证券时报多媒体数字报

  声 明

  本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号——公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》及其他现行法律、法规的规定，以及中国证券监督管理委员会对本次债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。

  发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。

  公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。

  发行人全体董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；除承销机构以外的专业机构及其直接责任人员应当就其负有责任的部分承担赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织、落实相应的还本付息安排。

  受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管理人拒不履行、迟延履行或者不适当履行相关规定、约定及本声明中载明的职责，给债券持有人造成损失的，受托管理人承诺对损失予以相应赔偿。

  凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

  根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营与收益的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

  投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。

  除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书第三节所述的各项风险因素。

  重大事项提示

  一、受国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期公司债券采用固定利率且期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动将可能使投资者实际投资收益具有一定的不确定性。在本次公司债券存续期内，如果市场利率上升，可能造成投资者实际投资收益水平下降。

  二、本公司于2015年7月30日获得中国证券监督管理委员会《关于核准大唐高鸿数据网络技术股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》（证监许可[2015]1845号），被核准向合格投资者公开发行面值总额不超过4.95亿元公司债券，采取一次发行的方式，自中国证监会核准发行之日起6个月内完成。本次债券发行前，发行人截至2015年9月30日合并报表净资产为285,080.95万元（未经审计的合并报表中所有者权益合计数），合并口径资产负债率为58.60%，母公司口径资产负债率为31.40%。本次发行的公司债券本金总额为4.95亿元人民币，占2015年9月30日合并报表净资产的17.36%；2012-2014年度平均可供分配利润为4,461.68万元，按照4.95亿的发行额度及目前的相同期限相同等级的利率测算，发行人最近三年的平均可供分配利润预计不少于本期债券一年利息的1.5倍。本次债券发行符合《公司债券发行与交易管理办法》有关发行条件的规定。

  三、本次债券发行结束后，公司将及时向深圳证券交易所提出上市交易申请，并将申请在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌（以下简称“双边挂牌”）。但本次债券上市前，公司经营业绩、财务状况、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本次债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择在上市前将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担。本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。本期公司债券发行结束后将在深圳证券交易所挂牌上市，由于本期债券具体交易流通的审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，公司无法保证本期债券能够按照预期上市交易，也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，可能会出现公司债券在二级市场交易不活跃甚至无法持续成交的情况，投资者可能会面临债券流动性风险。

  四、经中诚信评级，发行人的主体信用等级为AA，本期公司债券的信用等级为AA。发行人无法保证其主体信用评级和本期债券的信用评级在本期债券存续期内不会发生不利变化。如果发行人的主体信用评级和/或本期债券的信用评级在本期债券存续期内发生不利变化，本期债券的市场交易价格将可能发生剧烈波动，甚至导致本期债券无法在深圳证券交易所或其他证券交易场所进行交易流通。

  五、发行人主体信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按证券登记机构的相关规定执行。

  六、根据《公司债券发行与交易管理办法》及相关管理规定，本期债券仅面向合格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购，本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。

  七、《债券持有人会议规则》约定出现以下事项时召开债券持有人会议：（1）拟变更债券募集说明书的约定；（2）拟修改债券持有人会议规则；（3）拟变更债券受托管理人或受托管理协议的主要内容；（4）发行人不能按期支付本息；（5）发行人减资、合并、分立、解散或者申请破产；（6）发行人、单独或合计持有本期债券总额百分之十以上的债券持有人书面提议召开；（7）发行人管理层不能正常履行职责，导致发行人债务清偿能力面临严重不确定性，需要依法采取行动的；（8）发行人提出债务重组方案的；（9）发生其他对债券持有人权益有重大影响的事项。

  八、遵照《公司债券发行与交易管理办法》等法律、法规的规定以及本募集说明书的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利，公司已制定《债券持有人会议规则》，投资者通过认购、交易或其他合法方式取得本期公司债券，即视作同意公司制定的《债券持有人会议规则》。债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议对全体本期债券持有人（包括未出席会议、出席会议但明示表达不同意见或弃权以及无表决权的债券持有人）具有同等的效力和约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。

  九、公司本期发行的债券为无担保债券，请投资者注意投资风险。

  十、近三年一期，公司合并报表资产负债率分别为40.13%、57.30%、55.04%和58.60%，母公司的资产负债率分别为14.32%、20.53%、21.28%和31.40%，近两年一期的资产负债率均有所上升，与此同时，公司近三年一期合并口径的流动比率为2.21、1.49、1.46和1.35，母公司的流动比率为4.80、1.84、1.55和1.26，流动比率呈下降趋势，公司短期偿债压力较大。

  十一、近三年一期，公司合并经营活动现金流分别为-3,657.22万元、15,693.96万元、-35,430.08万元及4,378.35万元。经营活动现金流量净额波动较大，且最近一年为负数，公司面临着经营活动现金流量波动较大的风险。

  十二、公司业务受春节长假影响，存在季节性波动，普遍第一季度业绩低于其他季度。请投资者注意业绩季节性波动风险。

  十三、由于本期债券的期限较长，在本期债券存续期内，如果因不可控制因素如市场环境发生变化，发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，则可能会影响本期债券本息的按期兑付。

  十四、中诚信在初次评级结束后，将在本期债券有效存续期间对被评对象进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。定期跟踪评级每年进行一次，在发行人年报披露后两个月内出具定期跟踪评级报告。届时，中诚信将依据其信用状况的变化决定是否调整本期债券信用等级。中诚信将及时将跟踪评级结果与跟踪评级报告报送发行人和有关监管部门，并由发行人在深圳证券交易所公告。中诚信同时在其公司网站进行公布。

  十五、本期债券发行采取网下面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者询价配售的方式。网下申购由发行人与主承销商根据簿记建档情况进行债券配售。发行人和主承销商将于2016年1月20日（T-1 日）以簿记建档的方式向网下投资者进行利率询价，并根据网下询价结果确定本期债券的最终票面利率。发行人将于2016年1月21日（T日）在深圳证券交易所网站（www.szse.cn）、巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、《证券时报》上公告本期公司债券最终的票面利率，敬请投资者关注。

  释 义

  在本募集说明书中除非文意另有所指，下列词语具有以下含义：

  ■

  第一节 发行概况

  一、发行人简要情况

  中文名称：大唐高鸿数据网络技术股份有限公司

  英文名称：Gohigh Data Networks Technology Co.,Ltd.

  注册地址：贵州省贵阳市花溪区磊花路口

  法定代表人：付景林

  成立日期：1994年1月20日

  注册资本： 59,136.43万元

  股票简称：高鸿股份

  股票代码：000851

  股票上市地：深圳证券交易所

  董事会秘书：王芊

  办公地址：北京市海淀区学院路40号大唐电信集团主楼11层

  电话：010-62301907

  传真：010-62301900

  邮政编码：100191

  二、公司债券发行批准情况

  2015年5月14日，公司第七届董事会第四十二次会议审议通过了《关于发行公司债券的议案》。

  2015年6月1日，本公司2015年第二次临时股东大会审议通过了《关于发行公司债券的议案》。

  董事会决议公告和股东大会决议公告刊登在《证券时报》上，并在深圳证券交易所网站进行披露。

  三、核准情况及核准规模

  2015年7月30日，经中国证监会证监许可[2015]1845号文核准，本公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过4.95亿元公司债券。

  四、本期债券基本条款

  （一）债券名称：大唐高鸿数据网络技术股份有限公司2016 年面向合格投资者公开发行公司债券。（债券简称“16高鸿债”）

  （二）发行规模：本期债券发行规模为4.95亿元，一次性完成发行。

  （三）发行对象：本期债券面向符合《管理办法》规定且在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立合格A股证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）公开发行。

  （四）票面金额及发行价格：本期债券面值为100元，按面值平价发行。

  （五）债券品种和期限：本次发行的公司债券期限为5年，附第3年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。

  （六）上调票面利率选择权：发行人有权决定在本期债券存续期间的第3年末上调本期债券后2年的票面利率，调整幅度为0至100个基点（含本数），其中1个基点为0.01%。发行人将于第3个计息年度付息日前的第20个交易日刊登关于是否上调票面利率以及上调幅度的公告。若发行人未行使上调票面利率选择权，则后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。

  （七）投资者回售选择权：发行人发出关于是否上调本期债券票面利率及调整幅度的公告后，投资者有权选择在第3个计息年度付息日将其持有的全部或部分本期债券按票面金额（回售价格：100元/张）回售给发行人，或放弃投资者回售权而继续持有。本期债券第3个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照深交所和证券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。

  （八）发行人上调票面利率和回售实施办法公告日：发行人将于本期债券第3个付息日前的第20个交易日刊登关于是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的公告和回售实施办法公告。

  （九）投资者回售申报期：自发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告之日起3个交易日内，债券持有人可通过指定的方式进行回售申报。债券持有人的回售申报经登记机构确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售登记期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的决定。

  （十）债券利率或其确定方式：本期债券的票面利率将根据网下簿记建档结果确定，在债券存续期限前3年保持不变；如发行人行使上调票面利率选择权，则未被回售部分债券在存续期限后2年的票面利率为债券存续期限前3年票面利率加上上调基点，在债券存续期限后2年固定不变；如发行人未行使上调票面利率选择权，则未被回售部分债券在存续期限后2年的票面利率仍维持原票面利率不变。

  （十一）债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。

  （十二）还本付息的期限和方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。

  （十三）发行首日、网下认购起始日、起息日：2016年1月21日。

  (十四）利息登记日：本期债券的利息登记日将按照深交所和登记托管机构的相关规定执行。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。

  （十五）付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照债券登记机构的有关规定来统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。

  （十六）付息日：2017年至2021年每年的1月21日为上一个计息年度的付息日；若投资者行使回售选择权，则2017年至2019年每年的1月21日为其回售部分债券的上一个计息年度的付息日。（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。每次付息款项不另计利息。

  （十七）兑付债券登记日：本期债券的兑付债权登记日将按照深交所和登记托管机构的相关规定执行。

  （十八）兑付日：本期债券的兑付日期为2021年1月21日；若投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2019年1月21日。（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）。

  (十九）计息期限：本期债券的计息期限为2016年1月21日至2021年1月20日；若投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的计息期限为2016年1月21日至2019年1月20日。

  （二十）担保人及担保方式：无担保。

  （二十一）信用级别及资信评级机构：经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为AA，本期公司债券信用等级为AA。

  （二十二）主承销商、薄记管理人、债券受托管理人：西南证券股份有限公司。

  （二十三）向公司股东配售安排：本次公开发行债券不向公司原股东配售。

  （二十四）发行方式：本期债券采取网下面向合格投资者询价配售的方式，由发行人与主承销商（薄记管理人）根据询价薄记情况进行配售。

  (二十五）配售规则：主承销商（簿记管理人）根据网下询价结果对所有有效申购进行配售，机构投资者的获配金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。配售依照以下原则进行：按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低向高对申购金额进行累计，当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最高申购利率确认为发行利率，申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者按照价格优先的原则配售；在价格相同的情况下，按照时间优先的原则进行配售，同时适当考虑长期合作的投资者优先。

  （二十六）承销方式：本期债券由主承销商西南证券组织承销团，采取余额包销的方式承销。

  (二十七）上市安排：本次发行结束后，发行人将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。

  （二十八）募集资金用途：本次发行的公司债券拟用于补充流动资金。

  （二十九）拟上市地：深圳证券交易所。

  （三十）质押式回购安排：发行人主体信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按证券登记机构的相关规定执行。本期债券上市后才可进行质押式回购交易。

  （三十一）税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。

  五、本期债券发行及上市安排

  （一）本期债券发行时间安排

  发行公告刊登日期：2016年1月19日

  预计发行首日：2016年1月21日

  网下认购期：2016年1月21日－2016年1月25日

  （二）本期债券上市安排

  本次发行结束后，本公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请，办理有关上市手续，具体上市时间将另外公告。

  六、本期发行的有关当事人

  （一）发行人

  公司名称：大唐高鸿数据网络技术股份有限公司

  法定代表人：付景林

  办公地址：北京市海淀区学院路40号大唐电信集团主楼11层

  电话：010－62301907

  传真：010－62301900

  联系人：孙迎辉

  （二）主承销商

  公司名称：西南证券股份有限公司

  法定代表人：余维佳

  项目负责人：李建功、向林

  项目组人员：李建功、向林、顾形宇

  办公地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4楼

  联系电话：010-57631234

  传 真：010-88091391

  （三）律师事务所

  名称：北京市海润律师事务所

  负责人：袁学良

  办公地址：北京市海淀区高梁桥斜街59号院1号楼15层1508、1509、1511、1515、1516

  联系电话：010-82653566

  传 真：010-88381869

  经办律师：穆曼怡、臧海娜

  （六）会计师事务所

  公司名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙）

  法定代表人：朱建弟

  办公地址：北京市西城区北三环中路29号茅台大厦28层

  联系电话：010-56730088

  传 真：010-56730000

  经办注册会计师：郭健 黄建和

  （七）资信评级机构

  公司名称： 中诚信证券评估有限公司

  法定代表人：关敬如

  办公地址： 上海市黄浦区西藏南路760号安基大厦8楼

  联系电话： 021-51019090

  传 真： 021-51019030

  经办人员： 王维、尤骅

  （八）本期债券受托管理人

  公司名称：西南证券股份有限公司

  法定代表人：余维佳

  办公地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4楼

  联系电话：010-57631234

  传 真：010-88091391

  （九）主承销商收款银行

  银 行：中国工商银行重庆解放碑支行

  户 名：西南证券股份有限公司

  账 号：3100021819200055529

  大额支付号：102653000021

  （十）公司债券申请上市的证券交易所

  名称：深圳证券交易所

  办公地址：深圳市福田区深南大道2012号

  联系电话：0755-88668888

  传 真：0755-88666149

  （十一）公司债券登记机构

  名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司

  住 所：广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18层

  联系电话：0755-25938000

  传 真：0755-25988122

  七、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系

  截至本募集说明书签署之日，发行人与本期发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。

  八、认购人承诺

  购买本次债券的投资者（包括本次债券的初始购买人和二级市场的购买人及以其他方式合法取得本次债券的人，下同）被视为作出以下承诺：

  （一）接受本募集说明书对本次债券项下权利义务的所有规定并受其约束；

  （二）本次债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；

  （三）本次债券发行结束后，发行人将申请本次债券在深圳证券交易所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。

  第二节 风险因素

  投资者在评价和购买本次发行的公司债券时，请将下列各项风险因素连同本募集说明书内其它资料一并认真考虑。

  一、与本期债券相关的投资风险

  （一）利率风险

  受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际政治经济环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限相对较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能使实际投资收益具有一定的不确定性。

  （二）流动性风险

  本期债券发行结束后，发行人将积极申请在深圳证券交易所上市流通。由于具体上市审批或核准事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在深圳证券交易所上市。此外，证券交易市场的交易活跃度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，发行人亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其持有的债券。

  因此，本期债券的投资者在购买本期债券后可能面临由于债券不能及时上市流通无法立即出售其债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动性风险。

  （三）偿付风险

  本公司目前经营状况良好，偿付能力较强。由于本期债券的存续期较长，如果在本期债券的存续期内发行人所处的宏观经济环境、经济政策和资本市场状况等不可控因素发生变化，将可能导致发行人不能从预期的还款来源中获得足够的资金按期支付本息，以致可能对债券持有人的利益造成一定影响。

  （四）本期债券安排所特有的风险

  发行人已根据实际情况拟定多项偿债保障措施，但是在本期债券存续期间，可能由于不可抗力事件（如政策、法律法规的变化）导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，进而影响发行人按约定偿付本期债券本息。

  （五）资信风险

  近年来，发行人资信状况良好，与主要客户发生业务往来时，发行人未曾有严重违约。在未来的业务经营过程中，发行人亦将禀承诚实信用原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但是，在本期债券存续期内，如果由于发行人自身的相关风险或不可控因素导致公司的财务状况发生重大不利变化，则发行人可能无法按期偿还贷款或无法履行与客户签订的业务合同，从而导致其资信状况恶化，进而影响本期债券本息的偿付。

  （六）评级风险

  经中诚信评定，发行人的主体信用等级为AA，本期公司债券的信用等级为AA。发行人无法保证其主体信用评级和本期债券的信用评级在本期债券存续期内不会发生不利变化。如果发行人的主体信用评级和/或本期债券的信用评级在本期债券存续期内发生不利变化，本期债券的市场交易价格将可能发生剧烈波动，甚至导致本期债券无法在深圳证券交易所或其他证券交易场所进行交易流通。

  二、与发行人相关的风险

  （一）财务风险

  1、现金流风险

  近三年一期，公司合并经营活动现金流分别为-3,657.22万元、15,693.96万元、-35,430.08万元及4,378.35万元，投资活动产生的现金流量净额分别为-11,971.01万元、-51,941.93万元、-16,381.19万元及-51,301.75万元。经营活动现金流量净额最近一年为负数，这主要是因为公司业务发展需要较多的资金支撑所致；投资活动现金流为负主要是因为公司根据业务战略开展的并购及投资较多，对于资金的需求随之扩大。经营活动及投资活动现金流量净额为负使公司面临现金流风险。

  2、资产负债率上升及流动性比率下降的风险

  近三年一期，公司的合并报表资产负债率分别为40.13%、57.30%、55.04%和58.60%，母公司的资产负债率分别为14.32%、20.53%、21.28%和31.40%，近两年一期的资产负债率均有所上升，与此同时，公司近三年一期合并口径的流动比率为2.21、1.49、1.46和1.35，母公司的流动比率为4.80、1.84、1.55和1.26，流动比率呈下降趋势。公司资产负债率的上升和流动比率的下降主要是因为公司2013年度合并高阳捷迅，新增互联网充值及兑换业务，上述业务呈现高负债经营的特点，因此相应的财务指标有所变化，公司面临着一定的财务风险。

  3、应收账款风险

  近三年一期，发行人应收账款金额分别为86,451.79万元、111,129.02万元、140,134.83万元及137,851.10万元，应收账款金额较大，发行人可能会面临应收账款无法回收的风险。

  4、存货风险

  近三年一期，发行人的存货余额分别为27,555.77万元、68,217.19万元、125,365.07万元及112,770.61万元，存货逐年递增，这主要是因为公司的企业信息化及IT销售业务增长所致，公司可能会面临着一定的存货积压风险。

  （二）经营风险

  1、市场竞争风险

  公司的主要业务为企业信息化业务、信息服务业务及IT销售业务，各业务均有一定的行业竞争压力。

  企业信息化业务方面，国家层面的基础投资持续放缓，对信息安全的重视程度逐渐提升；IP通信领域受到行业增速放缓影响；IT服务业务竞争进一步加剧，通用服务提供者竞争力下降。

  信息服务方面，移动互联网的发展，有力地促进互联网线上虚拟商品电子交易业务的发展；电商平台与运营商的关系及合作更加紧密，可能压缩公司的市场空间；随着智能手机及网络的发展，流量充值业务存在较大空间。中国移动充值平台有电商化和集中化发展计划，在此过程中，公司有获得中国移动充值平台的建设机会；市场对个性化的支付解决方案的需求很多。行业巨头在移动支付等领域的投入很大；人民银行、银联近期的监管趋紧；线上应用分发格局基本稳定，移动互联网巨头已经完成市场瓜分，线下应用分发市场尚处于发展期；3G移动终端更换红利逐渐减弱，进入平稳期，4G移动终端更新大潮受网络建设影响暂未到来。移动互联网入口抢夺促成BAT基本格局，细分入口应用端及O2O成为新的焦点。

  IT 销售业务方面，最近三年的洗牌过程中，IT产品品牌和销售通路都进一步的集中，中小品牌和传统电脑城渠道大幅度萎缩；随着电子产品同质化日益严重，电子商务平台在销售电子产品上迅速发展；国内IT产品的销售增速放缓，产业链的整体盈利能力下滑；B2C业务竞争激烈，线上业务对线下业务的冲击较大，线下业务市场空间受到挤压。

  2、战略风险

  企业信息化和信息服务在国家政策支持、行业技术进步及市场需求转换不断加快的背景下，细分行业发展迅猛，吸引社会资本进入，推动了行业竞争愈发激烈和行业产品迭代加快，进而对公司业务发展战略的有效实施产生一定的风险。为了规避上述业务战略风险，公司将密切跟踪行业发展态势与市场变化，适时调整业务战略及对应策略；着重加强公司三个业务板块的业务协同，努力提升优势互补的能力，放大业务协同效应，提升公司整体综合竞争力；深挖公司原有业务的新应用，提升盈利能力。

  （三）投资风险

  公司目前正在进行的重大投资项目如下

  单位：万元

  ■

  上述投资项目在发行人财务报表科目中的核算情况如下表所示：

  单位：万元

  ■

  上述投资项目尚需大量资金投入，如果未能如期建成或者达到预期效益，将可能面临投资无法回收的风险。

  （四）政策风险

  公司的信息服务业涵盖第三方支付、互联网充值及兑换、互联网彩票等新兴业务，随着国家对新兴业务监管的日趋严格，公司的上述业务可能会面临一定的政策风险。

  第三方支付业务在当今仍属于较新的金融类业务，如果中国人民银行未来根据市场发展出台新的管理政策，公司将面临一定的政策性风险。

  如果未来我国出台对于互联网充值及兑换业务监管的法律法规或者设立行业准入门槛，将会对公司的互联网充值及兑换业务经营产生一定的影响。

  此外，公司的互联网彩票业务受政策影响已全面暂停。未来公司互联网彩票信息服务业务继续强化技术能力，积极开拓线下用户，寻找符合政策的发展模式。

  第三节 发行人及本期债券的资信状况

  一、公司债券信用评级情况及资信评估机构

  本公司聘请了中诚信对本期公司债券发行的资信情况进行评级。根据中诚信出具的《大唐高鸿数据网络技术股份有限公司2015年公司债券信用评级报告》，本公司的主体信用等级为AA，本期公司债券的信用等级为AA。

  二、公司债券信用评级报告主要事项

  （一）信用评级结论及标识所代表的涵义

  中诚信评定发行人的主体信用等级为AA，该级别反映了高鸿股份偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响小，违约风险很低。

  中诚信评定本期公司债券的信用等级为AA，该级别反映了本期债券的信用质量很高，信用风险很低。

  （二）评级报告的主要内容

  1、正面

  （1）产业政策大力支持。我国政府大力支持信息产业的发展，近年来针对4G、三网融合、物联网和信息安全、云计算等领域出台了一系列政策扶持文件，对公司业务开展提供了有利的产业政策环境；

  （2）广电行业运营支持经验丰富。公司为国内领先的广电行业运营解决方案提供商，已为全国二十多个省网建立呼叫中心系统，同时为多个省会城市广电企业提供BOSS系统，市场占有率较高，业务经验丰富。

  （3）线上充值及综合兑换业务竞争优势显著。凭借渠道、技术、资金等方面的优势，公司占据线上话费充值约三分之一的市场份额，行业龙头地位显著。同时，依托话费充值的业务规模，公司构筑了创新的综合兑换平台，实现了多方共赢，为公司未来盈利增长打下了良好的基础。

  （4）股东对公司业务的支持。公司股东电信科学技术研究院是专业从事信

  息通信系统设备开发、生产和销售的大型高科技企业集团，拥有雄厚的科研开发和技术创新实力，在信息领域地位显著。作为电科院旗下境内两家上市公司之一，公司可在业务渠道、技术研发、资金等多方面获得股东的支持。

  2、关注

  （1）经营管理及资源整合压力。公司近年通过收购兼并，业务实现稳步增长，但多元化的业务经营亦给公司经营管理和资源整合提出更高的要求。

  （2）IT 销售业务经营压力。受 IT 产品下游消费市场疲软及行业竞争压力加大影响，2014 年公司IT 销售业务收入规模和毛利率水平有所下降，面临一定的经营压力。

  （三）跟踪评级的有关安排

  根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中诚信评级制度相关规定，自首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信将在本期债券信用级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。

  在跟踪评级期限内，中诚信将于本期债券发行主体及担保主体（如有）年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并发布定期跟踪评级结果及报告。此外，自本次评级报告出具之日起，中诚信将密切关注与发行主体、担保主体（如有）以及本期债券有关的信息，如发生可能影响本期债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知中诚信并提供相关资料，中诚信将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。

  如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，中诚信将根据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。中诚信的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将通过中诚信网站（www.ccxr.com.cn）予以公告。

  三、发行人的资信情况

  （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况

  截至2015年9月30日，发行人合并口径拥有的银行授信总额为289,600.00万元人民币，未使用授信余额157,665.76万元人民币，具体情况如下表：

  单位：元

  ■

  （二）最近三年一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象

  最近三年一期，发行人与主要客户发生业务往来时，未发生严重违约。

  （三）最近三年一期发行的债券以及偿还情况

  最近三年一期，发行人未发行任何债券。

  （四）累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比例

  如发行人本次申请的公司债券经中国证监会核准并全部发行完毕后，发行人累计债券余额为4.95亿元，占2015年9月30日合并报表净资产的17.36%，符合相关法规规定。

  （五）最近三年一期发行人的主要财务指标（合并报表口径）

  1、合并口径

  ■

  2、母公司口径

  ■

  1、流动比率=流动资产/流动负债

  2、速动比率=（流动资产-存货净额）/流动负债

  3、资产负债率=负债总额/资产总额

  4、利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用

  5、贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额

  6、利息偿付率=实际利息支出/应付利息支出

  第四节 发行人基本情况

  一、公司概况

  1. 中文名称：大唐高鸿数据网络技术股份有限公司

  2. 英文名称：GOHIGH DATA NETWORKS TECHNOLOGY CO.，LTD

  3. 注册地址：贵州省贵阳市花溪区磊花路口

  4. 法定代表人：付景林

  5. 设立日期：1994年01月20日

  6. 注册资本：591,364,260.00元

  7. 实缴资本：591,364,260.00元

  8. 企业法人营业执照注册号：520000000027507

  9. 税务登记号码：520181214426154

  10. 组织机构代码：214426154

  11. 股票简称：高鸿股份

  12. 股票代码：000851

  13. 股票上市地：深圳证券交易所

  14. 办公地址：北京市海淀区学院路40号大唐电信集团主楼11层

  15. 邮政编码：100191

  16. 董事会秘书（信息披露事务负责人）：王芊

  17. 电话：010-62301907

  18. 传真：010-62301900

  19. 所属行业：零售业

  20. 经营范围：法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）文件经营；法律、法规、国务院决定规定无需许可（审批）的，市场主体自主选择经营。（多业务宽带电信网络产品、通信器材、通信终端设备、仪器仪表、电子计算机软硬件及外部设备、系统集成的技术开发、转让、咨询、服务及制造、销售；通信及信息系统工程设计；信息服务；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。）

  （一）发行人设立、上市及历次股本变动情况

  1、发行人的设立情况

  (下转B10版)