证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平  

  本周A股市场是典型的震荡市，全周沪指最高探至4000.86点，最低回踩377.85点，收于3965.33点。全周沪指涨幅5.91%，振幅达6%。由此分析可初步判断有几个特点：

  其一，4000点上方压力较大。当前也面临4000点与前期8年最大单日跌幅巨阴线，压力不容小觑，在套牢盘与获利盘共振下，主力有清洗浮筹的需要。沪指已经突破了20日、30日均线压制，同时突破了BOLL通道中轨，中期趋势向好。但需要注意的是，4000点面临巨大的套牢盘压力，同时在前期大跌中市场信心还未能完全恢复，反弹难以一蹴而就。就短期走势来看，大盘在经过周一大涨（涨幅近5%）后开始横盘蓄势两天，周四收中阳周五呈现十字星，似乎是进一步退两小步，震荡洗盘后有利于继续反弹。

  其二，A股艰难构筑大双底形态。均线上看，大盘上周五翻身跃上5日、10日两根均线，几次刺探3600点未破，3600点是政策利好密集出台的政策底，也是两融资金的生命线，还是国家队护盘资金的博弈点。而本周大盘重心上移，全周沪指站在前期密集区3700点至3740点之上，表明指数二次探底基本成功，再次震荡反弹的概率逐步加大。本周沪指震荡回升成功站上20日、30日均线，攻克了3836点和3943点强阻力位。接下来，强阻力位置主要集中在4000点和4184点，整个反弹要演变成更大级别的反弹，甚至是开启W底部形态的反转，首先要攻克这两个重要点位，否则只能先以反弹视之。

  其三，缩量上涨有待观察。从量价对比来看，周K线特性为典型的平量中阳性质，多数分析强调市场后续仍需量能配合。但是，根据笔者近期对股市量能的分析，管理层似乎有意在将整个A股市场的投资环境，从增量资金逻辑逐步引导至存量资金逻辑。也就是说：股票的上涨不再仅仅依托于增量资金的强势介入，而是需要投资者依据自身的风险偏好来投票。只有在有效市场的大环境下，投资者风险偏好才能最大程度地发挥作用，质地优良的上市公司才能真正地脱颖而出，从而主导A股市场的整体走势。

  其四，轻大盘重个股，高抛低吸。考虑到外围股市近期波动频繁，A股仍有不确定性因素，4000点上方有压力比较，3600点一线有支撑，在突破大箱体前，仍维持轻大盘重个股、高抛低吸的操作策略。

  其五，热门主题中找冷门股，冷门板块中寻潜力股。由于资本市场是本轮国企改革的重要运作平台，在当前市场炒作持续热点缺乏的背景下，国企改革脱颖而出，有望成为下半年最热门的主题投资。然而，连续近一个月的行情，基本上都是以央企改革为主导，目前扩延到地方国企改革，而地方国企改革，也从沿海城市扩延到沿边城市。此外，有些板块不像军工、国企改革这么热门，但仍有个股机会。有望受益政策和要素价格改革的电力、天然气行业、文化传媒业、环保产业、酿酒和农业中相关公司等。