证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杜志鑫 赵婷 李树超

  2016年开年交易进入第二周，股市又快速下跌，上证指数跌幅达5.33%，深证成指下跌6.21%，沪深300指数下跌5.03%，创业板指数下跌6.34%。对此，有基金经理认为，经过两周的快速下跌，A股风险得到快速释放，不少成长股已跌出投资价值。

  华南一位业绩优异的基金经理表示：“上证指数跌到3000点附近，一批股票已跌出了价值，我将逐渐买入业绩增长确定、调整比较充分的成长股。”

  不过，也有私募表示，短期市场偏空，投资者还需控制仓位，等市场情绪平稳后逐步加仓。

  四原因致市场下跌

  基金、私募等机构投资者认为，四大原因致使A股市场快速调整。

  一是人民币贬值。开年以来，人民币仍呈快速贬值势头，高盛等外资投行进一步下调人民币币值预期，加剧了市场对资金外流的担忧。

  二是基金调仓换股。2015年，市场经历了大幅调整，并在四季度迎来了一波大幅反弹，尤其是中小板、创业板的成长股涨幅明显，部分股票估值再次回到前期高位。同时，为了拼2015年的业绩排名，2015年年末不少基金在一些股票上硬扛，进入2016年，不少基金调仓换股，加剧了市场的下跌。

  三是注册制、大小非减持的负面影响。虽然监管机构出台了减持新规，但市场还是有所担心。同时，由于目前A股估值偏高，市场也担心注册制将加大市场的供给压力。

  四是私募、保险等机构控制回撤止损，减仓卖出股票，对市场造成进一步杀跌。深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰就认为，昨日市场下跌依然有恐慌情绪，尾盘很多股票跳水，可能跟止损盘有关。

  成长股已到买入时点

  经过近期的快速下跌，不少基金经理认为，此前A股市场的高估值风险得到快速释放，一批股票已跌出价值，现在正进入基金的买入时点。

  中欧基金基金经理曹名长表示，上述负面因素未来将逐渐减弱或消除：首先，管理层对于引起市场担忧和恐慌的“大股东减持禁令解除”再次打补丁，出台减持新规，安抚市场此前的担忧，希望相对平稳度过解禁潮。注册制改革方面的推进也将是相对有序、稳步的。其次，2016年以来短短6个交易日，上证指数已下跌14.76%至3016点，沪深300指数下跌14.43%至3192点，创业板指数跌幅更是达到了22.39%至2106点，市场估值泡沫在一定程度上将逐渐消除，尤其是部分价值股的投资价值将再次显现。同时，从经济基本面来看，曹名长认为，一季度或呈现逐渐向上的态势。

  据此，曹名长认为，目前市场或已处于底部区间，上证指数已处于3000点一线水平，从指数层面来看或是阶段性见底了，一季度市场出现反弹值得期待。

  这一观点也得到了其他基金经理的认同，北京某中型公募基金经理表示，市场经过近期宣泄性抛售后，风险也得以充分释放，被市场错杀的高成长优质股、业绩预增股值得关注，另外，TMT、旅游、医药等板块的配置价值也逐步凸显。

  博时基金一位基金经理也表示，在目前点位上，不少股票逐渐有投资价值了，未来他们将考虑买入一些增长与估值匹配的成长股。

  不过，也有私募比较谨慎。北京大君智萌投资董事长吕长顺表示,短期投资策略上需要控制仓位，等待市场下探到2900点左右，在此点位上，可能会出现比较好的投资机会，看好生物制药、健康中国、“互联网+”等板块，此外，次新股如果跌回到二次探底的位置，由于高送转可能还会被炒作。