证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱景锋

  基金半年报今起公布。近期股市急跌，昨日上证综指更是跌破年线，基金经理在半年报中如何分析当前市场和未来投资策略值得关注。总体来看，基金认为股市仍处于挤泡沫阶段，但不少个股已经进入价值投资区间。

  浦银安盛价值成长基金在半年报中表示，前期成长股过快上涨，使得估值出现了较大的泡沫，但是，随着股价的大幅回落，已经有相当一批公司回到估值较为合理的地方，市场的投资机会也随之显现，市场在经过普涨以及大幅调整以后，有望重新回到结构性行情中，选股将变得至关重要。

  展望2015年下半年，南方优选成长基金认为，宏观经济大概率将企稳，政府可能更多地转向宽松的财政政策。市场方面，指数将在更小的区间内震荡，同时个股大幅度分化，有业绩持续增长支撑的股票将率先企稳回升，而估值泡沫化的股票将继续“挤泡沫”。转型牛、改革牛并未结束，在注册制即将推行的背景下，优质的公司将真正脱颖而出。该基金表示，将继续以转型和改革为主线，关注那些有业绩增长潜力、有望成为或保持行业龙头地位的企业。行业上，继续偏重于传媒、电子、大消费和医疗等高成长的行业。

  上投成长先锋基金认为，进入三季度有几点考量：一是在经历这次市场大幅波动后，市场或许仍会处于缓慢降杠杆阶段，需要规避杠杆比例较高的品种；二是预计市场会进入存量资金博弈阶段，风险偏好下降。该基金表示，将关注基本面、盈利、估值相匹配的白马成长股，集中在医药、电子等行业。主题上，该基金较为关注军工和国企改革。

  南方成份精选基金认为，上证指数自5000点以后出现的下行修正，已经是市场对于过度偏离的自我矫正，目前有可能仍然处于这一自我矫正的进程中，保持仓位的灵活性和基本面的安全选股边际显得更为重要。

  泰信优势增长基金认为，经过这次剧烈调整，市场风险偏好普遍下降，市场杠杆化水平已经大幅降低，市场会重归行业基本面，更加重视细分成长行业的景气度和企业业绩增长，再次进入精选个股的阶段，重新演绎结构性行情。该基金认为，成长股的估值水平已经大幅回落，而新兴行业的景气度仍维持在高位，优质个股已经具备长期配置价值。