证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  近年来，美股市场乃至全球资本市场都很注重科技创新，因此，也给了创新企业更多的溢价，特别是一些还未上市的科技初创企业。不过，对于美国科技初创企业和科技股IPO市场来说，2015年是充满寒意的一年。

  2015年，科技公司在美股市场公开募集金额共95亿美元，而这一数字在2014年是408亿美元。与此同时，IPO公司的数量也从去年的62家下降到29家。路透社对近期数据进行的分析显示，科技公司的IPO热潮正在降温，上市后市值大涨的现象已经很少出现。市场研究公司复兴资本发布的最新数据显示，美股科技公司的IPO数量正滑落至近7年来的最低水平。今年以来，美国股市只有11%的IPO来自科技公司，创下自2008年以来的最低水平。

  与A股市场上的新股不同，美股市场的新股跌破发行价可谓“家常便饭”。2015年，一些被炒起来的科技初创公司因被给予了过高的估值从而表现令人失望。移动支付公司Square和在线存储平台Box上市时的股价都低于其此前的估值。手工艺品交易网站Etsy在上市时股价超过了私募估值，但后来则跌破了发行价。运动摄像公司GoPro和可穿戴设备制造商Fitbit是过去3年里上市的美国明星科技初创公司，如今却集体破发。越来越多的投资者担心，诸如GoPro这种明星科技股在公开市场表现不佳，风险投资公司在投资其他创业公司时就会更加吝啬。投资公司Loomis Sayles &Co科技投资组合经理乌尔西洛坦言，如今创投等机构通过科技公司IPO赚钱越来越难。

  市场调研公司CB Insights的数据显示，目前有140多家初创企业的估值超过10亿美元，成为“独角兽”公司。一些硅谷的风投开始感叹，“独角兽”之死将不可避免，因为许多创业公司已变得毫无畏惧之心、疯狂烧钱、不关注客户。科技创业公司越来越多，但一些“独角兽”公司也存在估值虚高的现象。美国科技企业Calient Technologies早在2001年时估值就超过10亿美元，现在估值只有当时的四分之一。此外，科技初创企业高估值的问题还引起美国证监会的注意。美国证监会日前表示，当局首要调查对象是短期内获得超高回报的科技投资项目，基金公司估值方法也将列入调查重点。

  不过，仍有许多“独角兽”准备好在2016年冲刺美股市场。据海外媒体报道，4家科技“独角兽”创业公司正着手准备在2016年上市，其中包括云存储基础设施公司Nutanix、业云计算公司Okta、软件公司Twilio和企业管理软件公司Coupa，这预示着经历今年的缓慢蓄势之后，科技初创公司又将迎来一轮上市高潮。有分析人士表示，美股市场行情仍可能改变这些IPO计划，但一旦成功上市，将标志着投资者再次愿意支付高价来启动科技股IPO。

  根据监管机构备案和公开信息，上述四家公司正处在不同的上市准备阶段，但相同点是在过去的18个月，它们都被私募投资者以10亿或超10亿美元的价格进行估值。其中，Nutanix在2014年的上一轮融资中估值就达到20亿美元。Nutanix公司于上周提交了IPO文件，计划通过此次IPO融资2亿美元，但尚未披露具体出售多少股票。