证券时报多媒体数字报

  ７月２０日晚间，天奇股份（００２００９）发布重磅定增方案称，公司拟以１２．１７元／股向天奇投资发行４０２６．３万股购买力帝集团１００％股权；拟以１２．１７元／股向沈德明发行３３５．２万股及支付４２３２．５万元现金购买宁波回收６６．５％股权；同时，天奇股份拟通过锁价发行方式向实际控制人黄伟兴、天奇股份２０１５年第一期员工持股计划非公开发行股份募集配套资金１．３亿元，将用于支付本次交易的现金部分对价、宁波回收拟建的报废汽车拆解提升项目、力帝集团拟建的城市垃圾处理装备生产基地建设项目。

  天奇股份是国内工业智能自动化系统整体解决方案的最大供应商，品牌盛誉海内外市场，被业内赞为“南方第一家”。目前公司产品以自动化输送与自动化仓储系统及风电设备为主，未来将向物流仓储自动化及汽车回收拆解产业链不断延伸。

  目前，天奇股份已初步形成四大汽车回收点＋汽车拆解运营＋三大破碎中心＋拆解破碎装备＋二手零部件电商的完整汽车回收拆解产业布局。此次公司收购力帝集团及宁波回收股权，有利于加速汽车拆解和破碎设备布局，帮助打入汽车保有量庞大，但目前公司报废汽车回收拆解业务仍处于空白状态的浙江省。

  值得关注的是，通过此次交易，公司实际控制人黄伟兴持股比例大幅上升，由１７．６５％变动至２７．４８％，有市场分析人士表示，天奇股份控股股东积极认购，一方面充分彰显大股东对上市公司的支持，有意将公司做大做强的决心，另一方面也是对公司市值上升持乐观态度。

  收购力帝集团

  加速汽车拆解设备布局

  此次定增收购的力帝集团是一家股权投资公司，其绝大部分收入源于下属子公司力帝股份所从事的金属打包、金属剪切及废钢破碎生产线、有色金属分选系统等再生资源加工设备的销售，主要应用于废钢回收加工、报废汽车拆解、有色金属分选等再生资源综合利用产业。

  收购力帝集团，有利于公司掌握拆解的核心技术，快速提升拆解水平，提高经营效率，完善整体拆解解决方案；其次，力帝集团计划进入城市垃圾处理生产线、建筑垃圾处理线和废旧塑料再生利用等业务，完善再生资源全产业链布局，新业务的拓展有望为上市公司投资带来较大的想象空间及丰厚的利润回报。

  尤其重要的是，通过收购力帝加码汽车拆解和破碎设备领域，完成产业链上游的拓展，是继２０１３年公司投资铜陵天奇蓝天机械设备有限公司，用于废旧汽车精细拆解、高效分拣自动化装备后，进一步完善产业链布局的又一重大举措。

  此外，财务数据显示，力帝集团２０１４年实现营业收入１．５３亿元，占到天奇股份２０１４年总营收的８．６％，值得投资者关注的是，天奇投资承诺力帝集团２０１５年度、２０１６年度、２０１７年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于４，０００万元、４，７００万元、５，４００万元，考虑到２０１４年公司归属于母公司股东的净利润为９６００万元，未来力帝集团将为公司贡献接近４成净利润。除此之外，此次预计募资３，０００万元用于力帝集团城市垃圾处理装备生产基地项目的建设，未来有望大幅提升公司业绩。

  收购宁波回收

  切入浙江市场

  考虑到废旧汽车回收与拆解行业存在牌照管制与区域限制，并购是扩大规模的高效途径，考虑到宁波回收作为宁波市唯一拥有报废汽车回收拆解资质的企业，位于国内汽车回收最成熟的市场之一——东部市场，公司采用股权＋现金的方式购买宁波回收６６．５％股权，通过宁波回收切入浙江市场，完善在华东地区的布点，形成对安徽、浙江和江苏三省的覆盖，有利于全产业的纵向深度拓展。

  公开报告显示，截至２０１４年１２月，宁波市汽车保有量达到１５９．７２万辆，过去十年的复合增速达到１９．６２％，作为宁波唯一报废汽车回收拆解企业，宁波回收未来废旧汽车回收量有保障。

  此外，２０１５年５月以分公司承包经营为主的宁波回收终止该运营模式，采用收回分公司经营权由宁波回收自主经营的新模式，一方面，８家分公司回收废旧汽车的体量约为宁波回收的３倍，收回经营权为宁波回收未来的回收量和拆解量提供了保障；另一方面，宁波回收的经营范围，由宁波市区扩展到宁波下属各区县。

  此外，此次拟投入４，８００万元用于宁波回收报废汽车拆解提升项目，２０１５年有望投入使用，届时宁波回收各分公司可在余姚市河姆渡镇罗江村的场地对回收废旧车辆进行拆解，其他场地可作为废旧车辆回收场地使用。

  行业政策支持

  未来空间广阔

  从行业角度来看，２００６－２０１０年国内汽车销量年平均超过１０００万辆，近两年销量超过２０００万辆。按照１０－１５年的使用期，２０１５年起汽车理论报废量进入高峰期，预计２０２０年理论报废量达１０００万辆。

  预计政府补助和修订版《报废机动车回收拆解管理条例》将在年内出台，市政府还将成立黄标车和老旧汽车环保治理工作协调小组，出台提前淘汰黄标车及老旧汽车补贴政策，鼓励车主淘汰车辆。黄标车、老旧汽车淘汰有望加速。

  汽车拆解行业相关政策也将落地，６月１２日财政部印发了《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》，其中报废汽车属综合利用资源，取得相应资质的纳税人按所交增值税的３０％返还，２０１５年７月１日起执行。简单测算，增值税返还３０％将提升相关企业净利率约５个百分点，大幅提高相关企业的盈利水平。

  近年来，天奇股份通过外延并购不断扩大在汽车回收拆解产业链布局，是目前国内唯一同时拥有回收网点、处理设备、拆解破碎运营，以及电商销售渠道的企业，在掌握稀缺处理设备及电商渠道的同时，公司还将继续扩大回收网点及运营处理能力，未来有望成长为美国ＬＫＱ式龙头标的。

  (苏夏) (CIS)