证券时报多媒体数字报

  几天前，国务院总理李克强在主持召开经济形势专家和企业负责人座谈会上强调，当前世界经济复苏一波三折、不确定性增多，其影响需要高度重视。但我国经济长期向好的基本面没有改变，仍具有巨大的韧性、潜力和回旋余地。所以，未来我国经济发展，关键要遵循发展规律，坚定发展信心，掌握发展主动权，用更大的努力和耐力来推动。

  笔者对此深有感触，结合我国近期出现的股市暴跌来看，实施我国的经济发展战略更需筑牢资本市场“防护墙”。

  当前世界经济虽然在缓慢复苏，但复苏之路并不平坦，还存在诸多不确定性因素。其中最突出表现在：

  第一，希腊债务问题治标不治本。7月13日，欧元区在希腊“退欧”最后一刻达成新的救助协议。并且，这个新的救助协议在7月16日的希腊议会上也艰难获得通过。随后，欧元集团“原则上”同意对希腊提供三年期欧洲稳定机制（ESM）项目支持，即开始启动对希腊第三轮救助。7月20日，希腊银行业已开始恢复营业。目前第三轮援助谈判正在进行中。经过近段时间的折腾，希腊债务危机问题是否就彻底解决了呢？恐怕世人绝大多数都会说不。6年来，希腊债务问题总是“压下葫芦起瓢”，因为许多解决方案都只是治标不治本。希腊问题不光对欧洲，乃至对整个世界经济都将产生很大的影响。

  第二，美联储加息“紧箍咒”或提前念响。7月15日，因美联储主席耶伦在国会的证词再次重申如美国经济形势发展一如预期，即在今年某个时间升息是适当的。耶伦的讲话略偏鹰派且日前公布的美国服务业PPI增长超预期，这就为今年晚些时候美联储加息增添了重要的砝码，巩固了年内升息预期。美元指数受到提振显著上扬，一举突破97。而一旦美联储加息，可能危及本就疲弱的发达经济体复苏进程，并再度大幅推升政府负债额；同时，加息会加剧国际大宗商品市场乱象，引起发展中国家金融市场动荡；再有，加息可能诱发全球资本市场的结构性震荡，尤其会促使国际资本大量从新兴市场经济体流出，进而给其经济复苏带来麻烦。

  面对国内外复杂形势，我国经济仍能稳中向好，上半年国内生产总值（GDP）增速为7%，经济运行处于合理区间，这也实属不易。当然，对上半年经济数据，有些专家学者提出了一些疑问。中国第二季度GDP的细分数据显示，金融业为经济增长率保持在7%这一目标水平作出了巨大的贡献，尤其是股市的暴涨为GDP贡献了0.5个百分点，这也意味着随着股市回调，下半年金融业对经济的提振作用料难以持续。针对疑问，笔者的观点是，上半年GDP同比增速还是符合我国经济发展进入新常态后增速换挡的客观实际和客观规律的。同时，7%增速主要来自于四个“支撑”：即经济结构支撑、经济质量支撑、创业创新支撑和经济政策支撑。特别是创业创新支撑，上半年，政府支持的“大众创业、万众创新”新形态快速显效，大大激发了经济发展的动力和活力。数据显示，上半年，规模以上非公有制企业增加值增长8.1%，比规模以上工业快1.8个百分点。6月份，创业人员占全部就业人员的比重比1月份上升了0.11个百分点，“众创空间”大大拓展了创业新局面。另外，在经济政策支撑方面，今年上半年着力创新宏观调控机制和方法路径，加快推进体制改革与制度创新，从而使经济运行总体上处在合理区间，主要经济指标逐步回暖，积极因素不断增加，呈现“稳中向好”的发展态势。

  至于股市对经济的拉动作用，其暴涨暴跌都会对我国经济产生巨大的影响，暴涨也许能对经济增长起到一定的作用，但暴跌对经济的打击也会很大。尤其是今年6月中旬至7月初的这场突如其来的暴跌，历史罕见。笔者认为，造成这场股市暴跌的原因固然很多，但若从全球视角以及我国发展进程看就绝对不那么简单，因为它恰恰发生在我国实现中华民族伟大复兴的“中国梦”的腾飞阶段，发生在人民币国际化的加速阶段，发生在“三大战略”实施与加强国际经济合作尤其是“一带一路”战略将引领沿线国家互联互通、共同发展阶段。值得警惕的是，今年上半年，没有硝烟的金融之战就悄悄在我国的股市、期市、汇市相继打响，而股市就是主战场。可以设想，假如我国股市真的崩盘，不用说股市支持实体经济将化为泡影，还将会直接打乱我国既定的改革开放步伐，严重影响我国经济发展战略的实施。所以，我们要吸取希腊教训，坚定信心，继续坚持以创新驱动发展为核心，大力发展我国实体经济，进一步加大对外开放，加强国际经贸合作，坚决反对贸易保护主义，进一步提高我国经济的综合实力和国际竞争力。同时借鉴美国经验，发展经济勿忘经济安全，在资本市场面临动荡时，政府坚决果断采取措施维稳，而且绝不轻言退出，给市场以足够信心。同时，实施我国的经济发展战略更需筑牢资本市场“防护墙”，维护资本市场健康、扎实、稳健运行，更要加强资本市场制度建设，搭建好防范跨境资本流动风险的“防火墙”，坚决守住不发生区域性、系统性金融风险的底线。

  （作者系中国人民银行郑州培训学院教授）