证券时报多媒体数字报

  当前，中国经济下行压力巨大，正是急需资本市场出力的时候，而市场却不堪重负。新年伊始，股市一再大挫，更是令投资者大失所望。

  凡事欲速则不达。当前资本市场迫切需要一个喘息期，以恢复元气。当前，可从下面几件事做起：

  加强资本市场预期管理，尽早发现风险，化解风险。如果把当前的股市比喻为一个病人，那么监管部门就应努力成为良医。把脉问诊，对症下药，才能药到病除。加强资本市场预期管理，如同治病把脉，脉象了解得越清楚越好，信息掌握得越全面越好。

  当前，应充分利用高科技、大数据的信息优势，对市场进行全方位的检查，比如近期股市下跌幅度如此之大，到底是哪些因素叠加所致。这就需要决策部门深入调研，摸清楚情况，对各种因素的动态演变进行分析，定点发力，精准发力，这样才有可能减少市场的不确定性，防范化解风险。

  实行注册制是件大事，但也要做好预案，稳定好市场预期。目前，投资者主要的疑虑集中在注册制实施后，发行节奏和发行价格是否会完全放开，导致大扩容，进而压垮市场。监管部门已经多次公开表示，会采用循序渐进的方式推进，不会一步到位。投资者对此尚存疑虑，要打消他们的疑虑，还有不少工作要做。

  加强资本市场诚信建设，净化市场。大股东、上市公司不讲诚信，坑害投资者的现象屡见不鲜。结果往往无从追责，惩罚不力，投资者碰上了只能自认倒霉，这种现象需要改变。笔者曾经见过一奇葩上市公司，重组8个月，到最后临门一脚 ，持股仅20%多的大股东说不行，重组就失败了。更令人不齿的是，上市公司在信息披露上与投资者玩“躲猫猫”。

  资本市场本质上是个信用市场。笔者认为，除了建立上市公司诚信档案，还要拿出一些有牙齿的监管措施来，对不讲诚信的大股东、管理层和上市公司，可以考虑在再融资、并购重组、大股东减持等方面予以限制，情节恶劣的甚至可以一票否决，逐出市场。

  市场经济核心是尊重市场，减少行政干预，依法治市。资本市场作为市场化配置资源的重要平台，按理说应该是法治的模范区。但恰恰相反，法治精神缺失，已成为资本市场一个严重弊端。纵观各种市场乱象，大部分是市场参与者缺少法治精神，漠视法治的结果。如果投资者权益受到侵害，不能依法获得赔偿，长期以往，必然打击其信心，最后只能选择用脚投票。同样，如果各种强势利益集团操纵市场、利益输送、内幕交易，扰乱市场秩序，却得不到应有的严惩，必然助长其气焰，后患无穷。

  在上周末召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢提出，要强化监管本位，加强证券执法。要把监管制度规则立起来、严起来，切实做到法规制度执行不漏项、不放松、不走样。加强执法，说易行难。今年应该加快推进《证券法》修法进程，重点加大证券违法行为处罚力度，明确侵权赔偿机制，提高违法违规成本，让违法者付出应有的代价。另外，为了打破地方保护主义，提高证券执法效率，不妨在上海、深圳、北京等地设立专门的证券法庭，集中处理解决证券违法违规和赔偿问题，推动资本市场早日迈入依法治市轨道。