证券时报多媒体数字报

  去年全国财政收入15万亿证券交易印花税增2.8倍

  财政部昨日公布了2015年全国一般公共预算收支情况，去年全年全国一般公共预算收入15.22万亿元，同比增长8.4%，同口径增长5.8%。受上半年股票市场交易活跃带动，去年证券交易印花税2553亿元，同比增长2.8倍。

  数据显示，去年全国一般公共预算收入中，中央6.92万亿元，同比增7.4%；地方本级8.30万亿元，同比增长9.4%。一般公共预算收入中税收收入12.49万亿元，同比增长4.8%；非税收入2.73万亿元，增长28.9%。

  去年全国财政收入同口径增长5.8%，比2014年回落2.8个百分点。财政部解释称，增幅偏低的主要原因：一是大宗商品进口价格下跌、一般贸易进口大幅下滑导致进口税收大幅下降；二是工业生产放缓，尤其是工业生产者出厂价格持续下降导致按现价计算的增值税等税收低增长；三是企业效益下滑、利润增幅回落使企业所得税增幅相应回落；四是实行结构性减税和普遍性降费，减轻了企业和居民负担，也直接带来财政减收。

  具体项上，受经济下滑影响，去年国内增值税收入3.11万亿元，同比增0.8%，扣除营改增影响后同比下降0.5%。受益金融业发展及部分商品房销售回暖，去年营业税收入1.93万亿元，同比增长8.6%。同样是金融业贡献，去年企业所得税2.71万亿元，同比增10.1%，剔除退税因素后增长4.5%，但房地产及工业企业所得税均是下降。而因提高成品油、卷烟消费税效应显现，去年国内消费税1.05万亿元，同比增长18.4%。受居民收入增长，财产转让所得税大幅增加，去年个人所得税8618亿元，同比增16.8%。而收入增幅最大的则要数证券交易印花税。

  支出方面，去年全国一般公共预算支出17.58万亿元，同比增长15.8%，同口径增长13.17%。（曾福斌）

  日本进入负利率时代

  亚太股市普涨

  市场动荡之际，“央妈”的一举一动尤其引人关注。昨日，日本央行作出了一个出人意料的决定：在维持量化及质化宽松（QQE）计划不变的同时实施负利率政策，以鼓励金融机构借出更多资金。日本央行还表示，如有必要将进一步降低负利率。

  日本央行宣布引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，相当于对金融机构未来新增的超额准备金处以“罚金”， 为亚洲首个实施负利率的国家。据悉，负利率将从2月16日起执行。

  此外，日本央行还延长了2%的通胀目标实现时间，预计2017财年才能实现2%通胀目标，此前为2016财年下半年。尽管市场对日本央行在未来某一时间加码宽松已有预期，但此前市场普遍预计，日本央行本周将继续按兵不动，此次宣布实施负利率的决定让市场“震颤”，也暴露了QQE政策的局限性。 

  消息公布后引发市场剧震，日元兑美元汇率快速下跌超过200个基点，一度跌破121水平，日经225指数收涨2.8%至17518.3点，亚太股市也普遍上涨，中国香港恒生指数收盘上涨2.5%，韩国首尔综指收涨0.3%。

  不过，值得投资者注意的是日本央行此次实施的负利率并非欧洲部分国家已经实施的“负利率”政策。有分析人士表示，日本央行对现有金融机构存放在央行的超额准备金适用0.1%的利率；金融机构存放在日本央行的法定准备金、以及金融机构受到央行支持进行的一些救助贷款项目带来的准备金增加，适用于0%的利率；不包含在上两点范围内的存款准备金将适用于-0.1%的利率，日本央行意在督促QQE增量资金进入实体经济。

  无论如何，在瑞士信贷看来，日本央行推出负利率相当于承认自己已经没有什么弹药。瑞士信贷表示，日本央行将要引入的负利率政策框架似乎非常复杂，这可能反映日本央行资产负债表大规模扩张之后，已面临技术上的局限。

  负利率本身也具有争议性，从日本央行理事会的投票结果可见一斑，日本央行货币政策委员会仅仅以5比4微弱差距通过负利率决定。

  日本央行行长黑田东彦淡化了投资者关于该行政策工具濒临枯竭的担忧，称负利率不意味着不能扩大债券购买，也不意味着量化宽松的规模有限。他表示，如有必要，日本央行将毫不犹豫地加码政策力度。

  有分析人士表示，欧洲央行和日本央行是今年率先在正式场合暗示和加大宽松货币政策力度的重要央行，有助于稳定全球对于宽松货币政策全面转向的预期，安抚处于惊弓之鸟状态的全球市场。瑞穗银行策略师Ken Cheung则表示，日本央行采用负利率，加大了其他央行进一步放宽货币政策的压力。海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸表示，人民币汇率将因此承压，面临两难抉择。在美联储加息、中国经济增速放缓的大背景下，人民币汇率持续承压，而日本负利率或加剧货币竞争性贬值。（吴家明）