证券时报多媒体数字报

  基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

  基金托管人：中国银行股份有限公司

  报告送出日期：二〇一五年七月二十一日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１５年７月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１５年４月１日起至６月３０日止。

  §２ 基金产品概况

  ２．１ 基金基本情况

  ■

  ２．２ 境外投资顾问和境外资产托管人

  ■

  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

  ■

  注：（１）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  （２）“本期已实现收益”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额；“本期利润”为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  （３）所列数据截止到２０１５年６月３０日。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  ■

  注：同期业绩比较基准以人民币计价，已包含人民币汇率波动等因素产生的效应。

  ３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  ■

  注：１、本基金合同于２００８年２月１４日生效。

  ２、按照本基金基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起６个月内为建仓期，截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制中的规定：本基金投资中国公司组合占基金资产的比例为３０％－５０％，全球公司组合占基金资产的比例为５０％－７０％；本基金持有的股票资产占基金资产的比例不低于６０％，政府债券、回购、股票指数期货、外汇远期合约、外汇互换及其他用于组合避险或有效管理的金融衍生工具占基金资产的比例不高于４０％。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

  ■

  ４．２ 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介

  ■

  注：威灵顿管理有限责任合伙制公司自２０１２年７月１０日起，担任本基金的境外投资顾问。

  ４．３ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

  本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。

  ４．４ 公平交易专项说明

  ４．４．１ 公平交易制度的执行情况

  为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。

  ４．４．２ 异常交易行为的专项说明

  本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的情况有３次。投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。

  ４．５ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．５．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  ６月份，中国股市再度下挫，延续自５月份开始的下跌势头。内地Ａ股市场领跌，后半月累计跌逾２０％。Ｈ股市场未能免受市况走软影响，摩根士丹利资本国际中国指数６月份下跌６．５％。中国组合第二季度回报为１０．１％，优于摩根士丹利资本国际中国指数的回报６．２％。在信息技术和金融板块的选股季中造成了主要正面影响。２０１５年第二季度，在电信服务和金融板块的有利部署，令板块配置实现了增值。板块方面，信息技术、金融、和电信服务板块带来的贡献最大。

  信息技术板块选股带来的正面贡献，被公用事业板块造成的负面影响所抵销。在信息技术板块中，投资组合持有的可成科技和网易，为相对回报带来的贡献最大。但我们持有的海通证券是金融板块表现滞后的主要原因，并抵销了技术板块实现的增值。虽然我们继续看好并持有该股，但在市场下行波动期间，它对股市回报和资金流的敏感性会是一个不利因素。

  中国投资组合的持仓部署，始终是我们在个股层面所发现的投资机会的结果，而不是自上而下或宏观经济观点的折射。我们关注的重点是发掘内生增长前景高于市场平均水平、资本回报率可持续且较高，以及公司治理完善、管理层素质优秀的公司，和在具吸引力的估值水平买入这些公司。

  我们的投资期限是长期的，并且我们寻求长期建仓持仓，通常是数年。因此，当月投资组合持仓情况变化不大。从板块来看，投资组合主要超配板块仍是金融、信息技术和公用事业板块。在金融板块中，我们继续看好多元化金融（经纪商、资产管理公司、交易所）和保险公司，并维持大幅低配银行。

  在这些板块以及整体投资组合范围内，我们偏好那些正在受惠于中国内需增强的公司，以及那些在所经营行业中处于领导地位或未来将处于领导地位的公司。我们整体上会避开那些主要依赖于出口的公司，以及收入和利润率会受全球较为疲弱的需求环境不利影响的公司。因此，“资源依赖型”板块——能源和原材料——仍是投资组合中低配幅度最大的之一。

  我们继续大幅低配通信板块，以及幅度略小地低配核心消费板块，但这主要是个股层面预期以及我们认为市场估值水平过高的结果。

  全球组合第二季度回报为２．２％，优于摩根士丹利资本国际全球指數的回报０．５％。２０１５年第二季度，在工业和金融板块的有利部署，令板块配置实现了增值。在信息技术、医疗和核心消费板块的选股，造成了主要正面影响。板块方面，医疗、信息技术和核心消费板块带来的贡献最大。

  全球股市浪潮继续走低，主要归因于新兴市场增长放缓。四大新兴市场经济体之一的巴西处于经济衰退期。中国经济保持增长，但步伐正在放缓。虽然新兴市场公司的基本面正在恶化，但发达经济体尤其是北美洲和欧洲公司调整盈利预期的状况却在好转。投资组合相应部署，大幅超配继续显现全球最强劲增长的美国。受就业市场和薪酬增长以及住房市场良好势头支撑，制造业情况开始好转，消费者信心不断增强。我们增持了美国家装建材及服务零售商Ｈｏｍｅ Ｄｅｐｏｔ。该公司正在受惠于美国住房市场形势良好所带来的ＤＩＹ和专业承包商渠道的强劲需求推动力。此外，Ｈｏｍｅ Ｄｅｐｏｔ自由现金流利润率具吸引力、通过股息和股票回购向股东返还高额资本，并大幅上调盈利预期。

  投资组合继续不持有日本和澳大利亚，并基本上低配亚洲。许多亚洲经济体向中国出口货物，因此受到中国经济增长放缓的影响。印度是我们认为公司基本面具吸引力的新兴市场。虽然与预期相比有些失望，但莫迪领导的政府在支撑经济增长和繁荣的中长期政策改革方面正在取得进展。在印度，我们持有提供软件、网络技术和外包服务的ＨＣＬ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓ。

  投资组合维持低配欧洲，尽管采购经理人指数等经济指标已经好转，尤其是在德国和法国。整体上，欧元区有着货币联盟，却没有财政联盟或征用各参与国政府共享税费的统一决策机构，仍然令我们感到担忧。希腊公投“不接受”的结果，拒绝了债权人提出的救助方案，令投资者担忧不利影响可能波及范围更广的欧洲市场。投资组合不持有希腊股票，这些股票对于我们的投资流程而言主要是流动性不足，或是不符合我们对质量、增长和股东回报的最低要求。我们预计投资组合将与希腊的不利结果相对隔离开来，因为它不持有在这一问题中受影响程度最大的欧洲银行。投资组合持有的许多欧洲股票均为英国、瑞士和北欧的优质跨国增长型公司。这些公司通常会向股东返还过剩资本，并且估值低于大市。

  新兴市场较为疲弱，对周期性较强的能源、原材料和工业板块不利。这些板块在投资组合中均为低配。相反，我们发现对于提供整体公司生产力提升软件和基础设施的科技公司来说，市场对其产品和服务的需求不断增加。季中，我们增持了这些软件公司，包括微软、甲骨文、万事达卡和Ｖｉｓａ。我们还持有思科和Ｆ５ Ｎｅｔｗｏｒｋｓ，这两家公司提供优化互联网数据传输的网络设备。信息技术仍是投资组合超配幅度最大的板块，其次是金融板块，特别是保险公司和资产管理公司。在金融板块中，我们增持了总部设在瑞士的金融服务提供商瑞银。该公司受惠于投资顾问服务和产品的增长趋势，并符合我们选择自由现金流利润率高、股东回报具吸引力、估值上涨空间引人注目以及大幅上调盈利预期的优质公司的标准。我们首次买入了总部位于美国的保险公司ＸＬ Ｇｒｏｕｐ（向股东返还大量资本并且估值低于市场水平的优质公司）以及资产管理公司ＳＥＩ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ（受惠于投资顾问产品和服务需求增长）。

  最后，我们想强调的是，我们的投资理念和流程在设计时谨记降低风险。具体而言，我们相信在投资集合中筛选，甄别出向股东返还资本、估值低于市场水平的最优质增长型公司的子集合，有助于我们剔除那些表现可能会明显滞后的公司。我们还剔除了那些大幅下调普遍盈利预期的公司。下行保护是我们投资理念和流程中一个明确的重要组成部分。

  股市回报均以美元衡量，而非本币，以便横向比较。

  ４．５．２ 报告期内基金的业绩表现

  本报告期本基金净值增长率为４．５１％，业绩比较基准收益率为２．２９％。

  ４．６ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  全球股市（－０．４％）小幅走低，为１２个季度以来首次下滑。临近季末时，希腊债务危机成为市场关注焦点。希腊高级官员与债权人之间的谈判破裂，加大了希腊无法按时偿还国际货币基金组织贷款的可能性。６月３０日，希腊１６亿欧元贷款出现债务违约。７月５日，希腊政府举行全民公投，让全体希腊人决定是否接受债权人提出的最终条款，最终表决结果为不接受。目前，希腊所有银行及雅典证券交易所将继续无限期关闭。尽管希腊发生债务违约，市场担心危机会向欧洲周边国家扩散，但全球经济数据依旧乐观，其中美国和欧洲继续呈现逐步复苏的迹象。在欧洲，４月份消费者价格走出通缩区域。物价回升与欧洲央行大刀阔斧实施量化宽松项目的目标一致。该项目旨在令通胀水平到２０１７年回升至约２％。公司收购活动持续增加，亦助长了看涨情绪。

  全球并购活动依旧活跃，２０１５年的交易量有望成为继２００７年之后的第二高年份。在亚洲，中国央行６月份下调基准存贷款利率，为去年１１月份以来第四次降息，以期消除市场对中国经济增长放缓感到的担忧。

  ４．７ 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

  本基金在报告期内没有触及２０１４年８月８日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条规定的条件。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

  ■

  注：由于四舍五入的原因市值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。

  ５．２ 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

  ■

  注：１、权益投资的国家类别根据其所在证券交易所确定；

  ２、由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

  ５．３ 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

  ■

  注：１、以上分类采用全球行业分类标准（ＧＩＣＳ）；

  ２、由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

  ５．４ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

  ■

  ５．５ 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

  本基金本报告期末未持有债券。

  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

  本基金本报告期末未持有债券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细

  本基金本报告期末未持有金融衍生品。

  ５．９ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

  本基金本报告期末未持有基金。

  ５．１０ 投资组合报告附注

  ５．１０．１

  本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  ５．１０．２

  本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

  ５．１０．３ 其他资产构成

  ■

  ５．１０．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有可转换债券。

  ５．１０．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  ５．１０．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  无。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

  ■

  §７ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

  本基金本报告期基金管理人未有运用固有资金投资本基金的情况。

  §８ 影响影响投资者决策的其他重要信息

  无。

  §９ 备查文件目录

  ９．１ 备查文件目录

  １、中国证监会核准工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金募集的文件；

  ２、《工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金基金合同》；

  ３、《工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金托管协议》；

  ４、基金管理人业务资格批件、营业执照；

  ５、基金托管人业务资格批件、营业执照；

  ６、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

  ９．２ 存放地点

  备查文件存放于基金管理人或基金托管人住所。

  ９．３ 查阅方式

  投资者可到基金管理人或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。