证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明  

  与投资者的看不清相反，百度决定自己先“动手”。百度公司昨日宣布，已获得董事会授权，未来12个月可能至多回购10亿美元的股票。

  大规模的股票回购计划肯定事出有因，与近期发布的二季度财报有着莫大关系。根据百度公布的2015年第二季度财报显示，公司第二季度总营收为人民币165.75亿元（约合26.73亿美元），同比增长38.3%；第二季度净利润为人民币36.62亿元（约合5.906亿美元），同比增长3.3%。从投行报告来看，除了营收持平外，百度的每股收益及第三季度展望均低于预期。

  此外，百度还准备大举投入O2O业务。此前，百度公司首席执行官李彦宏对外声称，计划未来三年花费200亿人民币投资糯米，并以此作为百度转型的方向。在最近的财报电话会议上，李彦宏再次强调了O2O业务对集团长期增长的重要性，甚至将其上升到发展出一个“新百度”的高度，以显示目前高额投入是必要的战略部署。此外，百度还将拆分百度外卖和百度91桌面业务独立发展。

  在硅谷巨头都在削减开支的大背景下，李彦宏这一表态让华尔街感到困惑。华尔街分析师认为，大力进军O2O业务对百度收入前景的提振作用并不大，未必能带来可观收益。财报数据公布后，百度公司的股价出现15%的暴跌，创下金融危机以来最大单日跌幅，市值也跌破600亿美元。

  根据百度首次公布的电商化交易额数据显示，包括去哪儿、百度糯米、百度外卖在内的业务线2015年第二季度交易额达405亿元，同比增加109%。不过，华尔街分析师认为，百度似乎在“花钱买未来”，除非百度能够证明在O2O市场的份额出现实质性上升，且成功削减支出以保证毛利润率回升，否则百度股价短期将会继续承压。不过，有国内“炒美族”认为，作为一家在美上市的中国公司，如果希望海外投资者理解公司业务模式以及发展方向，就必须找出美国的同类公司进行比较，这样才能获得国际投资者的认可和理解。

  据海外媒体透露，百度回购计划可能通过以下方式实施：随时在公开市场按市价买入，取决于市场环境和适用的规则、监管条例。百度董事会将定期复审回购计划，并且可能会授权对回购条例和规模作出调整。与此同时，百度计划以现有资金来实施该股票回购计划。

  其实，中概股企业回购股票的行为并不多见，像10亿美元这么大的规模更是少之又少。与此形成鲜明对比的是，回购在美股市场早已是上市公司惯用的“大招”。美国上市公司一直以来都将大笔资金用来给股东分红和回购股票，分红和回购成为美股牛市的主要动力来源，高盛更将其称之为“最大的股票需求来源”。市场数据显示，自2009年以来，标普500成分股公司已回购了高达2万亿美元的股票。彭博和标普道琼斯指数公司收集的数据显示，去年美股上市公司用于股票回购和派息上的支出达到9140亿美元，约为全部盈利的95%。

  这次百度的回购似乎还有点“半救市半抄底”的味道。诸如苹果、微软等美国大型企业回购股票的时候，股价表现都很稳定并持续向好，但百度这次是在股价出现急挫后宣布回购计划，有浓重的救市意味。不过，这是百度历史上进行的第二次股票回购。2008年11月，百度启动了首次股票回购计划，回购2亿美元的股票。以目前的股价计算，百度上一次的回购账面盈利近10倍。出于对公司未来的看好，百度此时回购的抄底意味也很浓厚。