证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  B股跳水引发A股大跌

  昨日，深沪股市总体呈现重挫走势，B股早盘一度上涨2%，午盘急速下挫近8%，成交量也大幅放大，全日振幅高达10%，收盘跌幅达到7.9%。沪综指、深成指与创业板指数全线下跌，创业板指一度瞬间击穿上升趋势下轨线。

  截至收盘，沪综指跌2.59%，报3533.78点；深成指跌2.27%报12686.34点，创业板指跌2.21%。成交量同比放量，两市共成交金额8972亿元，盘中出现一定程度的放量恐慌性杀跌。资金流向显示周一净流出1119亿，资金的放量杀跌很可能促使指数考验3500点的支撑。

  从行业板块看，昨日两市上涨板块不足30家，主流板块几乎全线走低。智能汽车、ST板块和无人驾驶领涨大市，智慧城市、智能机器和计算机相对较好；券商、保险和地产跌幅较大。目前来看，金融地产仍有多重因素制约：一是年前最后几个交易日两市将迎解禁高峰，解禁市值达1353亿元，为2015年全年单周解禁规模第二高水平，市场顿时压力陡增；二是人民日报警示险资风险，这对12月以来资本市场火热的举牌概念股形成了负面抑制，打击了市场人气；三是11月规模以上工业企业利润同比下降1.4%，宏观经济仍然无力令A股承压。

  从技术指标看，顶背离结构明显。目前两市快速指标中的KDJ、W/R、RSI、EXPMA等指标出现向下调整态势，而市场量能出现一定程度的萎缩；大盘60分钟图上的MACD指标绿色柱增长和两条指标线开口朝下，显示短线调整还有下跌动能；击破日线图布林带中轨的股指将受下轨道线（3481点）的牵引与其靠近；从120分钟走势图来看，在仅次于日线级别的周期里面，它终于形成了顶背离结构，由此引发的调整直接促使日线级别形成顶背离结构。

  换言之，日线形成顶背离结构早有预兆。所以从技术的角度看，大盘中阴杀跌导致DIF数值直接由滞平开始掉头向下，日线MACD指标死叉避无可避，后市很可能会继续走低。今年日线图已经出现两个顶背离结构，A股很可能要迎接日线级别的调整，逢高减仓为宜。

  市场呈现三大特点

  特点一：B股大跳水拖累A股市场。B股市场昨日出现了大跌走势，并创下了四个月以来的单日最大跌幅。实际上，相比A股，前期B股指数三个月涨了70%，近期指数已经连续上涨13个交易日，已回归到股灾前水平，同时有些个股已经翻了两倍。临近年末资金获利回吐预期强烈，出现较大调整也在预期之中。同时，外汇局之前发了一些关于外汇管理的新规，将在2016年1月1日开始实行，有传言称这可能是造成B股大幅波动的原因之一。B股的大幅下跌是否会改变A股的运行节奏，仍有待观察。

  特点二：央企重组板块重挫人气。昨日，中远、中海的关联股票中国远洋、中海发展、中海集运集体跌停，这也对市场人气造成影响。有投资者认为，机构不护盘，仅靠散户去做接盘侠，难以解决股市的遗留问题。

  市场为何出现这样大的杀跌？市场多数观点认为，2016年1月8日，此前政府颁布的“5%以上的大股东半年内不得减持”的禁令将到期，这可能是导致A股大幅回调的重要原因。届时，2800只股票中被压抑了半年之久的大股东很可能有减持冲动，并将集中喷发，这是与往常限售股小批量逐步解禁截然不同的筹码大扩容。Wind数据统计显示，在2015年7月8日至12月31日期间，限售股解禁的上市公司共有524家，解禁股数合计841.2亿股，解禁市值合计11900.15亿元。西南证券研究员张刚指出，考虑到多数情况下，可能解禁股数合计260.09亿股，解禁市值合计4782.01亿元。

  近期包括牧原股份、易联众、罗顿发展、国祯环保、金贵银业在内的多家公司公告称，大股东欲在明年1月开始实施减持计划。中金估算，1月份潜在净减持压力或超过1500亿元， 占自由流通市值比例0.7%以上。一季度的净减持压力在3500亿元左右，占自由流通市值比例约 1.6%。

  特点三:打新资金为何未进场？市场普遍预期打新资金出来后能带动指数再度展开一波攻势，甚至是再创新高，那样可能会更好，但结果却是事与愿违，指数在权重股的带动下逐步展开杀跌的走势，最终指数更是日线收中阴。

  笔者认为，之所以出现这种局面有两大原因：一是眼下市场的不确定性增加，等待注册制、科创板、新兴战略板等利空因素正式落地；二是老办法发行之后，新办法还需要两个月的衔接期，存在一个很大的空窗期，也存在一个较长的可能向下的减持期。这或许是12月以来打新资金不回补二级市场的核心原因。总体上看，大盘目前方向未能明确，投资者宜轻仓观望。