证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  “小散们注意啦，集体卧倒！”当千股跌停或逼近跌停时，有股民调侃地向大家发出号令。

  据投资者反映，今年以来，期指震荡幅度从几百点到近千点已成常态，股市成了股指期货投机玩家的乐园，每天差价丰厚的赚钱效应吸引了淘金者，据说连网吧都可以炒作期指。昨日，IC1509再度大跳水，收盘下跌9.83%，逼近跌停。投资者如惊弓之鸟，初步估计两市资金流出达1276亿元。

  散户投资者说，过去的A股还从来没有像现在这样三天两头出现千股跌停的惨状，即使从6124点下来的大熊市也没有发生过。

  “难道管理层对A股非理性杀跌真的束手无策？”股民抱怨：国家队救市、降准降息、养老金入市、外资机构抄底、产业资本举牌……一切利好对空头来说都是耳边风。

  值得注意的是，主力机构昨日暴拉银行股和中石油护盘，但市场依然出现大面积个股跌停的惨状。行业板块几乎全面普跌，仅银行、石油、券商、保险等权重板块逆势上涨。可是，在经济增速换挡的新常态下，传统的产业已经开始下滑，反映经济结构调整的新产业、新经济难道如此悲观吗？有分析认为，政策面利好不断，基本面没有恶化，但市场跌跌不休，究其原因，还是信心的缺失。

  我们先分析一下8月份的情况，制造业PMI为49.7%，比上月下降0.3个百分点，回落的主要原因是部分传统产业继续加大结构调整，高耗能行业PMI为48.1%，比上月下降1.2个百分点，为今年以来的低点。而PMI之所以仅仅小幅回落，恰恰是因为一些积极因素继续显现：一是高技术制造业继续保持稳步增长，PMI为52.2%，高于制造业总体水平2.5个百分点。二是消费品相关行业持续保持扩张状态，PMI为54.6%，高于制造业总体水平4.9个百分点，而且2014年5月以来始终位于临界点上方，8月增速有所加快。

  我们完全可以期待中国经济转型成功，这是中国经济最大的基本面，也是资本市场最明确的预期，而股市是经济转型的风向标。

  以中小创企业较集中的深市为例，截至2015年8月31日，深市1729家上市公司全部披露了2015年半年度报告。2015年上半年，深市上市公司共实现营业收入30,720.03亿元，净利润2,230.73亿元，同比增长5.1%和23.5%。尤其是以新技术、新业态、新模式为代表的创业板市场发展态势稳定。484家创业板上市公司报告期合计实现营业收入2,095.08亿元，同比增长29.40%，远超深市平均水平；合计实现净利润228.08亿元，同比增长20.53%。

  从行业的统计数据看，新经济、新业态使深市整体情况向好。上半年深市17个行业中有10个行业业绩同比增长，16个行业季度环比出现增长。其中，信息技术产业、水电煤气业、批发零售业、文化传播业以及医疗卫生业净利润同比增幅均超过20%。医药、化学原料和化学制品制造业以及计算机、通信和其他电子设备制造业增长显著。而且中期分红力度加大，2015年上半年现金分红达42.6亿元，同比增加130.75%，显示深市上市公司日益重视对投资者的回报。

  进一步分析，深市已有825家公司对2015年前三季度业绩进行预计。有509家(占比61.69%)公司预计前三季度盈利且同比实现增长，其中151家公司预计同比增幅达50%以上。可以预期，深市上市公司2015年前三季度业绩将趋稳向好。

  可以肯定地说，股市如此暴跌是交易者所为，已经与基本面没有关系。投资者如果再走极端，由弃大从小转为弃小从大，可能不是明智的抉择。从历史来看一般都是“权重先见底，小盘股后见底”的规律，但如果主力借机拉抬权重蓝筹，打压代表中国经济转型的未来真正成长的小市值股票，那就可能另有所谋。