证券时报多媒体数字报

  近段时间，“宝万之争”成为了资本市场热议事件，朋友圈持续刷屏，也不得不说，险资简单粗暴让很多人是又爱又恨。

  持有万科股票的人，“挺王派”大有人在，支持宝能的也不少。支持王石的是担心“宝能系”简单粗暴的作风会毁了万科现代化企业的文化，在中长期给股价带来损伤；而支持宝能系的则更多的是从尊重市场规则的角度出发，即便是“门口的野蛮人”，只要合规合矩，便没有理由进行道德谴责。

  生活中也有两个朋友，针对这一事件持续在争论，各自引经据典、激昂亢奋地表达着自己的观点，在笔者看来，无论最后是谁棋高一招，这都是一场没有对错的争论。而且，笔者很欣赏这两位朋友，比起摇摆不定、没有观点的投资者，他们的观点鲜明，投资风格一如既往。

  视角扩大到整个资本市场，“宝万之争”只是一朵小浪花，那么对于投资者，可能就没有在万科举牌战中选择那么简单，投资的底线又是什么呢？笔者认为，投资的底线恰恰是在于有原则，在于风格鲜明。如那两位争论的朋友，一个支持王石，是持有了万科股票将近10年的小股东，一个是近期参与做短线的投行朋友。前者是一个不折不扣的价值投资者，其在私募的工作中，推荐的股票也都以业绩稳健股为主，股价涨幅小，但安全边际同样很高；另一个虽然风格锐意激进，但其对于二级市场中的中短期变量的变化把握却非常到位。两人都有自己强烈的风格，尽管两人观点迥异，但在二级市场，两人都是佼佼者。

  二级市场为千万股民所向往，以为简单的买入卖出就能实现财富的升值的也大有人在。殊不知，交易的背后，是对人性的考验、是对人心的锤炼。如果买股票既想要它估值低、又希望公司有市场热捧的概念可炒；希望安全边际高的同时，又希望短期股价能迅速暴涨，那多半是做不好投资的。从逻辑上讲，估值低的公司往往就是因为缺乏市场热捧的概念才会被资金冷落，安全边际高的公司大概也是业绩反转有一个周期，因此希望二者兼得的投资者，是在投资原则中采用双重标准。对于双重标准者，资本市场从来不会进行道德谴责，只会用事实说话。

  鱼与熊掌不可兼得的道理众所皆知，但在投资的路上，实践这个道理却并非易事。中国的股市，机构确实存在信息优势，但个人投资者性格上的弱点或许才是自身投资路坎坷的关键原因。

  价值投资流派、波浪理论、行为金融学、博弈理论、趋势判断都是资本市场上存在的经典理论，其存在的内在逻辑已经被市场所证明。但同时被证明的还有资本市场没有“一招鲜吃遍天”的理论。对于多数人，很难在短期内，针对不同的标的自由切换投资风格，与其如此，不如选择一种自己所偏好的风格，认真研究，选择合适的标的，真正做到做自己最擅长的事。

  巴菲特多年以来基本不投资科技股，彼得林奇则从产品体验的角度寻找到了不少的十倍股，成功的方法有千万种，但毫无疑问，每个成功的投资者忠于自己所建立的投资原则，不会摇摆不定。投资之路，也是修行之路，而想要十全十美是每个人在这条路上最重要的心魔。它不仅会让你持续错过机会，更会让你的投资逻辑一直处于一种似是而非的状态，总是与正确的逻辑擦肩而过，而长期忠于自己的原则才是克服人性中贪婪和恐惧的良药。

  （作者系深圳益正金融服务有限公司高级研究员）