证券时报多媒体数字报

  编者按：从2014年起，中国基金报独辟蹊径，以人为对象，独家推出“中国最佳基金经理”评选，评选出经过市场检验、具有高超投资能力和良好职业操守的一流投资专才。在该评选推出两届后，中国基金报以该评选为参考，推出“私享汇”系列报道，以A股市场最佳私募投资经理为对象，将他们的投资理念、经典案例、投资心得展现出来，以飨读者。

  “私享汇”系列报道首期推出的是展博投资董事长陈锋。陈锋凭借独特的趋势投资、“选美”理论，取得优秀的业绩回报。展博1期自2009年6月15日成立以来，截至今年11月6日，累计收益率高达391.37%，年化收益率超过25%，而同期沪深300指数的涨幅仅为30.52%。正是由于长期优异业绩，陈锋荣获中国基金业第二届英华奖五年期最佳私募投资经理奖及首届英华奖五年期、三年期最佳私募投资经理奖。

  与主流职业投资人喜欢精选个股不同，陈锋一直坚持趋势投资和“选美”理论。与基本面选股相比，趋势投资更为玄妙，成功概率也更低，因而也少有职业投资人选择通过趋势择时取胜。2008年展博投资创办至今，却是成功实践了趋势投资理念。

  陈锋对目前市场的看法旗帜鲜明。他说：“近期市场的回升，不仅仅只是一个反弹，而是市场形势的反转；6月份、7月份的股市波动，只是长周期大牛市的一个小插曲，并非熊市来临。这轮牛市的逻辑源于企业创新和经济转型，这个逻辑基础并未发生任何改变。”

  他看好生物医药，智能制造，移动互联、文化传媒、休闲娱乐和体育产业等。他认为，这些行业可能是未来产业创新变革的主导方向，存在数倍甚至数十倍产业增长的空间。未来5年，一批新蓝筹会从这些新兴产业中诞生。

  对于市场热议的创业板估值问题，陈锋的看法颇具哲理：“对短期的预期，我们总是容易高估；而对长期的预期，我们总是容易低估。”

  陈锋表示，在展博的投资哲学中，一直坚持趋势投资和“选美”理论，聆听市场尊重趋势。趋势投资强调市场唯一不变的是变化，不把预测和判断作为投资的唯一依据，而更强调对变化做出反应。

  陈锋说，主要趋势反映长达数年乃至几十年的市场的运行主要方向和特征，做趋势投资首先要看清主要趋势，这是长期投资制胜的关键。对于主要趋势的判断，需要结合长期市场的运行、经济的大周期、主导产业的变迁等，同时还需要不断地验证。

  “让市场告诉我们买什么股票，而不是告诉市场什么股票值得买。在做投资决策过程中，在考虑自己想法的同时，还要研究其他市场参与者的认知和想法。这就好像选美比赛中，只有最符合大众审美观的，才能胜出。”陈锋说，选择站在产业趋势和市场趋势都向上的行业，永远和向上的力量站在一起，站在大趋势的风口，这样长期的胜率会高很多。

  （本版未署名文章均摘自今日出版的《中国基金报》）