证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 程丹  

  A股在经历了非理性震荡后，管理层先后出台一系列维稳股市的举措，从重树投资者信心、增加资金供给改善流动性、打击恶意做空等多方面同时入手，市场出现企稳现象。多家机构人士表示，当前首要任务是要尽快恢复投资者对资本市场的信心，A股的长期上涨趋势不变，但其间定会跌宕起伏，这是资本市场本身的特点和规律，但上行趋势不变。

  广发证券相关部门负责人指出，一系列政策的落地，从多方面恢复市场流动性，恢复投资者信心，促进指数回稳，这其中包括，集合中国证券金融股份有限公司、券商和保险等各路金融机构，联合为股市注入大量流动性资金，缓解股市流动性不足的状况；向市场传递了积极信号，增强市场信心，提高场外资金入市积极性，有效解决股市流动性不足问题，盘活场内资金；增加了两融业务的灵活性，有利于券商与两融客户根据自身情况调节仓位，缓解由于市场急跌导致两融爆仓的情况。

  “但股市仍有波动和反复，要尽快恢复投资者对资本市场的信心。”银河证券董事长陈有安表示，投资者应该看到，目前国家改革依然在有序推进，“十三五”规划正在加紧编制，“一带一路”宏伟目标的落实正在有条不紊向前推进，亚投行已经顺利召开会议，今年底前将开业，金砖国家银行也要在今年底或明年初运营。这些都是在建立21世纪国际金融新秩序过程中，中国以第二大经济体所做出的重大贡献。因此，投资者千万不要自己丧失信心，不能自毁美好前程。

  陈有安指出，国家提供充足的流动性，提供真金白银参与到市场中来。此前指数上扬阶段，场内有融资融券，场外有诸多配资公司，在不冷静的情况下，一些投资者盲目乐观，很多人采取高杠杆入市。此后，引爆股指急剧下降，这时一些投资者和媒体又极力看空，这些都不是理性的想法。可喜的是，日前财政部、央行、证监会、国资委、公安部等各大部门一起发声，各机构也坚决积极参与到稳定市场的行动中来。

  同时，中国资本市场未来向好。其一，中国多年来居民财富多配置在固定收益类，而投资权益类比例仍然偏低，还有巨大空间；其二，人口老龄化必然带来养老金压力巨大，自身财富增值保值便成为首要问题，目前我国养老金入市比例很小，万亿规模投入股市，这对资本市场是重大利好；其三，今后机构投资者将加快发展，必定出现散户交给机构人士专业理财的趋势；其四，中国资本市场的开放，尤其是人民币纳入SDR呼声越来越大，都会提振A股市场的信心。

  广发证券相关部门负责人也认为，在前期各方强力维稳措施下，市场逐步走向稳定，股市流动性危机也随之解除。目前中国经济正在经历转型升级、结构调整，GDP增速下台阶，但并没有失速，总量增速合理的下台阶既有基数大的原因、也有调结构的需求。

  “当股市资金去杠杆时，牛市的基础和逻辑并没有发生大的改变，改革牛和转型牛必将成为贯穿今后一段时期的投资主线。”上述负责人指出，等市场进入稳态后，市场风险偏好必然下降，投资者必然更加理性，中国慢牛格局必然走得更长。

  对于杠杆的作用，陈有安认为，杠杆对中国来说是一个新生事物，本轮下跌是由场外配资急增导致的杠杆过高而引发的恐惧心理进而导致的信心丧失和极度恐慌造成的，这种临时性的、突然出现的大幅调整应该很快就能修复。整体来看，A股的长期上涨趋势不变，但其间定会还有跌宕起伏，这是资本市场本身的特点和规律，但上行趋势不变。