证券时报多媒体数字报

  上周券商等蓝筹股大涨，带动指数放量突破，投资者情绪被调动。接受中国基金报记者采访的多位私募人士认为，由于估值低、业绩增长快，券商股存在补涨需求，配合创业板短期上涨过快，其成为增量资金入场的首选。证监会重启IPO，宣告市场功能恢复正常，当前市场底部有支撑，向上有空间。私募将观察市场变化，等待时机，积极做多。

  券商行情有逻辑创业板行情或告一段落

  上周沪指大涨6.13%，直逼3600点，券商、金融股表现突出。不少私募人士表示“看不懂”，“接招”有点措手不及。

  “10月初，我们加到了满仓，做完反弹后差不多就撤了，现在仓位只有四五成，因为我们认为市场不会有大行情，持续性不强，只能做高抛低吸。但这两天指数大涨，实在没想明白。”北京一家风格稳健的大型私募总监感慨。

  一位不愿透露姓名的北京私募大佬则表示，上周还“捞”到了这波券商股行情，因为看前期券商跌得厉害、没反弹，就提前买了一点。“从盘面上看，机构调仓幅度并不大，所以一定是增量资金进场买券商股，但没想明白为什么突然有增量资金进来。”

  但也有私募表示，早就“潜伏”券商股，券商股上涨有内在逻辑。

  深圳瀚信资产研究总监李君表示，“双降”以后就看好券商股的投资价值。现在全球都出现资产配置荒，大量资金会在市场里寻找相对优质的资产。目前来看，创业板短期出现估值泡沫，传统行业虽然估值便宜，但基本面实在太差，唯有券商板块兼具基本面和估值双重优势。券商板块今年业绩增长在全部30多个细分行业中增速最快，今年以来的涨幅却排在所有行业的最后一名，存在强烈补涨需求和配置价值。

  李君认为，之前大部分机构对券商股配置较少，现在逐渐看清其价值后，自然会加大配置，后面的上涨空间还比较大，“券商不是日渐衰败的行业，这一点与钢铁、水泥等传统周期股有本质差异，券商股的合理市盈率应到20倍左右”。

  虽然上周创业板指涨幅也达7.39%，但多位私募人士告诉记者，存量资金炒作主题、题材行情将告一段落，创业板上涨空间不大。

  深圳某中型私募总监表示，创业板经历一个多月上涨后，目前市盈率又逼近100倍，短期估值泡沫较大，会出现较大回调，为明年的行情做准备，接下来一个月是上证50股票的行情。

  北京某中型私募总经理则认为，创业板将会呈现结构性机会，好股票依旧有机会。

  增量资金入场

  私募积极做多

  记者了解到，近期私募仓位普遍在五成以下，奉行“涨多了就卖，跌下来一定敢买”原则，通过波段操作，慢慢累积收益。私募认为，现在市场深跌的可能性不大，这几天的上涨或能扭转趋势，增量资金有望入场。

  “上周一涨，看空者也发虚。市场没有深跌的理由，但上涨有道理，因为流动性和利率逻辑不变。”前述北京私募大佬向记者解释，疯涨、去杠杆后，沪指回到了今年行情启动的位置，前两天增量资金进入，可能扭转市场的趋势，以后市场会温和上涨。

  但他也认为，未来依旧要关注几个变量，经济在持续下行后，能否迎来真正的拐点，“只有拐点出现，股市才有支撑”。他坚持价值投资，在锁定风险的基础上买股票，看好信息产业、新能源、环保、军工等。

  瀚信资产李君表示，到了11、12月，成长股和中小盘都会面临较大的调整压力，此时蓝筹股反而有阶段性机会，近期他们会把高估的小股票慢慢换成蓝筹股。“周五证监会宣布重启IPO，对小盘股也会造成压力，概念、题材将退潮，但对券商有直接利好。年底大概率是蓝筹股行情，先知先觉的资金已经进入，后面增量资金会更多。”

  但也有私募认为，虽然前期的底部有支撑，但市场仍需回调，才能继续向上突破，吸引资金入市。

  北京某大型私募总经理告诉记者，上周股指上演了最后的反抽和背离，他们也部分参与蓝筹行情获利。“这周市场要做较大幅度的调整，但不会击穿前期底部，我们打算等回调后进场。未来指数会区间宽幅震荡，可能上涨到3600～3700点，市场一路走高会吸引增量资金。”

  北京德源安资产总经理李崟认为，目前市场已经放量，说明增量资金进入，所以市场会涨涨跌跌，但趋势是向上的。