证券时报多媒体数字报

  最近，巴西和马来西亚麻烦缠身。

  今年以来，新兴市场货币集体走低，但“最惨”的还是巴西雷亚尔，并且跌势仍在加速持续。

  当地时间22日，巴西货币雷亚尔兑美元汇率一举跌破4关口，收盘时报4.0538雷亚尔兑1美元，创下自2002年10月以来的新低。市场数据显示，巴西货币雷亚尔在过去不到两个月的时间内贬值幅度高达22%，去年以来贬值接近50%，市场预期未来8周会进一步跌至1美元兑4.4雷亚尔。

  今年以来，巴西经济持续不景气，深陷“高通胀、高利率、负增长”的困境。

  巴西央行发布最新《焦点调查》报告指出，今年巴西通货膨胀持续恶化，经济下滑幅度加大，金融市场分析师预测该国2015年通胀率将高达9.25%，经济将衰退1.8%，巴西糟糕的经济并不会在短期内扭转。

  此外，国际评级机构标普公司近日还“落井下石”，将巴西主权信用评级从此前的BBB-下调至垃圾级别BB+，评级展望为负面，标普也是三大评级机构中率先将巴西降至垃圾级别的机构。

  受经济低迷和巴西石油腐败案影响，一项民意调查结果显示，巴西总统罗塞夫的支持率降到8%。事实上，越来越多的新兴市场投资者对巴西的现状感到担忧，不少人宁肯“割肉”也要逃离巴西市场。

  高盛则认为，货币贬值、资本外流、经济低迷以及外债高企，以巴西、智利、墨西哥、秘鲁、哥伦比亚为代表的拉美五国距“崩溃”仅一步之遥。拉美五国目前正面临多个外部冲击：大宗商品价格重挫、美联储加息在即、全球经济面临恶化的风险等。上一次面临类似情况时，拉美五国有足够的空间进行逆周期操作，但这一次拉美五国的政策弹性已经非常有限。

  如果说巴西雷亚尔在新兴市场货币中表现“最惨”，那么马来西亚林吉特则可以说是亚洲“最差生”。8月份以来，马来西亚林吉特兑美元汇率已经贬值超过12%。

  截至目前，林吉特已经贬至1997年亚洲金融危机时期水平，但美银美林认为现在的情况甚至比当时更糟。

  美银美林指出，马来西亚债务负担比当时高得多，当前家庭债务占国内生产总值（GDP）比重为86%，几乎是当时两倍；公共债务占GDP比重达到54%，大大高于1997年的31%。此外，这一次林吉特贬值并不能促进马来西亚的出口从而提振经济增长。

  作为重要的原油出口国，近来原油价格的快速下跌让马来西亚经济很受伤。此外，马来西亚总理纳吉布深陷腐败丑闻，也令市场信心严重受损。虽然纳吉布日前宣布了提振股市和经济的多项措施，包括通过国企投入40多亿美元扶持股市，同时为制造商减税，但有投资者高呼：马来西亚正在遭遇亚洲金融危机以来最危险的局面。

  不过，全球最大投资管理公司贝莱德重申看好新兴市场股市，认为新兴市场见底还有点早，接下来可能还会有进一步的波动，但现在估值非常有吸引力，可能是开始逐步建仓的好时机。

  （吴家明）