证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杜志鑫

  “在市场快速调整后，未来可关注低估值分红率高的蓝筹股、中等市值的消费白马股以及跌出安全边际的个性化中小市值股票，主题方面，比较看好国企改革。”创金合信基金投资总监陈玉辉表示。

  陈玉辉认为，未来需要关注四类投资机会。

  第一类是低估值的蓝筹股，这个投资机会将是未来中国居民调整资产配置结构带来的。从大背景来看，目前经济基本面并不是很强。在实体经济不好的背景下，央行有必要维持相对宽松的货币政策，同时由于暂缓新股发行，使得社会真实无风险收益率今年以来第一次实质性大幅下移，蓝筹股的类债估值属性将逐步显现。对比美国来看，在零利率背景下，银行股估值可以达到15倍，而目前中国银行股的市盈率还在七八倍，这类股票未来在真实无风险收益率下行趋势中或许存在机会。

  第二类是白马消费股，无论是公募基金，还是合格境外机构投资者（QFII）等，都比较偏好此类估值中等、增长预期相对稳定的股票。在过去多年的时间里，很多白马消费股业绩和股价均有数倍的涨幅，如果未来市场震荡调整，消费白马股还是会吸引机构投资者的关注。具体来说，消费白马股包括医药、消费、汽车、食品、家电等行业。

  第三类是个性化小市值股票。具体来说，在一些中小股票跌回2倍净资产的合理估值之内，风险收益比提高，未来将出现个性化机会。

  第四类是主题投资方面的机会，陈玉辉比较看好国企改革，理由在于未来一旦市场稳定后，国企改革可能会是市场最重要的主流热点，结合国家经济转型以及稳定市场策略，未来国有企业搞活解困是长期政策导向。

  对于即将于7月23日发行的创金合信沪港深研究精选基金，陈玉辉表示，这是创金合信基金旗下第一只混合型基金，投资标的涵盖A股和港股通标的个股。他表示，首选投资标的是A股，不过，在一些个性化的标的上，如果A股溢价过多，会选择买H股。

  对于未来新的建仓策略，陈玉辉表示，新发基金仓位可以在0－95%之间灵活调整，因此，初期会采取保本运作策略，首先尽量保证持有人本金相对安全，在低仓位运作获得一定的安全垫之后，才会逐步加大权益类仓位。

  在投资原则上，陈玉辉表示，在控制风险上最重要的是市场在非理性高位时及时止盈止损，低位才有回补余地。个人投资者入市前应当充分评估个人最大亏损承受力，提前设定止损位，并按照纪律严格执行，这样有利于保持客观心态和冷静面对超预期风险。