证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  隔夜美股劲升及A股大幅反弹，缓解了全球市场恐将持续重挫的疑虑，避险情绪逐渐消退。26日美国股市大幅收高，三大股指均创年内最大单日涨幅。随后，全球风险资产竞相上涨，A股市场也得以5%的巨阳报收，欧洲股市也以2%的幅度高开，全球市场在近期的大幅动荡下终于迎来了全面性的反弹。

  亚太股市全线反弹

  昨日，日本股市日经225指数收盘上涨1.08%，报18574.44点；澳大利亚S&P/ASX200指数收盘上涨1.3%，报5240.00点；韩国综合股指收盘上涨0.73%至1,908.00点。MSCI新兴市场指数大涨2.8%，创下自2013年7月以来的最大涨幅，德国和法国股市盘中涨幅一度超过3%。与此同时，原油涨势扩大，美国WTI原油飙涨超过4%至每桶40.33美元，布伦特原油期货刷新日内高点45.02美元，涨幅超过4%。

  股市开始出现企稳迹象，这时抄底声音四起。中国股市在金融股的带动下，创下近期反弹幅度的新高。在连续恐慌性大跌之后，高盛称，中国股市已经很便宜，随着中国政府加大刺激力度，年底中国股市可能从当前位置上涨36%。

  目前，新兴市场和发达市场估值比创下近11年以来的新低。不过，曾预测98年俄罗斯债务危机的分析师Smith认为，新兴市场股票还不够便宜，因大宗商品大跌和新兴市场经济恶化，这轮抛售会严重得多。

  在全球需求放缓、油价下跌、美元走强的大背景下，路透社调查的分析师预计标普500企业今年三季度盈利将较去年同期下跌3.3个百分点。所以从这个角度来看，如今的股票价格会比看上去贵一些。路透社分析认为，以更符合实际情况的14倍市盈率计算，标普500指数合理价位应在1700点左右，较周三收盘点位低10%，不过如果真跌到这个价位，标普500将进入技术面的熊市。

  高频交易商大赚

  全球股市在大跌之后又迎来全面反弹，投资者终于暂时避免了恐慌。对于那些价值投资者来说，这或许是一次较好的买入机会，而对于高频交易商来说，则是天赐良机。

  “我们简直就是为这种市场而生的。”全球高频交易巨头Virtu Financial首席执行官Douglas Cifu毫不掩饰他的兴奋之情。

  Douglas Cifu如此高兴，当然有他的理由——在全球市场大幅动荡之际，Virtu Financial的利润有望创下历史最高纪录。Virtu Financial曾在8月5日宣布，公司二季度归属上市公司股东净利润为47.4万美元，净利润为757万美元。

  高频交易公司多为做市商，同时向市场提供买价和卖价，以收集并利用其中的价差，通过高频次交易来赚取惊人的利润。这种交易需要依赖高速数据连接系统，并使用公司自营资本开展算法自动交易，其在市场大幅波动之时表现尤为出色。有分析人士表示，对于高频交易公司来说，最理想的交易环境就是市场剧烈波动且成交量巨大的时候。

  过去十年，高频交易逐渐成长为全球ETF及金融衍生品领域的主要力量。美国战略咨询公司Tabb Group的数据显示，高频交易股占美股周一142亿股交易量的49%。

  据悉，Virtu Financial是一家电子交易公司，也是纽交所6家指定做市商之一，主要采取高频交易策略。尽管高频交易的兴起引发市场质疑的声音，但Virtu的发展似乎没有受到任何影响。Virtu Financial公司曾在IPO文件中写道：“关于从2009年1月到2013年12月的每日调整后净交易收益，由于我们实时的风险管理策略和技术，我们在总共1238个交易日里只有1天出现亏损。”

  有分析人士担心，高频交易潜在的坏处在于市场可能受到电脑故障和错误的困扰，特别是高频交易员能够将各主要市场联系起来，导致全球市场更容易出现闪电崩盘。