证券时报多媒体数字报

（上接B10版）

表5 发行人最近三年及一期母公司资产负债表

单位：元

表6 发行人最近三年及一期母公司利润表

单位：元

表7 发行人最近三年及一期母公司现金流量表

单位：元

（三）公司最近三年及一期主要财务指标

表8 发行人最近三年及一期主要财务指标

注：上述财务指标计算方法如下

（1）流动比率＝流动资产/流动负债；

（2）速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债；

（3）资产负债率＝负债总额/资产总额；

（4）应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额；

（5）存货周转率＝营业成本/存货平均余额

（6）2015年1-3月应收账款周转率和存货周转率均为年化数据。

（四）管理层简明财务分析

公司管理层结合公司最近三年及一期的合并财务报表，对公司资产负债结构、现金流量、盈利能力以及业务发展战略进行了如下分析：

1、资产结构分析：

公司最近三年及一期期末资产构成情况如下：

表9 发行人最近三年及一期期末主要资产构成情况

单位：万元、%

从资产构成来看，截至2014年12月31日，公司资产以流动资产为主；在公司的流动资产中，存货占总资产的比例最高，其次是货币资金。截至2014年12月31日，公司存货占总资产比重达68.72%，货币资金占总资产的比例为14.21%。截至2015年3月31日，公司存货占总资产比重达63.76%，货币资金占总资产的比例为15.98%。公司的流动资产尤其是存货占总资产的比重维持较高的水平。

2、负债结构分析

公司最近三年及一期期末负债构成情况如下：

表10 发行人最近三年及一期期末主要负债构成情况

单位：万元、%

随着公司房地产业务规模的快速增长，公司负债规模增长幅度较大，资产负债率水平维持在相对稳定的范围内波动。截至2012年末、2013年末、2014年末和2015年3月末，公司负债总额分别为3,823,485.43万元、6,413,857.06万元、9,656,791.33万元和10,452,495.01万元，负债规模随着资产规模的扩张而逐年增长。

公司的负债结构以流动负债为主，截至2014年12月31日，公司的流动负债占负债总额的比例为87.80%，其中短期借款、应付账款、预收款项和其它应付款分别占负债总额的8.22%、12.21%、45.54%和3.33%；非流动负债中以长期借款为主，占负债总额的9.83%。截至2015年3月31日，公司的流动负债占负债总额的比例为86.26%，其中短期借款、应付账款、预收款项和其它应付款分别占负债总额的10.47%、6.86%、48.56%和3.08%；非流动负债中以长期借款为主，占负债总额的11.61%。

3、现金流量分析

公司最近三年及一期的现金流量情况如下：

表11 发行人最近三年及一期的现金流量情况

单位：万元

最近三年及一期，公司经营活动产生的现金流净流出不断增加，主要是由于公司正处于快速发展阶段，业绩规模增长迅速，用于园区建设、土地储备、房地产项目开发等资金均大幅增长。

最近三年及一期，公司投资活动产生的现金流净流出规模较大，主要是由于公司业务规模不断扩大，对子公司项目的支出增加。

最近三年及一期，公司筹资活动产生的现金流净流入不断增加，主要是由于公司近年来为正常经营运作，通过借款筹措的资金逐年增加。

目前公司现金流状况能够满足现有业务发展对资金的需求，公司资本运作较为顺畅，偿债能力较强。

4、偿债能力分析

公司最近三年及一期主要偿债能力指标见下表：

表12 发行人最近三年及一期主要偿债能力指标

最近三年及一期公司财务状况良好，流动比率、速动比率维持在正常水平，截至2012年末、2013年末和2014年末，公司合并口径资产负债率分别为88.52%、86.56%和84.74%，扣除预收款项的资产负债率为73.82%、74.55%和75.14%，公司的实际资产负债率处于相对合理水平，表明公司资产流动性良好，体现公司较强的偿债能力和较低的财务风险。

5、盈利能力分析

表13 发行人最近三年及一期利润分析表

单位：万元

2012年、2013年、2014年，公司的营业收入分别为1,207,694.10万元、2,105,975.36万元、2,688,554.85万元，近两年营业收入增长率分别达到74.38%、27.66%。2015年一季度，公司的营业收入为329,703.44万元。

最近三年，公司主营业务收入占营业收入比例均高于98%，主营业务十分突出，营业收入的变化趋势主要是由主营业务收入变动导致。公司的主营业务收入主要来自于产业新城开发与建设以及城市地产开发，其中产业新城开发与建设又可分为土地整理、基础设施建设、产业发展服务、公用事业服务以及园区住宅配套开发。

公司主营业务盈利能力强，最近三年的平均销售毛利率达到36.41%；平均销售净利率为14.12%；公司最近三年营业收入和净利润迅速增长，最近三年营业收入年均复合增长率为49.20%，净利润年均复合增长率为42.70%。2014年，公司的营业收入同比增长约27.66%，净利润同比增长约41.51%。

6、业务发展战略

公司秉承“推动中国产业升级”的伟大使命，始终坚持“打造产业新城，建设幸福城市”的发展战略，努力使所开发的区域“经济发展、社会和谐、人民幸福”，致力于成为全球“产业新城”引领者。

公司的产业新城业务模式与未来中国新型城镇化快速推进、产业结构调整的主线高度契合，发展潜力巨大，公司将长期坚持并不断发展完善。未来，公司将继续优化和升级公司的业务模式，致力于打造“以企业服务为核心”的平台生态体系，打开价值链、充分引入外部资源进行合作，探索业务模式中更多的利润增长点。

在增长方面，面对新型城镇化的大趋势和新动向，公司将围绕国家三大战略重点区域进行拓展布局，巩固京津冀，积极布局长江经济带，谋划卡位“一带一路”和自贸区，并尝试在海外开展业务。面对日益激烈的行业竞争，公司将研发适用不同客户需求的产品，以构建公司完整产品体系，包括产业新城、创新中心、总部经济商务港、各类产业园等，未来仍将加快丰富产品线、持续创造新盈利点。

公司将持续打造核心竞争力。第一，面对未来中国产业结构调整、创新创业的大趋势，公司将开创性地打造传统转移、产业联盟、创新孵化等多类方式，为所开发区域的产业发展提供整体解决方案，提升产业服务的核心能力。第二，地产业务将实现从“资源导向竞争”向“用户需求为中心”的战略转型，通过结合区域特色的产品设计提升产品价值，提高周转率。第三，公司还将注重培养业务团队的经营意识、吸引具有创业精神的企业家，打造“合伙人”团队，以释放组织潜力。

四、本次债券发行的募集资金用途

本次公司债券发行规模不超过人民币75亿元（含75亿元），募集资金扣除发行费用后拟用于偿还金融机构借款、补充流动资金及适用的法律法规允许的其他用途。具体用途提请股东大会授权董事会或董事会授权人士根据公司财务状况与资金需求情况，在上述范围内确定。

本次发行公司债券募集资金的运用将有利于优化公司债务结构，拓宽公司融资渠道，降低公司融资成本，促进公司稳步健康发展。

五、其他重要事项

1、担保情况

对公司合并范围外的对外担保：公司及其全资、控股子公司不存在除对公司及其全资、控股子公司等合并范围外的对外担保。

为商品房购买人提供的按揭贷款担保：公司按照房地产经营惯例为商品房购买人提供按揭贷款担保，该担保为阶段性连带担保，担保期限自公司、按揭银行与购房者签订的抵押贷款合同生效之日起，至公司为购房者办妥《房屋所有权证》并协助按揭银行办理抵押登记且将《他项权利证书》交予按揭银行之日止。截至2015年3月31日，公司为商品房购买人提供的阶段性担保额为222.95亿元。由于截止目前承购人未发生违约，且该等房产目前的市场价格高于售价，公司提供该等担保相关的风险较小。

2、重大未决诉讼及仲裁情况

截至2015年3月31日，公司无重大未决诉讼或仲裁事项。

特此公告。

华夏幸福基业股份有限公司

2015年7月25日