证券时报多媒体数字报

  7月28日，央行网站登出一则消息：“中国人民银行将例行召开年中分支行行长座谈会”。这则消息简要回顾了今年以来，“继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调”取得的效果。提及了目前货币政策中出现的一些影响因素，比如：个别商品价格出现了一定的涨幅。明确了下半年货币政策：下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度，实现货币信贷及社会融资规模合理增长……稳定金融市场预期。

  央行突然在其官方网站登出这则消息，引起了研究机构、财经媒体以及市场投资者的高度关注。首要关注的是这则消息登出的时机选择。大家都知道，周一A股暴跌，沪指创下8年来的单日最大跌幅，二次探底意图明显，有人担心近一个月维稳股市成果或将付诸东流。在这个关键时期，央行登出这则消息，是否有维稳股市之意图呢？有研究机构发现，往年央行的年中支行长座谈会并没有提前预告和披露，而是召开中或者召开后发布一个消息而已。在股市暴跌的次日，央行罕见提前预告年中座谈会内容，不让市场联想到其旨在维稳股市都难。央行这则消息公布后，成为各类财经媒体在重要位置上显示的新闻。

  从内容看，此消息的确显露出央行维稳股市的明显意图。从央行谈及下半年货币政策走势的三点“精华”内容可窥视一般：

  首先，下半年货币政策是否继续宽松？这对流动性需求强烈的股市特别是对国家队护盘需求至关重要。央行明确指出：“下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。”也就是说，央行将择机继续宽松货币，包括降准降息、各种形式的再贷款以及逆回购等公开市场操作。从中可以窥视，央行此时此刻发布此内容，维稳股市之明显意图。

  其次，对于物价出现的新变化会否影响到央行货币政策转向？进而影响到股市呢？央行也给予了较为明确的回应。近期，猪肉价格暴涨，半年上涨40%；生猪价格4个月上涨50%。一头猪、一块肉价格变化，对物价影响非常之大，猪肉被称为物价的带头大哥。面对猪肉价格的大涨，市场预测将推动本月消费者物价指数（CPI）高达1.6%，高于原来预期的1.4%。如果按照7月1.6%的CPI后续以历史均值数据预判下半年CPI，年底CPI可能至少升至2.2%左右。对此，货币政策是否转向？如果转向的话，对股市绝对构成利空，这也是市场投资者最为担忧的。而央行这则消息说：“中央银行主要观察总体物价水平等宏观指标。”言外之意是，影响物价因素不仅仅是猪肉价格，还有很多因素，央行将会总体观察。“下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度……”。关键词在“仍会”二字上，即：纵然有猪肉涨价这个重要因素对货币政策的影响，但是央行宽松的货币政策仍然不会改变，以消除投资者对因为猪肉价格暴涨而改变货币政策取向的担忧，央行给股市吃了一颗定心丸。

  其三，央行这则消息中维稳股市最明显的一句话是：“稳定金融市场预期”。前期股灾时，央行明确提出保持金融市场稳定，防止引发系统性金融风险。中国政府和金融监管部门对“系统性金融风险”如临大敌，尽管这个概念的内涵与外延在中国鲜有现实和实践的案例。无论股市暴跌引发系统性金融风险的可能性大小，都如央行所言一定要“稳定金融市场预期”。股市的暴跌必将导致金融市场预期不稳，央行肯定会如此前做法和承诺，提供无限流动性来维稳股市。为稳定金融市场预期，来维稳股市，这一理由再充分不过了。前期实践已经证明，央行提供流动性，维稳股市是立竿见影的。

  总之，央行提前预告年中支行长座谈会精神，维稳股市之意图是明显的。