响，美国财政部及白宫经济官员正密切关注中国股市。

  其实，中国股市当前出现的问题，并不是爆发像美国2008年那样的金融危机，而是国内市场流动性危机。在中国政府及时、果断的处理下，已经取得决定性的胜利。全球市场随着中国股市涨跌而大喜大悲。正如有英国媒体所预言，中国股市将像“中国制造”一样主宰另一个市场——世界金融，“2015年以后，一早起来你只需查看上海而非纽约的行情，便可对全球市场了然于胸”。

  目前而言，中国因素至少通过五个方面影响全球市场。

  一是港股传导。A股的暴跌使得港股也中枪了。周三沪市大盘下跌5.90%，而恒生指数也下跌了5.84%，创七年来最大单日跌幅。特别是港股的中国科技概念股更是连续两日暴跌，多只股票两日跌幅超过20%。受A股突然暴跌拖累，港股自7月3日起连跌四个交易日，累计下跌2765点，7月8日盘中一度急挫逾1400点，创出历来盘中最大跌幅纪录。有市场人士认为,香港股市遭遇了做空资金。

  周四，虽然隔夜欧美股市受希腊危机影响而大幅下挫，港股却受到A股回稳带动，绝地反弹，恒指盘中一度暴升1179.19点，收盘大涨876.23点，涨幅3.73%。同样受A股反弹带动，在港上市的A股ETF也止跌回升。华夏沪深300升23%，安硕沪深300升20.6%，南方A50升15.2%。

  二是中概股影响。随着近日国内A股暴跌，美股的中国概念股也一路狂跌，周四凌晨美股收盘，大部分中概股暴跌，优酷土豆、迅雷、新浪微博等12只股票跌幅超10%。

  受之前各种私有化消息的影响，部分公司今年上半年股价大涨，而此度A股大跌，证监会暂停了IPO，这也令很多因私有化预期上涨的公司股价大跌。此前，很多中概股公司不满意市值，认为价值被低估而选择回归A股市场。有分析认为，这次暴跌为他们展示了A股市场残酷的一面，而不是只有暴风科技、乐视网这样的奇迹。

  三是合格的境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）直投A股。沪深股市自今年6月中旬开始持续下跌，不少股票股价遭遇腰斩。尽管不断有外资机构发布看空A股的研究报告，但要注意到，QFII在A股开户速度6月份显著加快。中登公司最新披露的6月份月报显示，QFII在6月份新开A股账号23个，创下自2014年12月以来的新高，较5月份的12个增长了91.67%。其中，上海增加了12个，深圳增加了11个。截至6月末，QFII持有A股账号898个。

  自2011年底推出RQFII制度以来，人民币跨境金融交易渠道逐步拓展。RQFII试点地区扩大到卢森堡，初始投资额度为500亿元人民币。目前央行获准的RQFII试点地区已达11个，初始投资额度9200亿元，逼近1万亿元关口。

  四是外国投行言必称中国。过去一个月来A股大跌引发恐慌情绪，跌幅之大、下跌速度之快也超出绝大部分华尔街机构的预计。不过在政府出台救市措施组合拳之后，华尔街投行开始集体唱多。

  德意志银行认为中国股市将出现技术性反弹。瑞信分析师在报告中写道：对于长线投资者而言，我们相信下跌带来买入机会。但对于短线投资者来讲，不要贸然去接飞刀。周三汇丰银行也将A股市场评级从减持上调至中性。甚至连前不久带头唱空中国的高盛在上周发布的下半年策略展望中认为A股市场不存在泡沫，在政府支持措施增强投资者信心及货币宽松政策促进经济发展的情况下，沪深300指数未来12个月将上涨27%。高盛相信A股杠杆仓位的规模尚不足以拖垮整个市场，估值仍有上升空间。

  五是中国因素在全球大宗商品市场中含金量提高。7月6日，油价跌至三个月低点。外媒分析，由于希腊危机、中国股市暴跌以及对伊朗石油供给的担忧，布伦特原油下跌逾2%至每桶58.90美元，美国原油期货下跌近5%至约54.32美元。预计短期内市场的悲观情绪不会改变。

  周三，A股暴跌，不论是农产品期货、原油价格，还是铁矿石价格、金价，均出现巨幅震荡，全球市场已经一片狼藉。而国内商品期货的跌势也在扩大，继7月7日多品种夜盘触跌停之后，7月8日，国内期货更是近25个品种的主力合约跌停。周四，A股暴涨，全球期市商品报复性反弹，沪铜暴涨5%。全球农产品、原油、铁矿石、金价、铜价都受中国因素的影响，例如，“中国大妈”扫黄金震惊华尔街就是最好注脚。事实证明，美国经济复苏和美国资本市场向好并没有带来商品价格又一轮上涨。相反，国际分析师的分析重点仍在中国因素，一旦中国市场持续走弱就要全面评估对本轮商品及股市上涨行情的再认识，确认反弹行情是否已经步入尾声。