证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 赖少华

  周五，A股上演“黑色星期五”，沪指大跌5.48%，深证成指暴跌6.31%。盘面上看，券商板块掀跌停潮，板块跌幅高达9.76%，领跌两市行业板块。东吴证券、华泰证券、国元证券、中信证券、兴业证券、国信证券等19只个股集体跌停。

  从资金流向看，券商板块呈现集体净流出，可交易的23只个股净流出资金均超亿元关口，板块累计净流出资金高达68亿元。具体来看，中信证券净流出10.88亿元，国金证券净流出5.09亿元，华泰证券、方正证券净流出超4亿元，兴业证券、东兴证券、太平洋、东吴证券、西部证券等超过3亿元。

  两融方面，券商股也遭融资客大幅净偿还。本周前4个交易日，券商股融资买入额318.92亿元，期间偿还额336.56亿元，净偿还额高达17.65亿元。其中，中信证券净偿还金额为6.61亿元居行业之首，兴业证券、招商证券、海通证券的净偿还额也超过2亿元。

  消息面上，目前已经有6家先后被查。11月26日晚间，中信证券、国信证券两大券商先后发布公告称，因涉嫌违反《证券公司监督管理条例》相关规定，被证监会立案调查。两家证券均表示，将全面配合证监会的相关调查工作，同时严格按照有关规定履行信息披露义务。目前公司经营情况正常。

  海通证券A股昨日则因重要事项未公告临时停牌一天，海通证券H股在港交所昨日午间发布公告称，公司H股及债券于上午9时36分起短暂停止买卖，以待公司发出一则可能构成公司内幕消息的公告。海通证券H股开盘大跳水，跌幅扩大至3.79%，目前报13.7港元/股。

  市场分析人士指出，近期被查事件或将对券商各类业务产生一定冲击。中信证券、国信证券所遭遇的更大风险，将来自立案调查可能面临的处罚及落地后带来的降级风险。

  此外，证监会近日向券商下发通知，要求券商不得通过场外衍生品业务向客户融出资金，供其进行沪深证券交易所上市股票及新三板挂牌股票交易。监管层给出的五项禁令包括：不得新开展此类业务；未完全了结的业务，不得展期；对于已签约客户授信额度尚未完全使用的，不得使用剩余授信额度买入股票；不得使用卖出股票后恢复的授信额度买入股票；不得通过更换标的形式进行买入等。

  中金公司表示，暂停场外衍生品业务将通过资本中介业务增速放缓和影响A股交投活跃程度对券商营收造成压力。此次暂停将减缓券商资本中介业务的增速，负面影响利息收入和引致的佣金收入。但由于该业务存量规模有限，预计对证券行业的营收将产生1%左右的负面影响。

  不过，虽然券商股短期不确定因素不断，但机构对券商股未来走势仍表现的比较乐观。上海证券表示，随着国家政策和监管部门的大力支持，“十三五”规划明确提出积极培育多层次资本市场、推进股债发行交易制度改革，提高直接融资比重。而科创板已获批，股转系统已出分层意见，深港通、注册制、战略新兴板也正在循循渐进，这都将有利于资本市场的发展，也将提高券商投各项业务收入。同时，在降息、降准的宽松货币政策下，有望加速储蓄搬家，理财产品资金流向股市，为资本市场提供了资金支持。证券公司将受益于资本市场的红利。

  申万宏源认为，三季度是证券公司业绩底部，四季度业绩大概率环比改善，将对券商板块的强周期属性给予有力的支撑。券商板块经过近期上涨，整体PB仍处于合理区间。随着市场转向常态，资本市场改革的迫切需要，以IPO开闸为标志，监管环境已悄然发生根本性变化，券商行业自上而下的创新重新回归快车道，证券行业的创新活跃度将逐步激发，从而推动证券行业总体估值趋势向上。