证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李骁

  股市大幅回调，券商营业收入深受冲击，当中，又以股票自营和两融业务首当其冲。

  上半年曾给券商带来丰厚收益的股票自营，在大跌中不仅让利润回吐，有些券商甚至已出现浮亏。而两融业务，随着加速去杠杆，规模在短短两个月内缩水了1.11万亿元，下半年该项业务将歉收400亿元。

  自营普现亏损

  6月15日以来，券商股票自营投资收益大幅回吐。上半年股票自营投资建仓晚的券商，不仅前期账面的浮盈已基本回吐，甚至不少公司还出现浮亏。

  根据中证协的数据，上半年境内券商证券投资合计收益920.63亿元，较去年同期增长241%。而从上半年证券公司的营收构成看，证券投资收入是券商业务收入的重头戏，上半年全行业证券投资收益在营业收入中的占比达到了27.85%，是仅次于代理买卖证券净收入的第二大业务收入来源。

  进入7月，股市大跌，券商证券投资收入也随之急剧缩水。中证协7月财务经营情况统计月报显示，当月境内券商营业收入454.10亿元，环比下降41.19%；净利润184.19亿元，环比下降49.07%；125家证券公司中已有5家出现月度亏损。其中，近半证券公司自营业务出现浮亏。

  具体证券投资收益上，125家证券公司7月份实现证券投资收益68.82亿元，在营业收入中占比15.16%，其中证券产品投资收益169.76亿元，证券投资公允价值变动净收益为-100.94亿元。

  8月份情况也不乐观，大盘下跌幅度达12.49%，个股普遍再次下跌。据证券时报记者了解，在历经7月股市维稳之后，券商自营盘也只买不卖，无疑亏损会进一步扩大。

  “我们公司上半年本来增加了股票自营规模，但6月份市场突然逆转，公司紧急将股票自营剩余资金临时做了调整。”中部一家中型券商相关负责人说，该公司股票自营账面利润回吐完毕且已现微亏。

  7月以来，多数券商不约而同采取限制股票自营规模增长的紧急措施。多家券商透露，除了已经买入的持仓按要求不可卖出之外，公司要求在市场走势未明朗之前，禁止加仓。

  两融规模缩水逾万亿

  市场逆转、限制股票自营规模增长的同时，从6月中旬开始，券商占用流动性最大的业务——融资融券也开始进入缩量调整期，调整幅度甚至不逊于上证指数。

  最新数据显示，截至9月21日，沪深两市融资融券规模为9408.35亿元，较6月末20493.86亿元，缩水比例高达54.09%。如果按6月18日沪深两市融资融券22730.35亿元额度峰值计算，截至9月21日两融规模缩水规模更是高达58.61%。

  按照当前融资8.6%的平均年化利率计算，缩水的1.11万亿两融业务，半年就让券商少进账至少400亿元。而两融收入，原本对券商而言，几乎属于毫无风险的固定收益。

  从具体情况看，截至8月底，已没有券商融资融券余额达千亿元。两融规模最大的券商为广发证券，8月底的规模已降至642.75亿元。而在7月底时，广发证券两融规模是846亿元，6月底时则是1388.97亿元。

  统计数据显示，与6月底相比，91家拥有两融资格的券商中，两融规模缩水比例高达50%的券商有27家，缩水幅度最大的为申万宏源，两个月缩水比例高达61.03%。紧随申万宏源的是中金公司、红塔证券、太平洋证券、国金证券，两个月两融规模缩水比例分别达到了57.32%、56.63%、55.44%和55.16%。

  7月至8月两个月期间，两融余额缩水规模最大的3家券商为广发证券、申万宏源、银河证券，规模分别下降了746.22亿元、724.16亿元、692.77亿元。除此之外，规模下降额度在500亿元以上的公司有5家，分别是海通证券、国泰君安证券、招商证券、华泰证券和国信证券。

  个券方面，两融余额100亿元以上的标的仅剩两只——中国平安和中信证券。