证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 余胜良

  政府近日提出保护金融消费者。在记者看来，消费者保护首先要做的是管理好金融产品设计，即市场上的金融产品要让消费者看得懂，避免结构太过复杂，这其实就是降杠杆。

  近日党中央和国务院都提出保护金融消费者。11月10日召开的中央财经领导小组第十一次会议上，习近平总书记提出要建设投资者权益得到充分保护的股票市场。近日，国务院办公厅印发《关于加强金融消费者权益保护工作的指导意见》，提出要进一步加强金融消费者权益保护等内容。

  消费者保护有一个专门的3·15消费者权益日，在这一天曝光的消费纠纷很多，但金融领域的很少，其实金融领域消费纠纷一点都不少。

  这可能是因为日常生活产生的消费比较容易弄明白，金融行业更难弄懂一点。比如消费者到网上购物，到实体店消费，很容易通过价格和质量判断是否物有所值，产生纠纷也比较容易判断责任。但金融行业消费者保护难度更大。因为产品无形，消费者需要根据信息来判断对比，从而决定是否消费。

  有些金融产品比较容易看清楚。比如到银行存款和购买国债，这种投资风险小，主要是由于银行有成熟的盈利模式和风控机制，国家有强有力的信用担保。

  但有些产品却很难弄清楚，比如银行推出的有些理财产品，投资者很难真正了解资金投向了何处。还有一些理财产品设计得非常复杂，投资者很难理解，导致有些投资者血本无归。

  更重要的是，金融行业的创新可能会导致系统性危害，并危害金融消费者利益。

  国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌不久前在深圳表示，金融创新的目的就是扩大杠杆。

  金融行业有自己的利益，希望赚更多利润，杠杆大就加大了操作空间。比如融资融券业务在中国就是一次创新，加大了证券交易的复杂程度，券商自然非常欢迎。但它成为这次股价大幅波动的推手。

  从金融安全上看，杠杆过高或产品设计复杂化会导致风险控制成本提高。2008年的金融危机就是其中一例，如果不是将债务重新打包出售导致金融行业错综复杂，次贷危机的危害不会那么大。这次危机也表明，金融行业危机可以冲击实体经济，会令全球经济蒙受损失。

  深圳证监局前局长张云东认为，过度金融创新不仅是金融危机的根源，还是提高经济运行成本、损害经济运行效率的病根，金融中介机构将大部分利润收入囊中，投资者及集资者要承担更大的恶果。

  十八届五中全会提出要降低杠杆率，应该就是对中国金融领域过度杠杆化的反省。