证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李小平

  半年前，VR（Virtual Reality，虚拟现实）对于很多人来说，还很陌生。如今，这一概念已经成为资本市场最炙手可热的题材之一。

  事实上，早在上世纪五六十年代，VR技术的基本原理就已确立。当前这一轮的VR产业投资大潮，始于2014年Facebook斥资20亿美元收购Oculus VR公司，巨额收购价格震惊业界，也引导了更多资本和技术的涌入。如今，冠上VR名号的产品层出不穷，有高端大型设备，也有仅几块纸板就可以DIY而成的初级产品，无论优劣与否，似乎都能引起极大关注。

  国内VR产业，也正呈现前所未有的繁荣，特别是近三个月来，涉足VR产业的A股公司数量陡增。然而，投资VR产业犹如雾里看花，不仅考验产业资本的投资水准，也考验市场投资者的眼光。

  A股VR战队急速扩容

  两个月前，顺网科技的一纸公告，宣告公司将携手HTC发力虚拟现实，这纸公告，吹响了A股公司投资VR产业的号角。

  据证券时报·莲花财经记者统计，自2015年11月18日以来的短短三个月内，包括游久游戏、泰亚股份和劲胜精密等19家公司，均发布了关于VR产业相关事项的公告。

  若查阅相关研报，被纳入VR战队的A股公司，远不只上述19家。目前，互动平台、发布会等途径，也成为一些A股公司戴上“VR光环”的重要出处。

  以金龙机电为例，2015年11月26日，针对全景网互动平台投资者提问，金龙机电表示，公司和利达光电合作的产品，可以使用在VR产品上面，后续VR产品将是公司发展的方向之一。

  统计显示，自2015年11月以来，包括金龙机电、凤凰传媒和数码视讯等52家A股公司，先后55次涉及一些VR产业的重要事项。

  当然，在A股掀起VR大潮的同时，其他互联网大佬们也没有闲着，早已开始在VR产业屯兵布局。

  自2015年底以来，国内互联网巨头纷纷涌入VR产业：2015年11月16日，联想宣布与蚁视合作推出乐檬蚁视VR眼镜，正式进军虚拟现实领域；12月4日，百度视频宣布进军虚拟现实，隆重上线VR频道；12月21日，腾讯正式公布Tencent VR SDK以及开发者支持计划，Tencent VR团队也首次公开亮相；12月23日，乐视也在北京发布了VR战略；12月26日，乐相科技宣布与小米和迅雷将战略合作，雷军正式进入VR产业。可以说，互联网巨头的纷纷涌入，也是A股VR热潮的重要背景和推手。

  多数概念股含金量不足

  过去三个月，共计有26家A股公司，通过互动平台公布VR相关事项。换言之，在A股52家VR概念股中，半数是被投资者“逼问”出来的。为何这一炙手可热的题材，大多数公司却“隐而不宣”？奥飞动漫的说法或许比较有代表性。

  2015年11月，诺亦腾宣布完成B轮融资，奥飞动漫战略入股。面对投资者对此的询问，奥飞动漫在互动易平台上表示，“由于对外投资金额、持股比例未达到上市公司公告标准，因而未发布临时公告，但公司积极通过多种途径提高信息透明度”。而对于投资金额，奥飞动漫的回复是“涉及商业机密”。

  暴风魔镜和乐相科技的B轮融资也同样如此，涉及8家A股公司，但仅泰亚股份正式发布了公告。新闻报道和互动平台，成为市场了解相关公司进展的重要途径。

  另外，也有相当部分A股上市公司，比如歌尔声学、水晶光电和劲胜精密等电子设备制造企业，由于属于VR企业的供货方和服务商，应该也被市场纳入到VR概念股当中。以水晶光电为例，该公司在回答投资者咨询中表示，公司布局视频眼镜多年，目前酷镜尚未开始大量销售，公司根据订单情况在小批量供货。

  综合各方资料，截至目前，与VR产品相关的A股公司，数量至少达到61家。2015年11月以前，联络互动、岭南园林和安妮股份等13家公司，其实早已涉足了VR产业。但由于此前A股市场尚未掀起VR炒作热潮，当时这一题材尚未引起投资者关注。

  不过，从这些被贴上VR标签的A股公司来看，部分公司的说法还很模糊，含金量很难判断。比如在互动平台上，焦点科技的说法是“公司3D事业部主要从事VR虚拟现实和AR增强现实两方面的具体应用”；亚夏股份的回复是“蘑菇+团队在研发VR技术，目前进入调试阶段，时机成熟会择机推出”。

  硬件设备成概念股集中营

  从行业属性来看，在上述61家VR概念股中，电子设备制造、软件信息及互联网和文化传媒三类企业相对集中。其中，电子设备制造达到24家，软件信息及互联网为17家，文化传媒类9家。概念股的行业属性比重，也直接影响到相关公司在VR产业链中的分布。

  目前，VR产业大致可以分为三大主线：一是以头戴式显示器为代表的VR硬件设备；二是以游戏、电影等为主的娱乐内容资源；三是包括远程医疗、辅助教学等全新应用服务。

  从A股公司的布局来看，产业链的三大主线均有涉足。比如VR硬件设备方面，涉及暴风科技、乐视网和联络互动等公司；涉足内容资源的公司包括世纪游轮、东方网络和完美世界等；易尚展示、岭南园林和凤凰传媒等集中在应用。

  但是，在产业链全面开花的同时，更多公司的布局集中在前端，即硬件设备。统计显示，在上述61家VR概念股中，28家公司属于VR硬件设备类，占比超过45.9%。

  硬件设备成为VR概念股的集中营，原因可以概述为两大类：一是VR处于产业化初创期，硬件设备公司最容易引起产业资本关注，其中暴风魔镜和乐相科技两大VR公司，牵涉了多达8家A股公司；二是VR硬件设备涉及面广，包括输出设备如PC端显示头戴、移动端显示头戴，以及输入设备如手柄、跑步机、动作捕捉识别设备、全景相机等，戴上VR光环的A股公司，相当一部分属于VR硬件设备供应商，比如歌尔声学，该公司是Oculus Rift、索尼和三星等企业VR产品供应商。

  另外，涉足VR内容资源的A股公司相对较少，主要集中在影视游戏类上市公司，比如借壳世纪游轮的巨人网络，该公司研发中的《3D征途》就采用VR技术。

  据了解，目前VR硬件商业化尚未普及，在售VR产品使用效果不佳，且不允许长时间使用。因此，VR内容的生产制作未受到重视，从而导致了市面上VR内容资源比较稀缺，基本上是由硬件厂商来推动VR的内容建设。

  “VR的内容资源，直接影响到消费者的沉浸感和舒适度，而目前国内VR游戏的开发缺乏人才，现在大家都处在尝试摸索规律的阶段。”一家A股游戏公司表示，VR游戏在画面输出、操控方式上都与传统游戏有着巨大的差别，如何利用VR的特点，制作三维世界中有趣的游戏体验，对游戏开发者是一个巨大的挑战。

  生态圈布局势头已现

  虽然国内VR产业尚处于起步阶段，但部分企业正在通过扩张、合作等一系列动作，加紧布局自己的产业版图。

  成立于2015年1月的暴风魔镜，最先被外界熟知的是硬件部分，但该公司目前正由硬件向生态发力：联合松禾资本成立了VR产业基金，用于培育VR上下游企业；联手北影合作成立“北影暴风VR联合研究中心”，在内容创作与分发、VR产业孵化等领域合作。随着布局的渐渐展开，暴风魔镜“硬件+平台+内容”的路线图十分清晰。

  2015年12月23日，乐视也在北京发布了VR战略，并发布了其首款终端硬件产品——手机式VR头盔LeVR COOL1。除此之外，乐视还透露，不仅会在硬件上发力，还将与国内外的内容提供商共同打造中国最大的VR内容应用平台，涵盖影视、音乐、体育、旅游、教育、游戏、纪实等诸多领域。

  2016年，已被业界定义为VR元年，关于VR产业即将爆发的说法此起彼伏，那些能够真正建立起生态系统的公司，有望在未来竞争中获得更大的优势。