证券时报多媒体数字报

  上周，全球金融市场陷入了空前的连环踩踏惨案之中，亚太股市大跌，欧美股市大跌，大宗商品大跌。背后的真相究竟是什么？笔者没有能力及时分析深层次的原因，不过有一个关键问题倒是不得不说，那就是底仓撤退，斩仓出局。只有金融市场遭遇底仓出局才会如此混乱恐慌，才会如此大面积发生连环踩踏，羊群效应也才会发挥到极致，特别是全球化程度很高的情况下，几乎没有国家或地区能够侥幸避免。

  2015年10月英国股市遭遇闪电崩盘，后来证实是中东力量——“石油美元”撤退。当时，欧洲股市也遭遇大规模暴跌，作为底仓的长线资金撤退，引发了羊群效应。目前，油价经反弹后将继续下探，中东诸国财政更为捉襟见肘，在全球收缩长期头寸，引发全球连环踩踏惨案也就不足为奇了。此外，东盟国家向来持有较长期且较巨量的欧元资产头寸，像香港首富李嘉诚投资欧洲就很迫切，伴随中东诸国“石油美元”在全球多处撤离的同时，东南亚国家斩仓欧元资产头寸也在情理之中，如果陷入多米诺骨牌的循环逃脱怪圈，欧美股市连遭重挫就十分自然了。在美元走强之际，正是增持美元资产头寸的良机，但美股却遭遇雪崩式下跌，其中大规模斩仓撤退应是一个显著因素。目前仅剩美债尚可苟缓，且中国间断地增持美债头寸，但如果进一步出现全球金融市场踩踏，引发新兴市场从美国撤资斩仓救急，美债也势难保全，发达国家最后的避风港也可能岌岌可危。

  不过，全球金融市场的这些连环暴跌均与全球经济基本面背道而驰，全球经济基本面倒是亮点频仍，这更证明全球长期资金大规模转移所带来的斩仓撤资，其可信度非常之高，特别是欧美这些老牌发达国家均遭惨重杀跌，实属罕见。当然，全球金融市场连环暴跌之中，中国金融市场相对负面因素较少，虽然同步惨跌，但反弹不断，可能成为全球长期资金转移的最终目的地，投资中国、增持人民币资产头寸，也符合人民币加入SDR的新趋势。世界经济与金融发展的大趋势再次选择了中国。