证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 许岩

  国家统计局昨日发布的数据显示，1~9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额43032.4亿元，同比下降1.7%，降幅比1~8月份收窄0.2个百分点。9月份当月，规模以上工业企业实现利润总额5357.8亿元，同比下降0.1%，降幅比8月份收窄8.7个百分点。

  对于降幅收窄的原因，国家统计局工业司何平认为，一是财务费用增长明显放缓。9月份，因汇兑损失比8月份明显减少，规模以上工业企业财务费用同比增长1.9%，增速比8月份回落22个百分点。此外就是营业税金及附加大幅减少以及原材料购进价格降幅加大。

  值得注意的是，9月份，规模以上工业企业营业利润同比下降2.1%，主营业务收入同比下降0.5%，主营业务是多年来首次下降，这表明企业生产经营困难进一步加剧。何平也坦承，尽管9月份工业利润降幅收窄，但在工业经济下行压力继续加大的情况下，企业效益仍不乐观。企业主营业务盈利仍然下降，产品销售出现下降。此外，市场需求不振，价格持续下降，成本居高不下，库存和应收账款持续偏高等，都制约着工业企业生产经营状况的改善。

  民生证券宏观分析师张瑜认为，1~9月份工业企业利润同比下滑的原因是收入与成本剪刀差愈演愈烈。收入方面，持续低迷，自从2012年8月收入增速击穿过去十年最低值10.34%后，数据一低再低；但成本费用端具有粘性，人力成本、利息支出、管理费用等无法有效跟随降低，侵蚀利润。

  数据显示，1~9月份，在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增长，11个行业下降。出现下降的行业是，煤炭开采和洗选业下降64.4%，石油和天然气开采业下降66.1%，非金属矿物制品业下降8.1%，黑色金属冶炼和压延加工业下降60.5%，汽车制造业下降4.4%。

  “工业增长存在下行压力，但是影响增长放缓的主要行业是能源以及传统过剩行业。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，这些行业拖累经济增长，正在经历去产能的过程，会有助于经济增长质量的提升。

  张瑜分析称，从货币政策来看，由于实际利率依然较高，央行仍有可能通过下调名义利率来压低实际利率，如果CPI与PPI下行超预期，未来降息仍有可能，考虑到外汇占款的趋势性下降，基础货币缺口需降准对冲，未来降准次数不止一次。