证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  昨日是11月A股最后一个完整周的首个交易日，早盘沪市略微高开，深市稍微低开，股指基本是一个窄幅震荡的格局，午盘收盘前有所走高，但未能获得量能的有效支持。午后大盘出现震荡回落，并有一定的恐慌盘涌出，但市场总体做空力量不大，尾市略有企稳。这种走势较为纠结，显示投资者对后市有所分歧。

  近期大盘，无论是突破还是跌破年线，抑或3600点得而复失、失而复得，多空双方都愿意打年线这张牌。原因就在于，年线既是强弱的分水岭，也是检验牛熊的标志之一。围绕年线的争夺战，或许还将继续。

  多方认为，周一早盘惯性小幅高开，随后在回踩年线后返身向上，不过在尝试攻击重要阻力位3650点后，选择主动回撤，这一方面有利于消化3650点之上解套盘的压力，也可以清洗获利的浮筹，以利于本周向3700点乃至3750点发起挑战。

  空方认为，上周五深沪三大股指十字星线，配合周一市场出现的小阴线来看，目前深沪股票市场处于一个非常敏感的时间点。考虑到创业板指数进入了第7周技术指标的高位纯化期，从技术分析角度来看，7周为一个重要的时间窗口，而历史上能够维持7周高位技术指标纯化的时间并不多。这种周期较长的高位纯化产生技术回落风险的概率较大。

  持中性看法的投资者认为，上证指数近10个交易日的盘整，价格并未明显走低，因此视为高位盘整，盘整区间维持在3520点到3670区间内。

  空方把重启新股发行、注册制、试验新三板转板看成是利空，甚至认为是管理层打压股市。不过市场主流看法认为，管理层重启新股发行，同时推出IPO新规和资本市场改革，股市环境逐步向好。例如，11月6日，在上证指数3580点附近，证监会提出IPO重启，至昨日上证指数仍在3600点附近，至少可以说明管理层认可A股目前点位的合理性，而且认可IPO对市场带来的更多的是正面的效应，让投资者获得更多的选择，让市场恢复融资功能。

  对注册制，许多人有误解，以为实施注册制就可以随便上市。但实际上，注册制一旦实施，不需要审批，权力寻租将画上句号，这对于中国股市的中长期发展是很大的利好。甚至可以说，没有注册制就没有真正的牛市。

  另外，新三板转创业板，对创业板是利空吗？答案是否定的。因为经过新三板优胜劣汰最终转到创业板，这至少对创业板来说是利好。IPO扩容不用担心数量，而要担心质量，投资者欢迎优质公司上市。

  如果管理层对市场有一定担心的话，是本周开始融资融券保证金比例从50%调整到100%。其实，今年以来，市场风格偏好是以新兴产业个股为主，而这些个股大部分是不能融资融券的，因此这一限融政策对市场更多的是心理层面的影响。前期股指强劲上涨，两融扩容加快，管理层不希望股指涨得太快，担心高杠杆资金卷土重来，因此发出一个希望慢牛走势的信号。