证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 岳薇

  消息人士透露，全球两大照明巨头飞利浦和欧司朗将在本周截止接受报价，出售旗下照明业务，来自世界各地的买家已经开始排队竞购，而潜在买家主要来自中国。

  去年7月，飞乐音响成为首家表达收购欧司朗照明业务意向的公司，此后，木林森也曾“高调示爱”欧司朗，其他有潜在竞购意向的国内上市公司则颇为低调。而同台竞购的还包括国际顶级私募股权投资集团，如KKR、CVC、贝恩资本、黑石集团等。

  尽管同场竞争者来头不小，但巴克莱银行的分析师还是坚决看好中国竞购者，并点出了16家可能竞购欧司朗照明业务的国内上市公司和IPO排队企业，其中就包括和欧司朗渊源颇深的佛山照明。

  国内外资本组团竞购

  一边是两家最大的国际照明巨头要出售资产，一边是众多世界顶级公司排队竞购，这次资产转让想不惹眼都不行。

  继去年3月同意出售旗下照明设备制造公司Lumileds80.1%的股份给中资财团后，飞利浦拟继续分拆旗下照明业务，虽还未最后决定是将这部分照明业务分拆上市还是直接出售，不过，据路透社最新消息，飞利浦已经开始接受初步报价，拟出售的照明业务估值大约为40亿-60亿欧元。

  据了解，由KKR集团、私募基金公司CVC、加拿大Onex组成的收购联合体可能参与竞购飞利浦旗下照明业务，其他参与竞购的私募股权公司还包括贝恩资本、阿波罗全球管理公司、黑石集团以及中国的买家。

  《彭博商业周刊》援引消失人士的说法，大型私募股权公司对飞利浦照明资产的报价大致为55亿欧元。

  另一方面，仅次于飞利浦的全球第二大照明巨头德国欧司朗也在上周对旗下传统灯具业务启动初步报价。消息人士称，投标人对该业务的估值大致为5亿欧元。

  国际投行看好中国公司

  相比起飞利浦，国内买家对欧司朗照明业务似乎更有兴趣。自从去年4月，欧司朗宣布分拆旗下渠道业务的计划后，先后有飞乐音响和木林森公告表达了竞购意向，但大部分潜在竞购公司则保持低调。

  去年2月才登陆A股市场的木林森在这场竞购中最为高调，公司总经理林纪良曾“高调示爱”：“木林森因拥有封装经济规模及灯具制造能力，最能与欧司朗互补”。不过，当证券时报·莲花财经记者询问公司竞购最新进展时，公司方面表示，宜以公告为准，后续的进展情况公司会及时以公告形式公布。

  飞乐音响早于去年7月已向欧司朗发出收购其渠道业务的非约束性函，然而，近期路透社援引消息人士的说法，飞乐音响已退出竞购欧司朗照明业务。对此，飞乐音响表示这种说法不准确，由于欧司朗出售旗下照明业务战线拉得较长，业务拆分还未完成，公司董事会将会根据进展情况对后续工作做出安排。

  值得一提的是，去年12月上旬，飞乐音响宣布拟以现金合计1.49亿欧元收购HML经整合的80%股份以及Exim 80%的股份，获得全球领先的照明品牌喜万年及其销售渠道和生产基地。

  相比上述两家公司“自告天下”，德豪润达的潜在买家身份还靠深交所的一纸问询函撕开边角。2015年11月，深交所就德豪润达停牌期间筹划境外资产收购事项的具体进展发出问询函，公司在回函中表示，拟与国家级产业基金合作共同收购境外某照明企业资产。公司股票停牌前，与该照明资产的出售方已有过数次接洽，并已与一家国家级产业基金达成合作收购的意向，公司预计将于12月月末之前完成非约束性报价函并向资产出售方正式提交。

  而根据德豪润达去年8月的停牌公告，该境外照明企业资产涉及的收购金额约在40亿-60亿元人民币之间，与欧司朗照明业务的估值正好相当。然而，面对证券时报·莲花财经记者对最新进展的咨询，德豪润达还是表示不便透露，以公告为准。

  佛山照明最被看好

  另据路透社报道，佛山照明此次将和贝恩资本组团合力竞购欧司朗旗下业务。就此，证券时报·莲花财经记者向公司方面核实，对方以相关负责人在开会，不了解情况为由谢绝回答。

  巴克莱银行的分析师认为，很多中国公司都具有并购的资金实力，考虑到欧洲品牌和渠道在中国的吸引力，他们认为中国公司最有可能在这场竞购中拔得头筹。巴克莱银行研报列出了16家潜在的可能竞得欧司朗照明业务的中国上市公司或IPO排队企业，包括佛山照明、木林森、飞乐音响、长方照明、三安光电、利亚德、鸿利光电、聚飞光电等。其中，欧司朗控股有限公司稳坐佛山照明第一大股东位子长达11年，佛山照明长期为欧司朗代工。巴克莱银行认为，二者之间的历史渊源使佛山照明自然成为候选者之一。

  中企抢食海外市场

  飞利浦和欧司朗从事灯具制造和销售业务已超过百年历史，随着新节能技术的兴起，两大公司的传统灯具业务盈利能力大不如前。

  一位投资人士表示，业务分拆或出售是国外企业在面临业绩滑坡或亏损时的常用手法。回顾欧司朗的发展历史，为了专注核心事业，西门子集团于2013年将欧司朗分拆独立上市，但上市后欧司朗却面临照明产业的剧烈竞争。

  2015年4月，欧司朗宣布了其分拆渠道业务的计划，主要包括CLB（传统照明及镇流器）与LL&S（LED灯及系统），主要涉及灯具产品的划分、品牌授权方案、全球工厂的重组方案等。灯具业务剥离后，公司将形成新的三大支柱产业，包括光电半导体LED芯片、特种照明、照明解决方案和系统。

  国外企业想要甩掉的“包袱”为何成了中国企业眼中的“香馍馍”？巴克莱银行认为，这次场并购的意义在于，可以使中国企业获得海外销售渠道，同时与低廉的国内制造成本相得益彰。

  高工产研LED研究所(GGII)研报指出，传统照明企业大部分在国内渠道占有优势而出口环节偏弱，国际上品牌知名度基本为零，随着国内LED产业链优秀企业走出国门的意向增强，境外LED照明产业链企业和渠道的整合将被提上日程。大部分有资金实力的企业，通过并购的形式迅速发展壮大将更加有效，而不一定是通过自己扩产建渠道逐步发展规模，国际企业飞利浦、欧司朗、GE、CREE等也是将兼并收购作为重要手段不断发展壮大的。

  对此，上述投资人士对证券时报·莲花财经记者表示，国内几家潜在参与竞购的公司体量相当，但竞购到欧司朗业务的那一家未来将和其他公司拉开差距。

  不过，市场除了关注这场海外并购花落谁家以外，也关心竞购成功后的整合运作，正如欧司朗CEO Berlien所表达的，他希望新的接任者能够保持欧司朗照明品牌全球第二的产业地位。