证券时报多媒体数字报

  北京证监局 柳艺 蔡云红 王霞 张烨

  我国债券市场发展迅猛，违约情况集中爆发；债券违约逐步打破刚性兑付，市场化处置流程仍在探索。

  与我国债券市场比较，境外市场在债券持有人保护机制、违约处置机制等方面更为成熟。同时，国际债券市场违约相对频繁。

  ST湘鄂债案例中，信息披露问题值得深入探讨。主要包括：一是如何保障发行人信息披露真实准确完整，保障债券持有人获取真实有效信息。二是信息披露跨市场问题。三是信息披露涉及多主体问题。四是债券信息披露专业性问题。

  “ST湘鄂债”的违约暴露了我国债券市场的很多固有顽疾和风险隐患。我们应该从湘鄂情违约处置中吸取经验，坚持市场化和法制化原则，加强体制机制建设，进一步完善现有规则，有效应对信用风险事件，促进债券市场的健康发展。

  对此，我们需要一是培育信用风险意识，回归监管本位；二是完善配套法律体系，促进中介机构履职；三是建立配套的保障机制，改进债券人利益保护机制；四是完善增信机制，促进债券市场健康发展；五是完善债券合同及标准条款，充分发挥市场制约作用。