证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 周少杰

  一个苹果，一切两半，再切四瓣，对吃这个苹果的人来说有什么影响？道理大家都懂，但到了A股市场就全然不同了：这公司今天“10转10”，股价炒起来了，那公司明天“10转20”，股价又炒起来了。

  高送转炒作之风愈演愈烈，有些公司也乐此不疲，分配预案中送转比例节节高升。有上市公司高管不禁感慨：“现在‘10转10’是起步价，没有个‘10转20’，你都不好意思叫高送转。”

  近期，大比例高送转的现象大有演化成上市公司竞相攀比的趋势。2014年，年度分配方案中送转比例达到或高于“10送转20”的公司家数达到9家，已是过往历年中最高的年份了，然而今年中期分配方案中，送转比例达到“标准”的竟有29家，其中迅游科技以“10转30”惊艳A股，而昆仑万维“10转29.24”的方案也毫不示弱。

  到了今年11月，年报尚未编制，上市公司就开始披露分配预案了。截至目前，沪深两市已有13家公司披露分配预案，而送转比例达到或超过“10送转20”的就有5家。

  然而，正如一个苹果无论切几瓣都不会对这个苹果的口感有丝毫影响一样，高送转只是扩大了公司的股本，并没有增加股东权益，对于大多数普通股民其实很难说得上是什么实质性的利好。相反，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，单纯的资本公积金转增股本和送红股都将摊薄每股股东权益。更有甚者，不少上市公司在推出高送转方案的同时，伴随着大股东乘机减持、信息披露存在瑕疵，甚至涉嫌内幕交易等问题。

  但是，散户主导的A股市场，股民从不会被“狼来了”的故事吓退，每年都少不了要炒一轮高送转行情。但凡公布高送转预案的，不管三七二十一，炒起来再说。

  对于高送转这种“数字游戏”，股民“自欺欺人”的炒作逻辑不外乎如是：上市公司急于股本扩张，体现出公司管理层的积极进取和做大市值的雄心，通过高送转，可以让公司规模从量变到质变，实现投资者与上市公司的共赢。

  如此“逻辑”，用当下一句网络流行语概括就是——“主要看气质”。以“高送转”为幌子，为减持套现铺路搭桥的事，这些年来股民见识的还少吗？