证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  国内股市昨日大幅下跌，上证指数跌逾6%失守2800点关口，相关金融衍生品也呈现剧烈波动。期指市场同步下挫但相对抗跌，上证50交易型开放式指数证券投资基金（上证50ETF）认沽期权全线大涨，部分合约甚至上涨了10倍。

  期指跌幅小于现货

  期指随A股全线下跌。沪深300指数期货（IF）主力1602合约收报2899点，较前日结算价下跌142.4点或4.69%；中证500指数期货（IC）主力合约期价下跌6.89%，领跌三大期指。值得注意的是，近期下跌过程中，期指跌幅明显小于现货。以IF为例，期指贴水自20日的100.38点回落至41.51点，表现相对抗跌。

  国泰君安期货分析师毛磊表示，隔夜美油重挫、两市受到外围市场大跌影响下低开，国内基本面利多消息不足，市场在信心脆弱的情况下易放大担忧情绪。午后接近上证指数2850点的低点后市场恐慌情绪加重，对股权质押、股票类投资产品可能触及止损线而遭到强平清盘的担忧加大，市场情绪负反馈进一步导致抛压产生，市场一路下跌。

  “不过，相对来看，周三期指跌幅较对应现货指数更小、贴水缩窄，表明期指市场投资者相对更为理性。目前A股市场风险偏好降低，短期在基本面未出现超预期利多刺激下，或延续震荡探底走势。”毛磊说，“后期需要关注央行在资金面方面是否有所行动，以及监管层的态度。”

  少数机构人士认为，市场短期内跌幅过大，或将出现报复性反弹。“市场在寻求底部，但很多股票已经进入价值投资目标区间，尽管期指价格发现功能受到限制，至少说明部分聪明的资金没那么看空了。”

  中金所盘后持仓报告显示，昨日期指IF前20名多头期货公司席位合计增持多单1033手，高于空方主力增持的680手。

  部分认沽合约涨逾10倍

  期权同样剧烈波动——认购期权普跌、认沽期权大涨，1月到期的部分认沽期权合约涨幅惊人，有合约涨幅超过10倍。

  由于标的市场跌幅巨大，周三上证50ETF期权市场出现“末日轮”行情，1月合约整体暴动。认沽期权方面，50ETF沽1月2000合约暴涨1085.29%，50ETF沽1月1950涨幅也达惊人的970%；认购合约中，平值附近5只认购合约跌幅超80%。其他期限合约波动方向相同，只是幅度相对较小。

  “少数1月认沽合约大涨是多个因素共同造成的，比如50ETF沽1月2000合约。这个合约开盘是虚值期权，到收盘变实值，背后是德尔塔的原因，市场隐含波动率没有明显变化；另一方面，市场临近到期、周四结算，虚值期权时间价值很低，早上就会非常便宜，造成涨幅比较大，这在期权市场里很正常。”有业内人士表示。

  1月期权合约波动对市场实际影响有限。这名业内人士还给记者算了一笔账：“50ETF沽1月2000早上做进去1手也就30多元，一般投资人限制只能持仓100手，即便上涨10倍算下来最多也就赚4万多。该合约当天成交量只有1.2万手。只是看上去倍数吓人，其实并没什么。”