证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 方丽

  不破不立、破而后立，这是金鹰智慧生活拟任基金经理陈立对今年市场的判断，在这个“巨震”模式下的A股寒冬显得温暖而自信。

  “机会是跌出来的，在战术层面要保持灵活，战略上坚持对符合经济转型的产业方向深度跟踪，看准机会果断买入。”经历近10年资本市场寒暑的陈立表示,虽然国内外的宏观环境不尽如人意，但在“资产配置荒”背景下，新增资金有入场需求，这有望对股市形成利好。

  对市场不悲观

  陈立表示，对今年乐观有两大原因，一是产业资本和金融资本的深度结合，可以使用的金融工具越来越多，企业实现快速发展和外延式发展的原始冲动没有变化，一二级市场联动的动力突出，短期来看这些力量不会衰减而且会持续存在；第二，无风险收益率下行的背景下，资产投资的方向很少，资产配置荒下只要市场机会显现，资金就会形成合力。

  汇率方面，陈立表示，未来美国的加息节奏仍将对全球经济形成影响，但目前中国尚有3万亿的外汇储备，整体上汇率是可控的，因此不过分悲观。

  机会来自新兴产业

  “短期市场在结构上有望呈现“均值回归”的平衡，但中长期来看，符合转型升级产业发展趋势的行业仍然孕育巨大投资价值。”陈立说。

  陈立表示，目前看以中小创为代表的成长股和蓝筹股之间的估值差异较大，因此1月份市场回调，创业板跌幅较大，短期有均值回归的情况。但是从长期看，2016年将是“十三五”规划的开启年，代表未来增长动力的服务业和新兴行业仍是市场结构性机会所在。而且，对于蓝筹股来说，推进供给侧结构性改革，提升改造“旧动能”，有助于加速传统产能的出清，不过短期带来的社会冲击以及对市场形成的风险也需要警惕，因此更多是脉冲式机会。

  陈立今年看好体育、教育、传媒、医疗服务。以体育产业为例，去年政府高度重视，已出台体育相关政策振兴产业发展，未来会在行业里产生积极变化。另外，资本力量在体育版块开始显现，预计体育营销等领域会看到很多业绩的落地和爆发。

  顺应产业发展布局

  陈立曾任银华基金医药行业研究员，2009年加盟金鹰基金，先后任行业研究员、非周期组组长、基金经理助理、投资经理。

  陈立认为，投资不仅要顺应产业发展，更要在看准趋势性行情时集中持股，敢买也要敢卖。不过，他也表示，市场的风格和逻辑不断变化，如果长期持有个别几只重仓股，可能会错过一些机会，要将重仓股和非重仓股设定同一标准。做投资要阶段性持有，一旦股价上涨的逻辑破坏了，就不能死守。“这是一个艺术的过程，需要不断修炼。在市场发生重大变化时基金管理人必须要有所反应，守住收益率，做对一步就会做对两步。个人能力是有限的，只能在能力范围内积小胜为大胜。”

  这一投资理念让陈立在2015年取得不错的战绩，他所管理的金鹰主题优势，2015年收益达到79.23%，在685只标准混合基金中排名前10%。在去年上半年市场快速上涨时他敢于坚持高仓位运行。季报数据显示，金鹰主题优势重点配置医疗健康、互联网金融、节能环保等方向的投资机会。另一方面，在6 月中下旬市场出现剧烈调整时，陈立当时将仓位降至不足七成，并以大蓝筹取代了部分泡沫较多的品种。而当观察到清理配资结束，市场风险偏好几乎进入冰点，他判断市场可能会迎来一波悲观预期的修复行情，又在10月份及时加仓。